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行业多元化、国际多元化与公司风险——基于中国上市公司并购数据的研究

张耕  高鹏翔  
【摘要】:本文对我国上市公司2003-2014年发生的1417起境内与出境并购事件进行分析,通过构建L o g i t回归模型,对企业多元化战略影响企业风险的机制进行实证研究。研究结果发现,行业多元化战略主要削弱了企业的特有风险,而国际多元化战略则能显著降低企业的系统风险。研究表明,将多元化战略纳入企业风险管理体系的框架内,有助于企业有的放矢地制定更加合理的风险控制方案,增强企业在复杂多变的经济环境中抗御风险的能力。特别是考虑到实施行业多元化战略有助于降低企业特有风险,因此可将行业多元化作为管理企业自身风险的主要手段;而国际多元化战略的实施则更有利于降低企业受国内单一市场波动的影响程度,因此国内市场蕴含的系统风险增大时,企业应采取积极的国际多元化战略。

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