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《金融研究》 2014年07期
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董事网络增进企业债务融资的作用机理研究

王营  曹廷求  
【摘要】:企业可以借助关系网络获取稀缺资源,进而制定风险小和收益大的融资决策。研究发现,上市公司嵌入董事网络有助于获取债务融资,这主要通过影响融资规模、融资成本以及期限结构的途径实现。董事网络借助中心位置和结构洞位置对融资规模和长期债务产生显著正向影响、对融资成本和短期债务产生显著负向影响。在信息不对称冲击下,董事网络同样对上市公司的债务融资发挥积极作用,这主要体现在更大的融资规模、更低的融资成本以及更长的债务期限。总之,董事网络嵌入有助于上市公司获取债务融资,并且能够缓解公司丑闻产生的负面冲击。由此,本文将董事网络的资源获取作用具体化并厘清了其增进债务融资作用机理,从而为上市公司如何构建和优化董事网络提供了融资方面的借鉴。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 蔡宁;何星;;社会网络能够促进风险投资的“增值”作用吗?——基于风险投资网络与上市公司投资效率的研究[J];金融研究;2015年12期
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹廷求;王营;张蕾;;董事网络位置及其溢出效应:为关系支付薪酬?[J];财经研究;2012年10期
2 梁玉成;;求职过程的宏观—微观分析:多层次模型[J];社会;2012年03期
3 钱先航;;官员任期、政治关联与城市商业银行的贷款投放[J];经济科学;2012年02期
4 刘浩;唐松;楼俊;;独立董事:监督还是咨询?——银行背景独立董事对企业信贷融资影响研究[J];管理世界;2012年01期
5 邓建平;曾勇;;金融关联能否缓解民营企业的融资约束[J];金融研究;2011年08期
6 陈运森;谢德仁;;网络位置、独立董事治理与投资效率[J];管理世界;2011年07期
7 苏冬蔚;曾海舰;;宏观经济因素、企业家信心与公司融资选择[J];金融研究;2011年04期
8 李广子;刘力;;债务融资成本与民营信贷歧视[J];金融研究;2009年12期
9 辛清泉;谭伟强;;市场化改革、企业业绩与国有企业经理薪酬[J];经济研究;2009年11期
10 卢昌崇;陈仕华;;断裂联结重构:连锁董事及其组织功能[J];管理世界;2009年05期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王华;;基于业绩的薪酬激励是高管盈余管理的诱因吗——对应计盈余管理与真实盈余管理的分析[J];会计之友;2016年09期
2 陈丽霖;;税制改革推动国家治理能力提升的微观作用机理研究——基于增值税转型对企业投资行为的影响[J];西南民族大学学报(人文社科版);2016年05期
3 伍晶;张建;聂富强;;网络嵌入性对联合风险投资信息优势的影响[J];科研管理;2016年04期
4 张萍;徐巍;;高管联结影响企业内部控制质量吗?——来自中国上市公司的经验证据[J];商业经济与管理;2016年04期
5 孙林;李维安;;高管薪酬-业绩倒挂与薪酬调整决策——基于薪酬正当性维护视角的分析与检验[J];财贸研究;2016年02期
6 邹颖;汪平;李思;;公司投资供给效应的资本成本约束[J];经济管理;2016年04期
7 黄海燕;;企业家“关系”社会资本与债务融资效率——来自民营上市公司经验数据的DEA-Malmquisit分析[J];西南金融;2016年04期
8 马连福;张琦;王丽丽;;董事会网络位置与企业技术创新投入——基于技术密集型上市公司的研究[J];科学学与科学技术管理;2016年04期
9 罗宏;曾永良;宛玲羽;;薪酬攀比、盈余管理与高管薪酬操纵[J];南开管理评论;2016年02期
10 熊剑;王金;;债权人能够影响高管薪酬契约的制定吗——基于我国上市公司债务成本约束的视角[J];南开管理评论;2016年02期
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王营;曹廷求;;董事网络增进企业债务融资的作用机理研究[J];金融研究;2014年07期
2 余琰;罗炜;李怡宗;朱琪;;国有风险投资的投资行为和投资成效[J];经济研究;2014年02期
3 黄福广;彭涛;田利辉;;风险资本对创业企业投资行为的影响[J];金融研究;2013年08期
4 付雷鸣;万迪昉;张雅慧;;VC是更积极的投资者吗?——来自创业板上市公司创新投入的证据[J];金融研究;2012年10期
5 陈运森;谢德仁;;董事网络、独立董事治理与高管激励[J];金融研究;2012年02期
6 吴超鹏;吴世农;程静雅;王璐;;风险投资对上市公司投融资行为影响的实证研究[J];经济研究;2012年01期
7 陈运森;谢德仁;;网络位置、独立董事治理与投资效率[J];管理世界;2011年07期
8 陈工孟;俞欣;寇祥河;;风险投资参与对中资企业首次公开发行折价的影响——不同证券市场的比较[J];经济研究;2011年05期
9 贾宁;李丹;;创业投资管理对企业绩效表现的影响[J];南开管理评论;2011年01期
10 肖珉;;现金股利、内部现金流与投资效率[J];金融研究;2010年10期
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 叶康涛;祝继高;陆正飞;张然;;独立董事的独立性:基于董事会投票的证据[J];经济研究;2011年01期
2 权小锋;吴世农;文芳;;管理层权力、私有收益与薪酬操纵[J];经济研究;2010年11期
3 方军雄;;民营上市公司,真的面临银行贷款歧视吗?[J];管理世界;2010年11期
4 唐雪松;周晓苏;马如静;;政府干预、GDP增长与地方国企过度投资[J];金融研究;2010年08期
5 俞红海;徐龙炳;陈百助;;终极控股股东控制权与自由现金流过度投资[J];经济研究;2010年08期
6 张健华;王鹏;;中国银行业广义Malmquist生产率指数研究[J];经济研究;2010年08期
7 钟海燕;冉茂盛;文守逊;;政府干预、内部人控制与公司投资[J];管理世界;2010年07期
8 刘浩;彭一浩;张静;;谁能获得“信用贷款”?——贷款性质结构与会计信息质量关系研究[J];财贸经济;2010年07期
9 余明桂;回雅甫;潘红波;;政治联系、寻租与地方政府财政补贴有效性[J];经济研究;2010年03期
10 张健华;王鹏;;中国银行业前沿效率及其影响因素研究——基于随机前沿的距离函数模型[J];金融研究;2009年12期
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