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二叉树利率期限结构模型应用初探——以寿险公司资产负债管理为例

周晶晗  
【摘要】:近年来我国寿险公司经营风险加剧,寿险公司资产负债管理正逐渐成为实务界和学术界关注的焦点。本文在深入研究随机规划、利率期限结构、投资组合等相关理论的基础上,对比分析均衡模型和无套利模型的差异,指出无套利模型更适于构建随机规划问题中利率情景树的构建。在无套利模型中,二叉树Black-Derman-Toy模型简单易操作,可以避免三叉树模型计算量大,效率不高等缺点。因此本文采用二叉树方法以Black-Derman-Toy模型构造利率情景树,与随机规划模型相结合的资产负债管理方法,协调、管理寿险公司资产负债现金流,减少了随机规划模型处理随机利率分布的技术性难度。

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