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借壳上市与IPO公司后续业绩比较研究

张璞  
【摘要】:本文以2008~2013年我国沪深两市A股借壳上市和IPO公司为样本,研究发现:相比于IPO公司,借壳上市公司的业绩在上市当年及下一年内有着显著更好的表现,在上市两年后通过不同方式上市的公司的业绩未表现出显著不同;借壳上市公司的再融资效率显著高于IPO后再融资的公司;壳资源为ST公司情况下的借壳上市公司的后续业绩好于IPO公司,借壳ST公司的行为有利于市场资源的有效配置。研究结果表明,借壳上市是IPO的有益补充机制,能够在一定程度上突破公司融资约束,拓宽公司融资渠道,促进公司良性发展。同时,在目前震荡行情加剧、IPO暂缓发行的特殊形势下,进一步加强相关研究,规范引导、合理推动符合条件的公司通过借壳上市进行融资,对有效促进我国资本市场的资源配置意义重大。

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