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中国股票市场存在过度自信么?——行为机制和实证检验

唐亮  万相昱  张晨  
【摘要】:不同于传统的金融学假设,行为金融更关注投资者的行为特征引发的股票市场价格波动"异象"。本文针对投资者行为引发的过度自信假设,构建了股票价格上涨的过度自信评价模型,在控制规模、换手率和市场因素的条件下,分析过度自信现象是否存在。实证结果表明,中国股票市场存在着显著的"过度自信"现象,且连续上涨第三个交易日的收益率就显著上升,过度自信现象更容易出现在不活跃的小规模股票上。

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