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货币政策、融资约束与企业对外直接投资

陈胤默  文雯  孙乾坤  黄雨婷  
【摘要】:本文以2004-2014年我国A股非金融类上市公司为样本,研究宏观货币政策与微观企业融资约束对企业对外直接投资决策的影响。研究发现,货币政策越宽松,企业对外直接投资的可能性越大;在货币政策紧缩期,企业对外直接投资受融资约束的抑制作用更加明显。进一步研究发现,融资约束对企业对外直接投资的抑制作用在金融危机后更为显著;且企业所处地区市场化程度越低、企业资本密集度越高、企业所处行业为制造业、企业与银行不存在关联关系时,企业对外直接投资受融资约束负向影响越大。

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