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证券分析师关注抑制了技术创新吗?——来自中国上市企业的证据

赵奇锋  鞠晓生  
【摘要】:资本市场证券分析师在实体经济发展中的作用近年来受到越来越多的关注。本文基于中国上市企业数据考察证券分析师关注对企业技术创新的影响及作用机制。研究发现,企业受到证券分析师关注越多,其创新数量及质量越高,表现为企业专利授权量及引证量越多。面板工具变量估计结果进一步验证此结论。证券分析师关注主要通过减轻企业融资约束、促进企业股价高估以及激励发明家创新参与三种机制影响创新。本文研究基于中国情境得出与发达国家不同的研究结论,并且对影响机制进行进一步深化和拓展,对资本市场证券分析师与实体经济发展关系研究提供补充和启发。

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