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基于对赌协议的商誉减值风险防范的有效性研究——以利欧股份并购智趣广告为例

张璐  孙自愿  王潇赞  
【摘要】:我国并购市场在近年来越来越活跃,交易金额和数量在提高。许多企业为了防范并购可能产生的巨额商誉减值风险,通常会在并购交易中引入对赌协议。结合并购市场的新动向,对并购活动中运用对赌协议防范商誉减值风险的有效性进行案例分析。通过选取利欧股份高溢价并购轻资产企业智趣广告这一并购事件,研究发现,双方签订的对赌协议条款设计并未考虑被收购方的实际支付能力,也不能保证损失赔偿的时效性,尽管能够在一定程度上减少并购方的损失,但并未有效对冲收益法的高估值风险和信息不对称风险,最终并未达到有效防范巨额商誉减值风险的目的。

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