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《会计研究》 2006年06期
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多元化与资本成本的关系——来自中国股票市场的证据

姜付秀  陆正飞  
【摘要】:根据期权定价模型,多元化降低了公司风险,但其受益者是债权人,而不是股东,这使得公司部分财富从股东手中转移到债权人手中,由此降低了股东财富,因此,多元化可能并不为股东所欢迎,从而多元化公司的权益资本成本可能高于专业化公司。同时,由于内部资本市场在公司内部的资源再配置作用,使得公司降低了对融资成本较高的外部资本市场的依赖,因此,多元化经营公司的总资本成本可能低于专业化经营公司。本文以2001—2004年我国上市公司为例,对多元化与公司权益资本成本和总资本成本之间的关系进行了实证检验。研究结果表明,多元化与权益资本成本正相关,而与总资本成本负相关。

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【引证文献】
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10 陆宇峰;净资产倍率和市盈率的投资决策有用性[D];上海财经大学;1999年
【二级引证文献】
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1 张长海;企业影响力、会计稳健性与资源配置效率[D];暨南大学;2010年
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【相似文献】
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9 梁美健;;企业集团内部资本市场理论对资本预算的丰富与发展[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
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1 黄玉婷;网络财务报告对权益资本成本影响的实证研究[D];东北大学;2008年
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5 过震;我国企业资本成本确定方法研究[D];华东师范大学;2002年
6 于春山;中国上市公司盈余质量的市场反应[D];吉林大学;2006年
7 周倩倩;中国系族集团内部资本市场效率研究[D];北京交通大学;2010年
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