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风险资本对IPO抑价的影响——基于中国中小企业板上市公司的实证研究

曾江洪  杨开发  
【摘要】:本文以2004~2007年间在我国中小企业板上市的201家公司作为研究对象,运用差异性比较和多元回归分析,研究风险资本对IPO抑价的影响。研究结果表明,风险资本支持企业的IPO抑价率显著高于非风险资本支持的企业,但风险资本对IPO抑价没有显著相关关系,风险资本对IPO抑价影响的认证作用、筛选监督作用、逆向选择和躁动效应在我国并不存在。进一步分析表明风险资本支持企业的高抑价率来自二级市场投资者对其预期过分乐观,而非发行定价偏低。

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