考虑消费与投资者情绪的股票市场资产定价

【摘要】：首先基于现有相关研究成果从理论上建立了考虑消费与投资者情绪的资产定价模型,然后选取2005年5月～2018年4月期间的中国A股上市公司数据以及消费和投资者情绪数据,分别对构建的考虑消费与投资者情绪的模型以及CAPM、Fama-French三因子和五因子模型进行实证检验和比较分析.研究结果表明:1)在资产定价模型中引入消费和投资者情绪因子能够在理论上对CAPM、Fama-French三因子和五因子模型进行合理拓展和修正.2)从总体定价效率看,用消费和投资者情绪因子分别替代Fama-French三因子模型中的规模和账面市值比因子、Fama-French五因子模型中的盈利和投资因子,都能够提高资产定价效率;在考虑消费和投资者情绪因子后,Fama-French五因子模型中的盈利和投资因子不再能提高资产定价效率.本文研究结果基于消费和投资者情绪改善了Fama-French模型定价效率,在一定程度上丰富和完善了资产定价理论.

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中国期刊全文数据库

前17条

1	王婧橦;周生彬;王玉文;;基于沪深300指数股票的多因子模型研究[J];哈尔滨师范大学自然科学学报;2019年02期
2	展凯;任亚伟;;Barillas-Shanken六因子模型在我国股票市场的适用性研究[J];韶关学院学报;2021年04期
3	韩冰;;中国股市的三因子模型实证分析[J];现代商业;2014年21期
4	王正炜;;构建网络热度因子模型分析股价运动规律[J];中国市场;2018年27期
5	元万达;;股权分置改革与资本市场效率的思考——基于三因子模型的实证检验[J];纳税;2017年16期
6	曹立言;;玛法五因子模型与三因子模型的中国市场有效性对比[J];现代经济信息;2017年18期
7	郑阳;滕永平;;基于单因子模型的中美股市联动效应实证研究[J];大众投资指南;2020年06期
8	高华川;赵娜;;基于多层因子模型的我国核心通货膨胀估计[J];统计研究;2016年04期
9	张靖;;构建多因子模型发掘细微投资机会[J];股市动态分析;2013年38期
10	韩艾;郑桂环;汪寿阳;;广义动态因子模型在景气指数构建中的应用——中国金融周期景气分析[J];系统工程理论与实践;2010年05期
11	智毓贤;姚舜;李姝漫;;沪深股市的三因子模型验证[J];金融教学与研究;2015年05期
12	徐美萍;梁瑞;;基于推广多因子模型的资产动态配置研究——以上证A股为例[J];数学的实践与认识;2021年04期
13	安蕾;戴金平;;金融周期是否存在全球趋同性?:基于β收敛和两级潜在因子模型的证据[J];世界经济研究;2020年08期
14	魏黎;朱小梅;;基于共同因子模型的人民币币权实证分析[J];云南民族大学学报(哲学社会科学版);2014年01期
15	侯丽英;刘振忠;董继学;;随机利率的三因子模型及其参数估计[J];商业时代;2009年12期
16	王珺;杨晓红;杨凤霞;;三因子模型在中国A股市场的有效性探讨[J];湖北经济学院学报(人文社会科学版);2013年09期
17	毛小元;陈梦根;杨云红;;配股对股票长期收益的影响：基于改进三因子模型的研究[J];金融研究;2008年05期

中国重要会议论文全文数据库

前20条

1	唐亚男;韩猛;白仲林;;因子模型门槛效应的LM、LR和Wald检验及其统计性质研究[A];21世纪数量经济学（第20卷）[C];2019年
2	高华川;赵娜;;基于多层因子模型的我国核心通货膨胀估计[A];21世纪数量经济学（第16卷）[C];2015年
3	袁宁;;一个具有异质性投资者的动态资产定价模型[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
4	郭多祚;徐占东;;第三十八章中国股票市场β和收益关系的实证分析[A];21世纪数量经济学（第3卷）[C];2002年
5	陈炜;;基于保守性偏差的行为资产定价模型[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
6	郭晓菲;李清军;潘子颖;蒋锋;;基于投资者情绪指数的上证综指预测研究[A];2015年（第四届）全国大学生统计建模大赛论文[C];2015年
7	施怿垠;吕阅通;齐琳;;深化改革背景下的股票质押风险防范研究[A];创新与发展：中国证券业2019年论文集[C];2020年
8	;为什么疫情之下美股连创新高？[A];清研智库系列研究报告（2020年第4期）[C];2020年
9	;博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2017年度报告第9章金融市场[A];博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2017年度报告[C];2017年
10	;博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2019年度报告第9章金融市场[A];博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2019年度报告[C];2019年
11	;博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告第9章金融市场[A];博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告[C];2018年
12	张爱民;王博;姚炳书;韩曙光;马跃飞;李志高;;异常交易的评判标准及监控方法研究[A];中国证券市场发展前沿问题研究（2010）[C];2011年
13	俞雪飞;李琛;李建朋;;基金投资行为对股票市场稳定性影响实证研究[A];中国证券市场发展前沿问题研究（2008）[C];2009年
14	陈守东;李岳山;;金融业真的是系统性风险最重要的行业吗?——基于中国股票市场的实证研究[A];21世纪数量经济学（第20卷）[C];2019年
15	周小全;徐海军;高上;周捷;林豪杰;李建;;中国股票市场有效性问题研究——实证分析与政策建议[A];中国证券市场发展前沿问题研究（2009）[C];2010年
16	郑长德;;中国股票市场与经济增长关系的实证分析[A];中国经济发展进程中的热点问题探讨[C];2003年
17	陈培雄;李彪;;实现技术商品交易的科技股票市场[A];第十五届中国科协年会第23分会场：转型与可持续发展研讨会论文集[C];2013年
18	王文举;刘硕;;股票市场机构投资者共谋违规行为监管的博弈分析与动态仿真研究[A];21世纪数量经济学（第9卷）[C];2008年
19	刘怀高;;股票市场的自组织性[A];西部开发与系统工程——中国系统工程学会第12届年会论文集[C];2002年
20	周丽辉;;转轨期中国股票市场制度设计分析[A];第三届中国金融论坛论文集[C];2004年

中国博士学位论文全文数据库

前20条

1	朱满洲;动态因子模型的理论和应用研究[D];华中科技大学;2013年
2	李兴有;基于人工智能的量化多因子模型的拓展及在中国股票市场上的应用[D];中国社会科学院研究生院;2020年
3	尹昱乔;中国A股市场资产定价模型实证研究[D];东北财经大学;2016年
4	孟庆顺;资产定价模型及其在中国股票市场的检验[D];吉林大学;2005年
5	高春亭;五因子资产定价模型及其在我国证券市场的应用研究[D];重庆大学;2016年
6	王博实;投资者情绪对资产定价的影响研究[D];北京邮电大学;2017年
7	肖俊喜;跨期资产定价理论及其在中国股票市场上的应用研究[D];东北财经大学;2005年
8	张秀丽;基于个体行为的资产定价模型研究[D];西南交通大学;2006年
9	张涤芳;资产定价模式的应用：以两个中国基金为例[D];复旦大学;2006年
10	葛志鹏;股票市场结构性分歧视角下的择时与择股研究[D];上海财经大学;2020年
11	张壬癸;基于情绪的消费资本资产定价模型[D];华南理工大学;2013年
12	黄学军;基于通胀风险的资产定价模型及应用研究[D];上海交通大学;2007年
13	奚胜田;风险预算在证券公司资本充足性管理中的应用[D];天津大学;2007年
14	梁汉超;基于有限理性的行为资产定价模型研究[D];华南理工大学;2017年
15	王新玉;包含人力资本的资产定价模型在中国的适用性研究[D];中央财经大学;2018年
16	王镇;投资者情绪对中国股市收益影响的实证研究[D];东北财经大学;2015年
17	董孝伍;投资者情绪对中国股票市场的影响研究[D];山西大学;2017年
18	李倩;资产定价理论模型分析及中国的应用研究[D];华中科技大学;2015年
19	马庆魁;我国货币市场利率期限结构及其与宏观经济关联性研究[D];吉林大学;2009年
20	吴慧慧;基于投资者情绪分歧的资产定价研究[D];华南理工大学;2020年

中国硕士学位论文全文数据库

前20条

1	傅以沫;投资者情绪对股票收益的影响研究[D];华东师范大学;2020年
2	张磊;资本资产定价模型在中国股票市场的实证检验与选择[D];郑州大学;2011年
3	毕少刚;Q-三因子模型在中国A股市场适用性研究[D];哈尔滨工业大学;2015年
4	张锦汇;中国股票市场中基于多因子模型的实证研究[D];首都经济贸易大学;2019年
5	冯瑶瑶;跳跃行为下中国版三因子模型的适用性及其投资方案研究[D];上海师范大学;2020年
6	潘兴;基于动态因子模型对我国通货膨胀预测的实证研究[D];西南财经大学;2019年
7	刘径伊;A股市场定价因子研究[D];西南财经大学;2019年
8	邵晖益;关于中国股票市场长期与短期回报异象的因子研究[D];西南财经大学;2019年
9	邹怡祥;中国股市账面市值比效应探究[D];西南财经大学;2019年
10	杨昕齐;基于时变系数因子模型的股票收益横截面分析[D];厦门大学;2019年
11	周硕;多因子模型对A股、港股适用性分析[D];中南财经政法大学;2019年
12	王雨鹏;经济政策不确定性、股价敏感与企业创新[D];深圳大学;2019年
13	李嘉隆;多因子模型与ICAPM的一致性[D];厦门大学;2019年
14	应超;高维近因子模型的误差分布与因子个数估计[D];苏州大学;2018年
15	苏春霖;多因子模型在数字货币市场的应用研究[D];电子科技大学;2019年
16	李洋洋;基于投机因子的六因子模型在中国A股市场的实证研究[D];辽宁大学;2019年
17	吴海韬;基于RSRS择时指标的量化投资选股多因子模型优化研究[D];广西大学;2019年
18	舒小腾;基于泡沫检验的资产定价模型适用性研究[D];华中科技大学;2019年
19	钟秋;我国LOF基金绩效评价研究[D];华南理工大学;2019年
20	段潇儒;基于特质波动率的投资策略分析[D];上海交通大学;2018年

中国重要报纸全文数据库

前20条

1	记者整理陈健;Q因子模型可用于量化投资管理[N];上海金融报;2016年
2	大摩多因子基金基金经理刘钊;多策略的时代[N];中国证券报;2014年
3	本报记者张焕昀;指基“增强”效果凸显[N];中国证券报;2018年
4	本报记者李良;博道基金杨梦：量化“增强”让指基收益超越指数[N];中国证券报;2019年
5	大摩多因子策略基金张靖;发掘细微投资机会[N];经济日报;2013年
6	本报记者陈晓刚;美联储密制“因子模型”挑战人脑决断[N];中国证券报;2006年
7	本报记者姜沁诗;成长风格量化基金频成立基本面投资成主流[N];中国证券报;2018年
8	大摩华鑫基金公司;掘金价值投资[N];中国证券报;2015年
9	本报记者常仙鹤;量化基金的美好时光[N];中国证券报;2014年
10	记者吴晓婧;寻求量化与基本面的“共振之美”[N];上海证券报;2018年
11	记者张文斐;市场中性策略表现突出[N];期货日报;2018年
12	本报记者黄丽;博时沪深300指数每10份分红0.12元[N];中国证券报;2016年
13	本报记者张莉;大数据系列指数今日发布[N];中国证券报;2014年
14	本报记者孙华;投资者情绪转暖两融余额再超9100亿元[N];证券日报;2016年
15	长江商学院金融学教授金融与经济发展研究中心主任甘洁;汉能的“不寻常”与香港股市监管不足[N];经济观察报;2015年
16	本报记者李保华　胡中彬;到海外买股票去[N];经济观察报;2014年
17	;股权融资大时代到来[N];经济观察报;2015年
18	耶鲁大学教授香港大学冯氏基金讲席教授陈志武;股票市场让老百姓有财产性收入[N];经济观察报;2021年
19	王棣华;如何做我国股票市场合格投资者？[N];财会信报;2020年
20	本报记者韩雪萌;2021年：股票市场最受险资青睐[N];金融时报;2021年

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