异质性因素与中国企业跨国并购行为——基于全球价值链布局的视角

【摘要】：随着"走出去"步伐加快和对外直接投资快速增长,我国企业跨国并购行为发生了明显变化。本文从全球价值链布局的视角出发,将企业跨国并购标的划分为资源拓展、产品加工和技术服务三种不同类别,并且对其影响因素进行实证研究。结果表明:资源拓展类并购更加注重国内市场规模与居民有效支出;产品加工类并购则重视内部资金管理与外部资本运作协同;而技术服务类并购则强调融资的难易程度、投资者未来预期及企业未来成长的潜在价值。"一带一路"倡议的实施对企业跨国并购行为具有明显的调节效应,对三种不同类别的跨国并购行为有促进作用。基于上述研究结论,本文提出了支持企业通过跨国并购"走出去"和以跨国并购推动"一带一路"倡议的对策。