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《金融研究》 2014年03期
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央行回购操作对货币市场利率的影响——理论模型与实证检验

张雪莹  何飞平  
【摘要】:近期以来,在稳健货币政策的背景下,央行回购操作成为主要的货币政策工具。本文构建了央行回购操作影响银行间货币市场利率的理论模型,并重点以我国7天回购和28天回购数据为样本,利用协整检验、误差修正模型等计量方法考察央行回购操作与市场回购利率之间的长期均衡和短期动态关系。实证模型结果显示:无论从长期还是短期看,央行回购操作利率都能够显著地引导相应期限市场回购利率的变动;而在引入央行回购利率、期限利差等变量的情况下,样本期内的央行回购净投放资金数量及其它一些货币政策工具对市场回购利率短期变动的影响并不显著。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 申琳;;“利率走廊”能降低短期市场利率波动吗[J];财贸经济;2015年09期
2 赵学军;;2014年当代中国金融研究动态[J];金融教学与研究;2015年02期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 李小东;总量波动与生产结构变化—奥地利学派商业周期理论视角下的中国经济周期波动研究[D];中国科学技术大学;2016年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 吕洋;央行公开市场回购操作对货币市场基准利率的影响[D];哈尔滨工业大学;2015年
2 王晓玉;央行回购利率对市场利率影响的实证研究[D];山东财经大学;2015年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前6条
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6 徐寒飞;中央银行再贷款利率与同业拆借利率的非对称动态传导机制[J];统计研究;2004年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 张前荣;;利率市场化条件下我国的货币政策转型[J];宏观经济管理;2016年08期
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4 战明华;徐杰灵;王石磊;;金融摩擦、产权异质与不同类型货币政策工具的效应[J];财贸经济;2016年07期
5 纪洋;谭语嫣;黄益平;;金融双轨制与利率市场化[J];经济研究;2016年06期
6 韩国文;吴雍瑾;邓颖婷;;我国国债供给与利率期限结构关系的实证检验[J];统计与决策;2016年10期
7 杜修立;董凯;;引入房地产价格因素的货币政策反应函数再研究[J];统计与决策;2016年08期
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9 侯思茹;栾贵勤;;利率市场化与货币政策有效性[J];改革与开放;2016年08期
10 易晓怡;张希为;;利率双轨制形成原因及其机理[J];现代经济信息;2016年08期
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 王圣元;;江苏农村金融发展与农民收入的关系研究[J];科技和产业;2014年11期
3 马德伦;;论我国利率市场化改革[J];金融与经济;2014年11期
4 姚宇惠;蔡宏宇;;基于VAR模型的我国外汇储备变动与物价波动的关系研究:2001—2012[J];宏观经济研究;2014年11期
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7 刘金山;何炜;;我国利率市场化进程测度:观照发达国家[J];改革;2014年10期
8 胡怀邦;;国家开发银行的改革与发展[J];中国金融;2014年19期
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10 郑勇;刘超;;中国货币政策效率研究——基于1993-2012年年度数据的评价[J];经济与管理评论;2014年05期
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 孙晓涛;趋势周期分解理论与我国经济的周期[D];华中科技大学;2013年
2 崔健;银行、信用货币创造和经济周期波动[D];南开大学;2010年
3 黄雄;米塞斯经济思想研究[D];复旦大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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2 李华;央行票据市场对长期利率影响的实证分析[D];青岛大学;2011年
3 孙黎黎;货币政策对国债收益率曲线影响的实证研究[D];对外经济贸易大学;2006年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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3 袁东;交易所债券市场与银行间债券市场波动性比较研究[J];世界经济;2004年05期
4 徐寒飞;中央银行再贷款利率与同业拆借利率的非对称动态传导机制[J];统计研究;2004年04期
5 王媛,管锡展,王勇;利率的期限结构与经济增长预期[J];系统工程学报;2004年01期
6 许健;利率自由化的约束及其实践[J];金融研究;2003年08期
7 彭玉梅;我国公开市场操作效率研究[J];济南金融;2003年07期
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9 唐齐鸣,高翔;我国同业拆借市场利率期限结构的实证研究[J];统计研究;2002年05期
10 吴恒煜,陈金贤;利率期限结构理论研究[J];西安交通大学学报;2001年S1期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 姚新民;发展我国货币市场基金的设想[J];上海财税;2000年12期
2 程崇祯,张娟;我国货币市场的现状、问题及发展对策[J];当代亚太;2001年01期
3 夏有华;中国需要货币市场基金[J];中国统计;2001年12期
4 李雅珍;货币市场与资本市场发展的历史考察及其启示[J];杭州金融管理干部学院学报;2001年02期
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7 齐晓安,赵春晓;入世后我国货币市场和资本市场发展模式的转换[J];当代经济研究;2002年09期
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中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 杨权;;两岸三地利率联系及其对货币统一的含义——基于多变量协整检验的分析[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
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2 记者 江波;货币市场基金大有可为[N];中国证券报;2003年
3 邓海平;货币市场基金缘何爆发式增长[N];中国证券报;2004年
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5 本报实习生 史玉学;货币市场基金暗中含风险[N];经济日报;2004年
6 蒲明书 李晟;发挥证券公司作用 促进货币市场发展[N];金融时报;2000年
7 李洪斌;美国货币市场基金的发展[N];金融时报;2003年
8 记者 刘国水;货币市场基金为何风光不再[N];金融时报;2005年
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10 沈恭盈 杜飞磊 ;货币市场基金悄然崛起[N];浙江日报;2004年
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 曹煦;货币市场比较研究[D];东北财经大学;2002年
2 喻鑫;我国货币市场与资本市场的联结研究[D];华中科技大学;2005年
3 李海涛;我国银行间货币市场短期利率研究[D];中国科学技术大学;2012年
4 张丽娟;我国银行间货币市场利率研究[D];复旦大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 曾丽琼;我国货币市场基金发展模式研究[D];复旦大学;2009年
2 袁新良;我国建立货币市场基金的探讨[D];四川大学;2004年
3 蔡海珠;我国货币市场与资本市场互动与连通问题研究[D];吉林大学;2005年
4 郑利;中美货币市场基金比较研究[D];天津财经大学;2006年
5 程志发;我国货币市场基金现状研究及前景预测[D];华东师范大学;2006年
6 王顺;我国货币市场基金绩效研究[D];上海师范大学;2006年
7 张北清;我国货币市场基金发展问题研究[D];广西大学;2006年
8 毛文博;论货币市场基金的影响[D];中国社会科学院研究生院;2003年
9 谢燕华;论货币市场基金在我国的潜在需求和影响[D];对外经济贸易大学;2004年
10 周秒;我国货币市场基金发展的探讨[D];东北财经大学;2006年
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