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目标公司会计信息质量、产权性质与并购绩效

潘红波  余明桂  
【摘要】:目标公司会计信息质量影响收购公司绩效吗?流动性假设认为,目标公司会计信息质量越高,收购公司的支付价格越高,并购绩效越差;管理者代理假设认为,目标公司会计信息质量越高,收购公司股东对并购协同效应和支付价格的估计越准确,有利于抑制自利或自大管理者的机会主义并购行为,从而产生高的并购绩效。本文以2003~2007年上市公司并购事件为样本,对上述两大假设进行了实证检验。结果发现,目标公司会计信息质量对民营收购公司的短期市场绩效和长期会计绩效均有显著的正的影响,从而支持了管理者代理假设占主导的观点,而这些效应在国有并购样本中不成立。本文的研究结果意味着,监管部门应该强化企业的会计信息质量,这不仅有利于本企业的资源配置效率,还有利于其他潜在收购企业的资源配置效率。

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