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解析R&D投入和公司价值之间的关系

罗婷  朱青  李丹  
【摘要】:本文首先检验RD对公司经营业绩的作用。结果显示,RD投入整体上与公司未来年度利润存在正相关的关系。本文接着检验RD投入的市场估值效应。我们发现,RD投入与未来一年的股价变动显著正相关,而与同期股价变动不相关。跨期估值效应说明投资者没有在投入当年充分确认RD的价值,他们在之后年度对这种低估做出调整。我们克服以往研究缺乏数据的局限性,为国内的RD研究提供了新的证据。本文的结果有助于投资者更为深入地理解公司RD支出的作用,从而做出正确的投资决策。同时,本文还为当前关于RD资本化处理方式的讨论提供了借鉴。

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