财政纵向失衡对资本错配的影响研究：基于我国266个地级市的面板数据

【摘要】：基于中国财政纵向失衡这一重要事实,利用中国城市层级数据和系统GMM法探讨了财政纵向失衡和资本错配的关系。结果表明:财政纵向失衡扭曲了资本配置,晋升竞争机制加剧了财政纵向失衡对资本错配的影响。异质性分析发现:与西部地区相比,东部地区对资本错配的扭曲程度相对较高;剔除35个大中城市数据后发现其他城市的财政纵向失衡依然扭曲了资本配置,35个大中城市的财政纵向失衡对资本配置反而具有改善作用。在此基础上,进一步验证了财政纵向失衡扭曲资本配置的可能机制:财政纵向失衡通过推动土地财政、扭曲财政支出结构及抑制金融发展加剧了资本错配。