私人股权基金的治理机制研究--《特区经济》2007年12期

《特区经济》2007年12期

私人股权基金的治理机制研究

　　私人股权基金与共同基金在治理机制上存在着差异。在基金的融资过程中基金投资人和基金管理人之间的代理问题以及在基金的投资过程中基金管理人与企业家之间的代理问题需要通过适当的治理机制来解决。本文从私人股权基金的融资和投资过程分析了私人股权基金的投资人与管理人以及管理人与企业家之间的治理机制,并比较了两类治理机制的异同。
【作者单位】：深圳市社会科学院广东深圳518031(莫大喜);哈尔滨工业大学深圳研究生院广东深圳518055(王苏生;陈玉罡)
【关键词】：私人股权基金;治理机制;代理问题
【分类号】：F832.51
【DOI】：CNKI:SUN:TAJJ.0.2007-12-043
【正文快照】：
　　私人股权基金的运作包括3个主要的参与者,他们分别是基金的投资人、基金的管理人、企业家。为了规范和治理三方的关系,需要设计一系列复杂的合约条款和治理结构以减少代理成本,使双方的合作得以持续到基金到期为止。基金的投资人与企业家之间的契约:一方面,要保证基金投资人的承付资本顺利到位,解决企业家的资金需要;另一方面,要给基金的投资人预留放弃投资的选择权,以避免进一步的损失。为了减少基金的投资人与基金管理人、企业家之间的代理成本,还要将基金管理人、企业家的报酬机制与创造的价值直接关联起来,并且促使企业家在适当的时候进…

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