中国股票市场非线性特征检验分析--《特区经济》2007年10期

《特区经济》2007年10期

中国股票市场非线性特征检验分析

　　本文突破了传统资本市场理论研究的线性框架,视股票市场为一非线性系统,运用R/S、BDS等非线性方法对沪深股票市场进行实证研究,得出了沪深两市的非线性特征,并探讨了这些实证结果对股票市场研究的理论与实践意义。
【作者单位】：暨南大学经济学院金融系广东广州510632
【关键词】：股票市场;有效市场假定;非线性特征
【基金】：暨南大学博士学位论文创新项目资助
【分类号】：F832.51
【DOI】：CNKI:SUN:TAJJ.0.2007-10-040
【正文快照】：
　　一、问题的提出经典资本市场理论大都是在有效市场假定基础上建立起来的。有效市场假定认为,资本市场上证券价格在各交易日的收益是彼此独立的,价格变动过程是一个随机游走过程,其概率分布服从正态分布。有效市场假定及在其基础上发展起来的经典资本市场理论实际上是一种线性研究范式,即认为相对于市场的每一个作用都有一个与之成比例的反作用,但现实资本市场很少会如此秩序井然,时间上的不可逆性、线路上的多重因果反馈环及不确定性使资本市场价格具有非常复杂的非线性特征,市场大多是以非线性方式对外界作用起反应的,微小的局部变动可能导…

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