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CEO权力与财务危机——中国上市公司的经验证据

韩立岩  李慧  
【摘要】:本文设定发生财务危机和经营正常两个对比样本组,经验分析中国上市公司CEO权力对财务危机公司业绩的影响。结果表明,在财务危机组,CEO权力越小,危机越严重;而正常组的CEO权力越大,经营绩效则越好。因此CEO权力大小是公司陷入财务危机的影响因素,且与公司业绩呈正相关关系;而处于不同产业生命周期的财务危机公司,其CEO权力对公司业绩的影响存在着差异,从产业的成长期到衰退期是一个逐步减弱的过程。因此本文认为不能否定CEO适度集权,应当选择约束与激励相结合的策略。

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