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《证券市场导报》 2008年09期
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流动性与盈余公告后价格漂移研究

谭伟强  
【摘要】:本文实证检验了流动性与盈余惯性现象之间的关系。首先,坏消息具有更差的流动性,表明坏消息(低标准化未预期盈余(SUE))的股票比好消息股票(高SUE)具有更大的不确定性,处于更高成本的信息环境中。其次,盈余惯性收益可以部分地解释为流动性补偿,换而言之,具有好消息的股票比坏消息股票对流动性更敏感。本文采用了CAPM以及Fama-French三因素方法,发现投资者并没有对盈余公告信息作出及时和准确的反应,这在某种程度上表明,投资者对盈余预期的高估在于采用了不恰当的定价模型。当流动性作为风险因素引入定价模型时,投资者的行为在某种程度上可以得到更好的解释。
【作者单位】香港城市大学经济与金融系;
【基金】:国家社会科学基金重点项目(批准号07AJL003)
【分类号】:F832.51;F822.0;F224

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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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