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《世界经济》 2000年05期
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股票市场风险、收益与市场效率:——ARMA-ARCH-M模型

张思奇  马刚  冉华  
【摘要】:股票市场对于资源优化配置和产业结构调整 ,对于投融资体制改革和建立现代企业经营机制等方面有着突出的作用。我国股票市场具有所谓的后发优势 ,但不可避免地出现种种初级阶段的特征。股票市场如何完善 ,尤其是市场有效程度如何提高 ,是关系股票市场能否合理配置风险与收益 ,能否发挥应有作用的关键。本文将以上海 A股市场综合指数为样本 ,借助 ARMA-ARCH-M模型手段 ,研究市场收益的时间序列行为 ,以分析市场整体风险配置性质 ,从而验证市场有效程度及变化
【基金】:中国社会科学院青年基金!项目(1998-1999)
【分类号】:F830.9

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张谊浩,陈柳钦;中国行为金融研究综述[J];重庆邮电学院学报(社会科学版);2004年06期
2 张亦春,周颖刚;中国股市弱式有效吗?[J];金融研究;2001年03期
3 陈浪南,黄杰鲲;中国股票市场波动非对称性的实证研究[J];金融研究;2002年05期
4 刘宪,朱全景;个股收益、组合收益与叉自相关——来自上海证券市场的证据[J];经济评论;2005年03期
5 陈龙江;深圳股票市场渐进有效性实证研究[J];广东金融学院学报;2004年02期
6 张兵,李晓明;中国股票市场的渐进有效性研究[J];经济研究;2003年01期
7 刘熀松,黄国祥;中国股市定价功能效率研究[J];上海经济研究;2005年11期
8 戴晓凤;杨军;张清海;;中国股票市场的弱式有效性检验:基于单位根方法[J];系统工程;2005年11期
9 江晓东,杨灿;股票收益率波动的实证研究[J];东南学术;2002年02期
10 张亦春,周颖刚;中国股市弱式有效研究综述[J];当代财经;2001年08期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈道江;中国证券市场演进的制度经济学分析[D];浙江大学;2004年
2 胡勤勤;中国股市β系数稳定性、时变性和影响因素的实证研究[D];厦门大学;2004年
3 金立;中国企业经理人股票期权激励研究[D];厦门大学;2004年
4 吴志峰;套利与市场均衡——对中国证券市场失衡的套利分析[D];暨南大学;2003年
5 郭晓亭;证券投资基金风险分析与实证研究[D];重庆大学;2004年
6 殷光伟;中国股票市场预测方法的研究[D];天津大学;2003年
7 刘建和;中国股市价格形成机制研究[D];浙江大学;2004年
8 赵云立;中国股票市场效率实证研究[D];吉林大学;2004年
9 林江辉;我国上市公司盈余预告披露研究[D];厦门大学;2003年
10 杨士军;公司治理结构、公司绩效与股票市场效率[D];复旦大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 许萍;证券市场与会计准则国际化[D];福州大学;2003年
2 仲阳;基于ARCH族模型的上证综指日收益率波动特征研究[D];南京理工大学;2004年
3 郭立业;审计诚信机制对中国资本市场运行效率影响的研究[D];中南大学;2004年
4 吴玉珊;中国股市效率的计量研究[D];暨南大学;2004年
5 郝洁;上市公司信息披露问题研究[D];华东师范大学;2004年
6 何磊;不同分布条件下的风险价值及其实证研究[D];湖南大学;2003年
7 彭孝松;开放式证券投资基金的风险研究[D];浙江大学;2003年
8 邓建平;上市公司股票更名效应的实证研究[D];电子科技大学;2003年
9 曾文林;企业合并的会计问题研究[D];湖南大学;2003年
10 马燕舞;中国股票市场有效性研究[D];西北农林科技大学;2003年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 吴世农;我国证券市场效率的分析[J];经济研究;1996年04期
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3 吴世农,陈斌;风险度量方法与金融资产配置模型的理论和实证研究[J];经济研究;1999年09期
4 任燮康,黄杰;深圳股市风险—收益研究[J];预测;1998年01期
5 吴其明,季忠贤,杨晓荣;自回归条件异方差(ARCH)模型及应用[J];预测;1998年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邵瑞萍;随机漫步、效率市场与证券市场分析[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年06期
2 肖春来,丁绍芳,樊元锐;股票市场风格指标稳定性研究[J];北方工业大学学报;2003年01期
3 郑晓齐,郑可;实物期权理论在高校科技企业估值中的应用研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2003年04期
4 林坚,郑慧清,王宁,陈宇峰;证券投资基金规模与绩效实证分析[J];商业研究;2002年22期
5 张春瑞;浅析资本市场效率的不同内涵与表现形式[J];商业研究;2003年01期
6 严武,谢海东;上市公司收购绩效分析:模型与实证[J];商业研究;2004年04期
7 王永锋,丰琳;我国上市公司的融资偏好和实证研究[J];商业研究;2005年16期
8 陈志国;周稳海;;我国证券市场“末班车现象”与市场有效性的经验分析[J];商业研究;2005年24期
9 周孝华,杨秀苔;证券市场规律性与随机性分析[J];重庆大学学报(社会科学版);1999年03期
10 史代敏;论风险调整投资绩效评估[J];财经科学;2001年03期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
2 孙莉;;我国资本市场发挥资源配置功能的制度条件分析[A];2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集[C];2007年
3 范英;;度量金融风险的VaR方法及其在我国股市风险分析中的应用[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
4 张兵;;股票市场风险因素与小公司效应研究[A];管理科学与系统科学研究新进展——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2005年
5 赵振全;张琳琳;;具有风险偏好的CVaR风险度量方法及对我国股市风险度量的实证分析[A];中国现场统计研究会第十三届学术年会论文集[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 袁增霆;个人金融、实体经济与服务政策研究[D];武汉大学;2004年
2 杨朝峰;股指期货价格形成机制研究[D];同济大学;2005年
3 冯淑华;上市公司经营管理人才的业绩评价与激励研究[D];武汉理工大学;2005年
4 余砚新;信托投资机构资本市场交易行为研究[D];天津财经学院;2004年
5 程东跃;我国金融租赁风险管理研究[D];浙江大学;2005年
6 罗真;我国证券投资基金评价体系研究[D];华中科技大学;2004年
7 李梅;股权泛化及异股同权下的公司治理失效[D];华中科技大学;2004年
8 陈学荣;现代证券组合投资理论的应用研究[D];中南大学;2000年
9 李义超;中国上市公司资本结构研究[D];浙江大学;2001年
10 董贵昕;金融泡沫运行与控制研究[D];东北财经大学;2001年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王卫彬;我国证券市场的功能分析与对策[D];西南石油学院;2005年
2 黄杰伟;基于马尔可夫结构转换随机波动模型的股市波动性研究[D];湖南大学;2005年
3 罗孟怀;中国股市弱式有效性之实证研究[D];湖南大学;2005年
4 王远军;中国证券交易所公开谴责有效性实证研究[D];浙江大学;2006年
5 黄素心;ST公布和ST撤销事件的市场反应研究[D];华中科技大学;2005年
6 郭娅丽;我国基金风险调整后收益的测量和实证研究[D];华中科技大学;2005年
7 陈雄兵;沪深股市“周内效应”的实证分析[D];华中科技大学;2005年
8 胡成伟;金融风险度量及其比较研究[D];湖南大学;2006年
9 陈家宁;基于VaR的中国证券市场风险度量研究[D];东北财经大学;2006年
10 胡敏杰;可转换债券定价模型与实证分析[D];西南交通大学;2005年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 毛洪涛;论我国基本会计准则的目标定位:侧重于会计模式角度的思考[J];成都大学学报(自然科学版);2001年01期
2 梁爽;从具体准则看我国会计准则的国际化协调[J];财经问题研究;2001年02期
3 王跃堂;经济后果学说对会计准则制定理论的影响[J];财经研究;2000年08期
4 曲晓辉;中国特色的会计解读[J];会计研究;2000年04期
5 刘玉廷;《企业会计制度》的中国特色及与国际惯例的协调[J];会计研究;2001年03期
6 曲晓辉;我国会计国际化进程刍议[J];会计研究;2001年09期
7 于长秋;论中国证券市场的国际化[J];浙江金融;2000年07期
8 王欣;我国货币政策有效性的实证分析[J];财经科学;2003年06期
9 易纲;汇率制度的选择[J];金融研究;2000年09期
10 李胜楠;有效市场理论和会计信息披露[J];山西财经大学学报;2001年03期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 谢立;张云华;俞蒙槐;胡上序;;经济动态系统中的混沌行为分析[A];1998中国控制与决策学术年会论文集[C];1998年
2 王亮;刘豹;徐德民;;预测模型的选择及其智能化实现[A];科学决策与系统工程——中国系统工程学会第六次年会论文集[C];1990年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 周军;我国上市公司资本结构行业特征的实证研究[D];复旦大学;2004年
2 王宏伟;资本效率与经济增长[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 李文军;资本市场的效率:理论与实证[D];中国社会科学院研究生院;2002年
4 张保稳;时间序列数据挖掘研究[D];西北工业大学;2002年
5 黄后川;中国股票市场波动率的高频估计、特性与预测[D];厦门大学;2002年
6 郭晔;“有限理性”框架下证券交易监管研究[D];厦门大学;2002年
7 蒋峰;中国证券投资基金效率研究[D];厦门大学;2002年
8 张文璋;我国基金业绩评价的实证研究[D];厦门大学;2002年
9 黄建兵;中国证券市场微观结构研究[D];复旦大学;2003年
10 刘静岩;房地产投资分析及其混沌控制研究[D];天津大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 吴喜;时间序列建模与模型选择的应用研究[D];合肥工业大学;2006年
2 陈晶鑫;基于灰色模型和ARCH模型对股价指数的实证分析[D];东北财经大学;2007年
3 丁锴;我国上市公司资本结构与经营绩效相关性的实证研究[D];华东师范大学;2006年
4 万金波;美国场外证券市场法律制度及其对中国的启示[D];厦门大学;2006年
5 于青燕;我国新股发行定价效率研究[D];首都经济贸易大学;2006年
6 倪辉;会计信息披露与证券市场的有效性关系研究[D];华中师范大学;2000年
7 乔英镭;关于规范我国证券交易印花税的研究[D];中南林学院;2001年
8 陈胜荣;技术分析有效性的实证研究[D];厦门大学;2001年
9 李旭升;中国股票系统性风险的预测[D];厦门大学;2001年
10 陈彬;沪深股市收益波动度的杠杆效应及传递性的实证研究[D];厦门大学;2001年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王新宇,宋学锋,吴瑞明;中国证券市场的分形分析[J];管理科学学报;2004年05期
2 安慧;上市公司并购重组与企业整体资产评估[J];郑州轻工业学院学报(社会科学版);2003年02期
3 任兆璋;宁忠忠;;人民币汇率预期与人民币NDF汇率的实证研究[J];学术研究;2005年12期
4 楼小飞,周林,施红俊;中国股市投资组合收益分布的实证研究[J];同济大学学报(自然科学版);2005年03期
5 黄诒蓉;罗奕;;论R/S分析法与股票市场的分形结构[J];现代管理科学;2006年01期
6 陈海明,李东;灰色预测模型在股票价格中的应用[J];科研管理;2003年02期
7 黄诒蓉;中国股票市场多重分形结构的实证研究[J];当代财经;2004年11期
8 常健;;试论证券虚假陈述民事赔偿案的裁判标准——以大庆联谊案的审理进程为中心[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2006年06期
9 殷光伟,郑丕谔;小波包变换在股市预测中的应用研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2005年03期
10 李彪;杨宝臣;;上交所国债收益率的聚类结构分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年01期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 张亦春;周颖刚;林海;;国有股减持之谜:合理性恐慌、多重均衡和市场无效[A];第三届中国金融论坛论文集[C];2004年
2 殷光伟;郑丕谔;;应用小波包变换进行股票市场预测[A];2005中国控制与决策学术年会论文集(下)[C];2005年
3 孙兴哲;庄新玲;;股票流动性对收益率波动性的影响[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
4 周蓓;齐中英;;我国期货市场波动性的非对称效应实证研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
5 蒋尧明;;会计信息披露民事责任因果关系的认定原则——信赖推定与事实推定相结合[A];转型经济下的会计与财务问题国际学术研讨会论文集(上册)[C];2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 仪垂林;中国证券市场价格波动[D];河海大学;2006年
2 吴金克;基于多重分形与混沌理论的金融市场研究[D];天津大学;2005年
3 王燕;非对称信息对资产价格的影响[D];天津大学;2004年
4 余砚新;信托投资机构资本市场交易行为研究[D];天津财经学院;2004年
5 黄诒蓉;中国股市分形结构的理论研究与实证分析[D];厦门大学;2004年
6 周颖刚;中国股市效率研究[D];厦门大学;2001年
7 郑学军;中国股市的结构与变迁[D];厦门大学;2001年
8 阙紫康;中国股票市场制度效率研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年
9 卢铁男;中国股票发行定价研究[D];华东师范大学;2002年
10 郭晔;“有限理性”框架下证券交易监管研究[D];厦门大学;2002年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王玉霞;分形分布下考虑交易费用的投资组合模型[D];武汉理工大学;2005年
2 王小玲;中国股市系统风险实证研究[D];武汉科技大学;2005年
3 王丹;公司治理机制与会计信息质量的实证研究[D];华中科技大学;2005年
4 舒俊;中国股市日收益率波动特征研究[D];华中科技大学;2005年
5 王远军;中国证券交易所公开谴责有效性实证研究[D];浙江大学;2006年
6 袁兴兴;我国股票市场波动非对称性的实证研究[D];华中科技大学;2005年
7 陈雄兵;沪深股市“周内效应”的实证分析[D];华中科技大学;2005年
8 金燕虹;我国证券投资基金绩效及其持续性的实证研究[D];河海大学;2006年
9 宫凤会;我国企业并购中的财务问题研究[D];长春理工大学;2006年
10 李桥;基于非线性理论的中国股市行业特征研究[D];重庆大学;2006年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 刘宇飞;VaR模型及其在金融监管中的应用[J];经济科学;1999年01期
2 俞乔;市场有效、周期异常与股价波动——对上海、深圳股票市场的实证分析[J];经济研究;1994年09期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘宁;对上海股票市场波动性的ARCH研究[J];兰州大学学报(自然科学版);2004年06期
2 唐齐鸣,陈健;中国股市的ARCH效应分析[J];世界经济;2001年03期
3 皮天雷;我国股价收益率的波动聚集性——基于上海市场的实证研究[J];云南财贸学院学报;2004年01期
4 李清,赵俐佳;ARCH类模型在我国股票市场上的应用研究[J];西安金融;2004年11期
5 刘少波,杨代平;中国证券市场周效应的实证分析[J];南方金融;2004年08期
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7 雷利华;;基于ARCH模型的上海证券市场羊群行为的实证研究[J];市场经济与价格;2011年01期
8 张国勇,杨宝臣;VaR计算方法综述[J];天津理工学院学报;2003年04期
9 黄宗远;基于ARCH模型的证券市场风险测量方法[J];改革与战略;2004年09期
10 黄宗远,阳太林;ARCH模型在证券市场风险计量中的应用[J];经济与社会发展;2004年08期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 吴慧;林锦国;李为相;;ARCH族模型对国债指数的实证分析[A];江苏省系统工程学会第十一届学术年会论文集[C];2009年
2 刘维奇;张茜;;股指收益率与利率的关系研究——基于状态转移ARCH的异方差识别法[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
3 ;The Research on the Stock Price Volatility of Chinese Growth Enterprise Market[A];Proceedings of the 2011 Chinese Control and Decision Conference(CCDC)[C];2011年
4 甘敏;彭辉;梁亮;;基于过剩需求估计的动态资产分配策略[A];第二十六届中国控制会议论文集[C];2007年
5 夏南新;;中国黑市汇率长记忆性的ARFIMA-FIGARCH模型研究[A];中国社会科学院第三届中国经济论坛论文集(下)[C];2007年
中国重要报纸全文数据库 前6条
1 清华大学经管学院 潘慧峰 郝晓红;石油期货设立 刻不容缓[N];证券日报;2005年
2 裴勇;诺贝尔奖得主恩格尔自回归条件异方差模型在期货研究中的应用(1)[N];期货日报;2004年
3 裴勇;诺贝尔奖得主恩格尔自回归条件异方差模型在期货研究中的应用(1)[N];期货日报;2004年
4 刘文财 张广逢;本年度诺贝尔经济学奖成果在中国期市的应用现状与前景(1)[N];期货日报;2003年
5 宋逢明 江 婕 李 超;深圳股票市场稳定性研究[N];证券时报;2002年
6 宋逢明 江婕 李超;稳定深圳股票市场波动性建议[N];中国证券报;2002年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 李道叶;非线性框架下中国股票市场价格收益率特征分析[D];暨南大学;2007年
2 李志慧;人民币汇率波动的价格传递效应研究[D];西北农林科技大学;2012年
3 宿成建;中国证券价格非线性行为研究[D];重庆大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 沈韬;金融时间序列——及在我国资本市场中的应用[D];西南财经大学;2000年
2 王明利;上证A股市场ARCH效应比较研究[D];武汉工程大学;2011年
3 罗华;基于ARCH模型的我国A股市场羊群行为实证研究[D];浙江大学;2003年
4 温晨;非参数ARCH模型及其在股票市场的应用[D];重庆大学;2011年
5 肖珠;基于Markov过程的SW-ARCH模型及其金融VaR计算[D];重庆大学;2011年
6 江晓东;沪深股市收益率波动特征研究[D];厦门大学;2001年
7 林俊锡;中国股票市场波动性研究[D];沈阳理工大学;2012年
8 仲阳;基于ARCH族模型的上证综指日收益率波动特征研究[D];南京理工大学;2004年
9 张犇;基于ARCH类模型的A股指数波动性分析[D];河北大学;2011年
10 周福;股票日收益率特征及其与交易量的关系研究[D];厦门大学;2001年
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