过度生产与企业业绩:基于高管离职情景的研究

【摘要】：在供给侧结构性改革背景下，本文以A股制造业上市公司为样本从微观的成本属性角度，基于企业固定成本的差异性考察企业过度生产行为及其经济后果。研究发现，当前中国市场环境下，制造业上市公司的过度生产存在业绩反转现象，当期过度生产会提高当期业绩，损害未来业绩。正是由于业绩存在跨期效应，作为生产决策主体的企业高管基于私人利益最大化利用过度生产提高离任当期业绩。进一步对影响路径的剖析表明，过度生产会提高下期存货跌价准备，从侧面印证过度生产对未来业绩负面影响的经济后果，研究同时发现资本市场分析师对于企业过度生产行为具有一定的甄别能力。