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实物复合期权模型在采矿权定价中的应用

王华强  刘黎明  
【摘要】:矿产资源采矿权可以被视为一个按年度划分的复合看涨期权。为了计算采矿权的价值,假定矿产品的价格服从几何布朗运动,在常数波动率的条件下,建立了基于复合期权的矿产资源采矿权定价模型。结合一个铜矿采矿权的实例,对比分析了贴现现金流的方法与复合期权方法的定价结果,发现复合期权定价方法得到的采矿权的价值高于市场的评估价格,即市场存在负溢价现象。这一结论,为矿产企业进行采矿权的投资提供了决策依据。

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