| | | | | 财务报告质量与投资者保护——基于事件研究法的实证考察 | | | 娄权 | | | 西方国家大量的实证研究表明,财务报告具有经济后果。在中国新兴的资本市场,财务报告是否具有信息含量,进而带来市场反应,是否保护或损害投资者的利益,目前的实证研究不仅比较鲜见,而且结论尚不一致。文中以因舞弊财务报告而被中国证监会处罚的41家上市公司为样本,运用事件研究法(event study)考察了财务报告质量与投资者保护之间的经验关系。证据表明,那些因舞弊财务报告而受到证监会处罚的上市公司,其股价的超额收益率显著为负。这些公司的投资者因为公司舞弊蒙受了较大的损失,研究还发现市场存在消息提前泄漏的现象。
【作者单位】：佛山科学技术学院会计学系 广东佛山528000
【关键词】：财务报告质量;事件研究;投资者保护
【分类号】：F231.5;F224
【DOI】：CNKI:ISSN:1008-018X.0.2007-01-018
【正文快照】：
我国证券市场成立以来,控股股东蚕食、掠夺投资者利益的行为时有发生、层出不穷。正如John-son et al形象地将其称之为“隧道挖掘”或“掏空行为”(Tunneling)。其中,信息披露违规、大股东占款、违规担保和在职消费等问题尤为严重和突出。有关统计数据显示,截止2004年12月31日,上市公司信息披露的违规行为总共406次,占违法违规行为总数的83.03%。大股东占款总额为509亿元,违规担保由2003年的170家、259亿元,上升到225家、416亿元。1999~2002年间,高管人员平均在职消费额为984万元,是其薪酬的12倍多[。1]为了繁荣和稳定证券市场,保护投资者… | | |  推荐 CAJ下载  PDF下载 | | | CAJViewer7.0阅读器支持所有CNKI文件格式，AdobeReader仅支持PDF格式 | | | | Financial Reporting Quality and Investor Protection——An empirical test based on event study | | | LOU Quan(Department of Accounting;Foshan University;Foshan 528000;China) | | | Lots of empirical studies have found that financial reporting have economic consequences.But in China emergency market,whether financial reporting has information and market reaction,whether it protects or harms investor,there is no evidence study,and the conclusion is not consistent.The article tests the relationship between financial reporting,abnormal return and investor protection empirically by means of event study which is based on 41 firms who have been fined by CSCR because of issuing fraudulent financial reporting.The evidence shows that abnormal return of these firms are negative.The investors have suffered large losses.
【Keyword】：financial reporting quality;event study;investor protection |
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