《管理世界》2003年07期 加入收藏    获取最新    中国企业的外源融资与企业成长——以上市公司为案例的研究   沈坤荣,张成   　　本文在现有文献基础上,利用上市公司抽样数据检验了各种形式的外源融资与企业收入增长、固定资产积累以及生产效率提高的关系;进而分析了中国企业的外源融资与企业成长的关系。研究结果显示,长期负债对于企业提高生产效率、增加收入具有明显的推动作用;而短期负债过多则会给企业的生产经营带来负面影响;股权融资尚未成为企业积累资本、提高生产效率的主要途径。 【作者单位】：南京大学商学院 (沈坤荣);南京大学商学院(张成) 【关键词】：外源融资;企业成长;金融发展 【基金】：国家社科基金(O0CJL010);国家软科学项目(2001DG000037);江苏省社科基金(E2-011) 【分类号】：F279.2 【DOI】：cnki:ISSN:1002-5502.0.2003-07-014 【正文快照】： 　　一、引言 企业融资方式与企业成长密切相关。一般来说,企业融资方式分为内源融资和外源融资。内源融资是指某一特定企业(或经济单位)的投资,由该企业内部积累的储蓄所提供(Makinnon,1973);而外源融资的资金则来自于企业外部,即债权融资或股权融资。外源融资除了为企业的发展提   推荐 CAJ下载           PDF下载   CAJViewer7.0阅读器支持所有CNKI文件格式，AdobeReader仅支持PDF格式   【参考文献】   共（3）篇    中国期刊全文数据库 找到 3 条   1 谈儒勇; 论融资支持与我国乡村企业的成长 [J];经济科学; 2001年05期 2 宾国强; 实际利率、金融深化与中国的经济增长 [J];经济科学; 1999年03期 3 沈坤荣,汪建; 实际利率水平与中国经济增长 [J];金融研究; 2000年08期   【引证文献】   共（31）篇    中国期刊全文数据库 找到 10 条   1 张晓毛,韩文强; 资本结构、信用风险与成长性 [J];系统工程; 2007年05期 2 刘宁; 贵州上市公司资本结构实证分析 [J];重庆工商大学学报(西部经济论坛); 2006年04期 3 王建英; 我国上市公司增长的融资政策及效果 [J];经济问题; 2006年02期 4 邢颖,周鸿武,陈彤; 债务融资与中国上市公司成长关系的实证研究 [J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版); 2007年01期 5 许文新,张晖; 日美企业融资模式给我国的借鉴 [J];中共石家庄市委党校学报; 2007年05期 6 胡竹枝,李明月; 中小企业融资结构与企业价值 [J];广东经济管理学院学报; 2005年02期 7 胡竹枝; 融资结构与企业价值——基于武汉市中小企业的研究 [J];统计与决策; 2005年18期 8 黄燕,陈旭剑,谢舜龙; 企业成长理论研究现状与深化研究的建议 [J];汕头大学学报(人文社会科学版); 2006年01期 9 胡援成,钱建豪; 影响资本结构的因素:中国上市公司的实证研究 [J];武汉金融; 2005年11期 10 陆正飞,叶康涛; 公司治理与公司财务问题研究述评——基于2003年权威学术刊物发表的论文 [J];中国海洋大学学报(社会科学版); 2004年06期  中国优秀硕士学位论文全文数据库 找到 10 条   1 李瑞; 我国上市公司股利分配政策研究 [D];河海大学; 2004年 2 李珣; 债务期限结构对企业投资行为的影响研究 [D];大连理工大学; 2006年 3 王怡; 中小企业板上市公司成长性影响因素研究 [D];西南财经大学; 2007年 4 赖国毅; 上市公司成长性研究 [D];四川大学; 2006年 5 林世协; 非金融类上市公司产融结合效应分析 [D];东华大学; 2004年 6 陈吉凤; 我国上市公司可持续增长与融资相关性研究 [D];东南大学; 2006年 7 姜建军; 资本结构对企业投资行为的影响——以制造业上市公司的固定资产投资为例 [D];浙江大学; 2004年 8 江波; 中国上市公司融资、结构、绩效关联性研究 [D];南京财经大学; 2006年 9 杨树林; 上市公司融资行为与资本结构研究 [D];河南大学; 2004年 10 江文; 科技型中小企业融资若干问题探讨 [D];上海交通大学; 2007年  中国博士学位论文全文数据库 找到 8 条   1 康立; 非对称信息条件下中小企业银行信贷融资研究 [D];华东师范大学; 2007年 2 陈立泰; 转型时期中国上市公司绩效问题研究 [D];四川大学; 2005年 3 杨亦民; 基于大股东控制的融资结构对企业投资行为影响及其经济后果研究 [D];重庆大学; 2006年 4 赵楠; 中国各地区金融发展与固定资产投资关系的实证研究 [D];厦门大学; 2006年 5 汪伟; 转型期中国企业收购研究 [D];浙江大学; 2007年 6 耿玉新; 股权分置改革经济学解析 [D];吉林大学; 2006年 7 胡竹枝; 中国中小企业融资：供求、效率与机制分析 [D];华中农业大学; 2004年 8 赵山; 中国上市公司资本结构研究 [D];中国科学技术大学; 2006年   【共引文献】   共（427）篇    中国期刊全文数据库 找到 10 条   1 马文彬,朱怀庆; 乡镇企业融资模式选择及融资体系构建 [J];财经科学; 2003年03期 2 柴学武; 中国利率体制的形成逻辑、绩效评价与改革方向——兼析利率市场化改革 [J];财经问题研究; 2002年02期 3 柴学武; 中国利率体制的形成逻辑、绩效评价与改革方向——兼析利率市场化改革 [J];财经科学; 2002年01期 4 李刚; 农村金融深化对农村经济发展的相关性分析 [J];财经科学; 2005年04期 5 沈坤荣,汪建; 中国银行业开放的理论依据与预期效应研究 [J];管理世界; 2001年05期 6 李学峰; 股票市场发展与企业投资支出研究 [J];财经研究; 2004年05期 7 赵进文,高辉; 中国市场化利率形成机制的模型实证研究 [J];财经问题研究; 2005年01期 8 张帆,李会秋; 美联储利率政策对我国的启示 [J];闽江学院学报; 2006年03期 9 彭志远; 经济增长和实际利率的关系分析 [J];北京科技大学学报(社会科学版); 2002年03期 10 陈柳钦,曾庆久; 我国金融发展与经济增长关系的理论与实证研究 [J];金融论坛; 2003年11期  中国优秀硕士学位论文全文数据库 找到 10 条   1 车峰; 利率对中美房地产市场影响的比较分析 [D];首都经济贸易大学; 2006年 2 刘颖; 开放经济条件下我国的利率市场化研究 [D];天津大学; 2006年 3 刘浏; 中国银行信贷与经济增长关系的VAR效应分析 [D];厦门大学; 2006年 4 赵婷; 货币利率的非均衡性识别与检验 [D];吉林大学; 2007年 5 曾伟军; 论我国贷币供给对经济增长的作用 [D];西南财经大学; 2001年 6 刘海燕; 我国股份制商业银行竞争力分析 [D];山东大学; 2006年 7 王静; 中国利率走势分析模型 [D];山东大学; 2006年 8 郝亮; 我国金融发展对经济增长作用的实证研究 [D];西南大学; 2007年 9 王卫锋; 我国利率影响因素实证分析 [D];贵州大学; 2006年 10 陈梅; 中国股票市场与经济增长相互作用机制及实证研究 [D];重庆大学; 2002年  中国博士学位论文全文数据库 找到 10 条   1 高莉; 资本市场发展对货币政策新挑战 [D];中国社会科学院研究生院; 2001年 2 杨琳; 虚拟经济与实体经济 [D];中国社会科学院研究生院; 2001年 3 张茹; 县域民营经济发展与金融支持的理论与实证研究 [D];南京农业大学; 2006年 4 李莹星; 我国农村信用社经营绩效与资本流动研究 [D];中国农业科学院; 2005年 5 韩正清; 农村经济增长中的农村金融资源供给及效应 [D];西南大学; 2006年 6 任啸; 中国货币政策传导的制度分析 [D];四川大学; 2002年 7 南守重; 金融深化、金融体制发展与经济增长 [D];中国社会科学院研究生院; 2002年 8 刘清; 国有商业银行改革研究 [D];中央民族大学; 2005年 9 侯超惠; 论中国的货币政策 [D];中央民族大学; 2005年 10 王原声; 金融发展与经济可持续发展的关系研究 [D];中国海洋大学; 2004年   【同被引文献】   共（686）篇    中国期刊全文数据库 找到 10 条   1 郑洁; “无收益”投融资怪圈对中国经济增长的影响 [J];重庆交通学院学报(社会科学版); 2004年04期 2 乔占斌,押继红; 浅谈可持续增长率及对企业发展的指导作用 [J];财税与会计; 2001年10期 3 王培志; 中国企业债市场发展的理性思考 [J];财政研究; 2004年11期 4 林琳; 银行融资与风险投资融资方式比较——一个多元约束条件下的三边博奕模型 [J];国际金融研究; 2001年05期 5 樊增强,宋雅楠; 企业国际化动因理论述评 [J];当代经济研究; 2005年09期 6 胡竹枝,冯中朝; 中小企业融资难的再认识 [J];当代经济; 2002年07期 7 米盈; 中国上市公司MBO过程中国有资产流失研究 [J];管理世界; 2006年08期 8 朱红军,陈继云,喻立勇; 中央政府、地方政府和国有企业利益分歧下的多重博弈与管制失效——宇通客车管理层收购案例研究 [J];管理世界; 2006年04期 9 陆正飞,叶康涛; 中国资本市场的公司财务研究:回顾与评论(下) [J];财会通讯(综合版); 2004年11期 10 谢渡扬; 市场经济、信用制度与法制保障 [J];城市金融论坛; 2000年06期  中国优秀硕士学位论文全文数据库 找到 2 条   1 赖国毅; 上市公司成长性研究 [D];四川大学; 2006年 2 宋勇; 企业股权结构与企业价值 [D];清华大学; 2001年  中国博士学位论文全文数据库 找到 6 条   1 支大林; 中国区域金融研究 [D];东北师范大学; 2002年 2 尤宏兵; 中国民营企业国际化经营研究与实证分析 [D];南京理工大学; 2004年 3 章彪; 中国上市公司的治理结构与公司绩效：理论与实证研究 [D];浙江大学; 2003年 4 王满四; 负债融资的公司治理效应及其机制研究 [D];浙江大学; 2003年 5 王长元; 论金融发展中的效率与风险 [D];华东师范大学; 2000年 6 梁彤缨; 资本结构、公司治理与公司绩效 [D];华南理工大学; 2004年  中国重要会议论文全文数据库 找到 1 条   1 公司治理与上市公司内部审计 [A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编 [C]; 2003年  西文参考文献 找到 10 条   1 Rajan,Raghuram G,　Luigi Zingales; Financial Dependenceand Growth[J]. [M];American Economic Review.; 1998年 2 Asli Demirguc-Kunt,Vojislav Maksimovic　; Law,Finance,and Firm Growth[J] [M];The Journal of Finance.; 1998年 3 Myers S C; The capital structure puzzle [M];Journalof Finance; 1984年 4 Leland H E,Toft K B; Optimal capital structure,endogenous bankruptcy,and the term structure ofcredit spreads [M];Journal of Finance,Universityof California at Berkeley,University of Texas atAustin; 1996年 5 Leland H E; Agency cost,risk management,andcapital structure[J] [M];Journal of Finance,; 1998年 6 Donckels R,Mlettinen A; Entrepreneurship andSME research:on its way to the next millennium [M];; 1997年 7 Howorth C.A; Small Firms’ Demand for Finance:A Research Note [M];International Small Business Journal,; 2001年 8 An Empirical Analysis of Venture Capital Exits in Europe and in the United States[M] [M];; 2002年 9 Black F, Scholes M; The Pricing of Options and Corporate Liabilities [M];Journal of Political Economy; 1973年 10 Fama Eugene and French Kenneth; Size and book-tomarket factors in earnings and returns [M];Journal of Finance, The; 1995年   【二级参考文献】   共（11）篇    中国期刊全文数据库 找到 10 条   1 姜长云; 乡镇企业资金来源与融资结构的动态变化 [J];调研世界; 2000年02期 2 胡祖六; 东亚的银行体系与金融危机 [J];国际经济评论; 1998年Z3期 3 陈欢,舒元; 中国最优货币供给增长率 [J];经济学家; 1998年03期 4 苏剑; 降低利率有助于解决我国的失业问题吗? [J];经济研究; 1998年10期 5 李焰; 关于利率与我国居民储蓄关系的探讨 [J];经济研究; 1999年11期 6 宾国强; 实际利率、金融深化与中国的经济增长 [J];经济科学; 1999年03期 7 姜长云; 乡镇企业产权改革的逻辑 [J];经济研究; 2000年10期 8 李军; 经济增长的长期机制与短期机制的数学分离与证明 [J];数量经济技术经济研究; 1998年04期 9 孙继翔,张振声,万中敏; 关于黑龙江省乡镇企业资金问题的调查 [J];中国乡镇企业会计; 1999年12期 10 吴敬琏 ,汪丁丁; 关于中国改革前途的对话 [J];中国改革; 2003年10期   【二级引证文献】   共（19）篇    中国期刊全文数据库 找到 6 条   1 张庆亮,孙景同; 我国产融结合有效性的企业绩效分析 [J];中国工业经济; 2007年07期 2 韦德洪,覃强; 上市公司股利水平比较分析——基于石化行业的实践 [J];财会通讯(学术版); 2007年05期 3 吕荣华; 上市公司资本结构研究——来自天津的实例 [J];财会通讯(学术版); 2008年01期 4 王欣兰,刘胜军; 企业超速增长与财务资源平衡管理 [J];佳木斯大学社会科学学报; 2007年01期 5 刘学之,李志杰,蒋来; 我国中小企业信贷融资管理创新问题探析 [J];社会科学家; 2006年06期 6 田世会,马文彬,邓欧; 我国中小企业“融资体质”的因素分析与对策 [J];山地农业生物学报; 2006年01期  中国优秀硕士学位论文全文数据库 找到 10 条   1 向梁欢; 西部地区中小企业融资 [D];中央民族大学; 2007年 2 刘海旆; 基于支持向量机的上市公司成长性研究 [D];南京财经大学; 2006年 3 屠峥嵘; 内生财务公司 [D];浙江工商大学; 2006年 4 王怡; 中小企业板上市公司成长性影响因素研究 [D];西南财经大学; 2007年 5 齐英; 基于竞争优势的我国企业集团产融结合研究 [D];哈尔滨工程大学; 2006年 6 彭琳娜; 负债融资对上市公司投资行为影响的实证研究 [D];暨南大学; 2006年 7 曾韦韦; 上市公司资本结构与企业价值的实证研究 [D];西安理工大学; 2007年 8 王杨; 基于资金约束的新创企业绩效研究 [D];吉林大学; 2007年 9 高敬一; 股权分置改革财富再分配效应研究 [D];吉林大学; 2007年 10 尹建中; 民营企业资本结构优化与融资策略研究 [D];湖南大学; 2006年  中国博士学位论文全文数据库 找到 1 条   1 林伟; 中国上市公司资本结构优化的理论和实证研究 [D];浙江大学; 2006年   【读者推荐文章】   共（10）篇     1 李志文,宋衍蘅; 股权结构会影响筹资决策吗?——来自中国赛格系公司的案例[J]; 管理世界; 2003年06期; 129-139+147 2 陈信元,陈冬华,时旭; 公司治理与现金股利:基于佛山照明的案例研究[J]; 管理世界; 2003年08期; 125-133+158+161 3 周业安,韩梅; 上市公司内部资本市场研究——以华联超市借壳上市为例分析[J]; 管理世界; 2003年11期; 125-132+150 4 邵东亚; 公司治理的机制与绩效——案例分析与制度反思[J]; 管理世界; 2003年12期; 116-128 5 向朝进,谢明; 我国上市公司绩效与公司治理结构关系的实证分析[J]; 管理世界; 2003年05期; 118-125 6 吕福新; 家族企业的资源短缺与理念接续——宁波方太厨具有限公司持续发展的案例研究[J]; 管理世界; 2003年12期; 129-137 7 金雪军,潘丽春; 代理权竞争价值:案例研究[J]; 管理世界; 2003年09期; 147-148+154 8 杜丽虹,朱武祥; 股票市场投机:公司资本配置行为与绩效——万科与新黄浦比较[J]; 管理世界; 2003年08期; 116-124 9 沈坤荣,张成; 金融发展与中国经济增长——基于跨地区动态数据的实证研究[J]; 管理世界; 2004年07期; 21-27 10 吴晓求,应展宇; 激励机制与资本结构:理论与中国实证[J]; 管理世界; 2003年06期; 6-15+156   【相似文献】    中国期刊全文数据库   1 沈坤荣,张成; 中国企业的外源融资与企业成长——以上市公司为案例的研究 [J];管理世界; 2003年07期; 127-133+150+162 2 李文斌; 企业成长系列话题(二) [J];化工管理; 2005年04期; 16-21 3 宋克勤; 企业成长的特征 [J];当代经理人; 2004年08期; 54-55 4 李文斌; 企业成长系列话题(一) [J];化工管理; 2005年03期; 20-25 5 唐海滨; 企业成长的主要途径和方式 [J];企业活力; 1992年12期; 38-40 6 高帆; 驾驭利润与思想的快车——《向利润冲锋—企业成长与变革反思》评介 [J];管理与财富; 2004年05期; 76 7 中国企业成长研讨会在京隆重召开 [J];南开管理评论; 2004年06期; 117 8 戴丽萍 ,戴建宏; 企业成长的基本战略 [J];企业改革与管理; 2005年05期; 7-8 9 韩太祥; 企业成长理论综述 [J];经济学动态; 2002年05期; 84-88 10 本刊编辑部 ,李瑞萍; 中国企业成长的规律性研究——首届中国企业成长研讨会综述 [J];经济与管理研究; 2004年06期; 5-8  中国优秀硕士学位论文全文数据库   1 李华晶; 企业成长中的企业伦理研究 [D];中国海洋大学; 2004年 2 江金彦; 企业的成长：理论与解释 [D];江西财经大学; 2003年 3 李文伟; 论企业成长中的风险管理策略 [D];湖南大学; 2001年 4 姜建红; 论企业成长与企业家能力 [D];浙江大学; 2001年 5 郭涛; 我国中小企业融资问题研究 [D];暨南大学; 2003年 6 王朝云; 西方企业成长理论的一致性和互补性 [D];安徽大学; 2004年 7 何志勇; 企业成长过程中“短命现象”的研究 [D];汕头大学; 2004年 8 李淼; 基于企业成长性的企业家人力资本研究 [D];西北工业大学; 2006年 9 侯亚红; 企业并购论 [D];西北大学; 2002年 10 郑艳; 民营企业家资本与企业成长关系研究 [D];浙江大学; 2006年  中国博士学位论文全文数据库   1 张军; 企业成长的系统控制论 [D];四川大学; 2003年 2 董俊武; 企业的本质、性质与企业成长的理论研究 [D];武汉理工大学; 2004年 3 王玉荣; 中国上市公司融资结构研究 [D];对外经济贸易大学; 2004年 4 程丽霞; 中国企业集团成长的系统分析 [D];吉林大学; 2006年 5 黄洁; 集群企业成长中的网络演化 [D];浙江大学; 2006年 6 杨文斌; 基于系统动力学的企业成长研究 [D];复旦大学; 2006年 7 李业; 企业持续成长的战略研究 [D];华南理工大学; 2000年 8 姜理; 企业并购、价值创造与控制 [D];华南理工大学; 2000年 9 孙琦; 高新技术企业成长与资本市场战略选择的研究 [D];东北大学; 2005年 10 孙烨; 公司治理结构与公司成长能力研究 [D];吉林大学; 2006年  中国重要会议论文全文数据库   1 张珉,王迎春; 企业成长理论——一个基于联合产权制度的企业成长解析框架 [A];第十二次资本论学术研讨会论文集 [C]; 2004年 2 许晓明; 中国企业成长理论的四维模型探讨——兼析中国转轨经济对企业成长的影响 [A];管理学发展及其方法论问题学术研讨会论文集 [C]; 2005年 3 陈忠卫,王志成; 社会资本对企业成长的推动作用分析 [A];2004年中国管理科学学术会议论文集 [C]; 2004年 4 张军,吴贵生,彭翔; 开放的复杂巨系统在企业成长战略中的运用与创新 [A];管理科学与系统科学研究新进展——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集 [C]; 2005年 5 郭龙军,徐艳梅,陈昭力; 组织生态视角下的产业变迁与企业成长 [A];管理科学与系统科学研究新进展——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集 [C]; 2005年 6 陈贵民,雷造民; 第7章 核心竞争力概念对企业管理理论和实践的影响 [A];核心竞争力与企业管理创新研讨会暨中国企业管理研究会2002年年会论文集 [C]; 2002年 7 沈维涛; 从股权融资偏好看我国上市公司融资结构与治理结构的关联性 [A];东北老工业基地振兴与管理现代化研讨会暨中国企业管理研究会2004年年会论文集 [C]; 2004年 8 许晓明,陈啸; 企业需求、企业能力与企业社会责任的匹配探讨——一种新的企业履行社会责任的理论分析框架 [A];中国企业社会责任问题学术研讨会暨中国企业管理研究会2005年会会议论文集 [C]; 2005年  中国重要报纸全文数据库   1 和君创业研究咨询有限公司总裁 彭剑锋; 企业成长要突破四个瓶颈 [N];中国乡镇企业报; 2004年 2 孟宪炬; 企业成长捷径何在 [N];金融时报; 2003年 3 文涵; 企业成长中的新课题 [N];中国企业报; 2000年 4 陈永山; 企业成长的逻辑 [N];中国企业报; 2003年 5 记者　 武志成; 戴相龙会见美国企业成长协会主席 [N];天津日报; 2006年 6 刘丽丽; 搭建企业成长的“优势门” [N];安徽经济报; 2006年 7 黄泰岩; 企业成长之道 [N];中国海洋报; 2006年 8 王明夫; 企业成长空间在哪里 [N];中国邮政报; 2002年 9 纹雪; 科技创新促企业成长 [N];中国纺织报; 2000年 10 肖青; 信用是非公企业成长的根基 [N];河北经济日报; 2001年

相关期刊  >  经理人  >  经营与管理  >  科技创业  >  科技智囊  >  会计之友(下旬刊)  >  企业改革与管理  >  企业管理  >  企业活力  >  企业文化  >  上海企业  >  石油石化物资采购  >  现代班组  >  现代企业  >  职业时空  >  中国企业家  >  中国乡镇企业  >  中国乡镇企业会计  >  中国中小企业  >  中外企业文化  >  中外企业家  相关机构  > 南京大学商学院  > 北京南洋林德企业顾问有限公司  > 首都经济贸易大学  > 国务院发展研究中心  > 管理与财富  > 南开管理评论  > 企业改革与管理  > 辽宁大学  > 经济与管理研究  相关作者  > 沈坤荣  > 李文斌  > 唐海滨  > 戴丽萍  > 韩太祥  > 李瑞萍  > 张成  > 宋克勤  > 高帆  > 戴建宏  > 本刊编辑部