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《金融研究》 2006年09期
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可转换债券价值低估的影响因素研究

刘娥平  韦科帆  
【摘要】:本文以中国市场上的35只可转换债券为样本,选取每只可转换债券自发行日至2006年2月的相关数据,采用引入信用风险的二叉树模型对可转换债券的理论价值进行计算,通过市场价格与理论价值的对比,发现中国市场上的可转换债券价值从整体上被低估。进一步研究发现可转换债券是否处于转换期、距离到期日的时间、价值状态、转股溢价以及不同时期等因素对价值低估程度均有显著影响。
【作者单位】中山大学管理学院 中山大学管理学院
【分类号】:F832.51;F224

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 谢泽林;可转换债券价值研究[D];暨南大学;2007年
2 鲁欣;我国分离交易可转债定价研究[D];苏州大学;2007年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 马超群,唐耿;引入信用风险的可转债定价模型及其实证研究[J];系统工程;2004年08期
2 杨立洪,杨霞;二叉树模型在可转换债券定价中的应用[J];华南理工大学学报(自然科学版);2005年03期
3 赖其男;姚长辉;王志诚;;关于我国可转换债券定价的实证研究[J];金融研究;2005年09期
4 龚朴,赵海滨;有限元方法在可转换债券定价中的应用[J];武汉理工大学学报(交通科学与工程版);2004年02期
5 郑振龙,林海;中国可转换债券定价研究[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2004年02期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杜一鸣;;股票收益独立性对可转换债券定价的影响[J];安徽农业科学;2006年24期
2 杨立洪;宾海妃;蓝雁书;;可转换债券定价理论发展的研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2006年04期
3 林海,郑振龙;中国利率动态模型研究[J];财经问题研究;2005年09期
4 魏聃;王亚平;;可转换债券折价之谜的初步解释——波动率、流动性和增发折价[J];财经问题研究;2007年01期
5 马超群,唐耿;引入信用风险的可转债定价模型及其实证研究[J];系统工程;2004年08期
6 吴小瑾;陈晓红;张泽京;;基于公司价值的可转债定价实证研究[J];系统工程;2005年10期
7 刘红;用实物期权模型对商业银行次级债定价[J];南方金融;2005年05期
8 唐国正;;投资群体差异与我国可转债价值低估——基于云化转债的案例分析[J];管理世界;2005年08期
9 王敏;王静;;基于单因素交换期权模型的可转债定价[J];中国管理信息化(综合版);2007年01期
10 覃思乾;;基于二叉树模型期权定价的矩阵形式算法[J];广西师范学院学报(自然科学版);2006年01期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
2 周鸿卫;金融工程框架下商业银行资产负债管理研究[D];湖南大学;2005年
3 曾鸿志;信息不对称与公司融资政策[D];天津大学;2005年
4 麦强;基于违约概率和回收率负相关假设的信用风险模型研究[D];哈尔滨工业大学;2006年
5 张忠永;中国上市公司股权再融资中的定价理论与实证研究[D];对外经济贸易大学;2007年
6 周丽;利率衍生品定价研究[D];北京理工大学;2006年
7 周宏;转轨时期我国银行信用风险实证研究[D];吉林大学;2007年
8 苏莉;改进公允价值应用研究[D];复旦大学;2007年
9 周其源;可转换债券定价与分析研究[D];上海交通大学;2007年
10 徐小华;中国国债市场利率期限结构研究[D];上海交通大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈龙骏;外生信用风险下我国可转债定价的实证研究[D];华中科技大学;2005年
2 陆飞;国有银行债券型利率衍生品的定价研究[D];河海大学;2006年
3 张仕权;可转换债券的定价模型与实证研究[D];东北大学;2006年
4 吴笑非;一种双因素可转换债券定价模型研究[D];武汉大学;2004年
5 曲锴;可转换债券的定价分析及其投资策略[D];武汉大学;2004年
6 唐耿;可转换债券价值与条款设计研究[D];湖南大学;2004年
7 赵峰;可转换债券价值拆解及其定价研究[D];湖南大学;2005年
8 刘君;我国可转换债券定价研究[D];中国海洋大学;2005年
9 凤兰;中国上市公司可转换债券个案定价实证研究[D];内蒙古大学;2005年
10 杜云杰;转换期内可转债风险与溢价分析[D];浙江工商大学;2006年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 胡援成,翁彦俊;可转换债券的估价[J];金融与经济;1998年06期
2 杜一鸣;;股票收益独立性对可转换债券定价的影响[J];安徽农业科学;2006年24期
3 丁孜山,李友爱;论可转换债券的理论定价及投资价值与风险[J];山东工商学院学报;2004年04期
4 胡少华;企业债券市场发展与产权制度创新[J];财经科学;2002年02期
5 魏聃;王亚平;;可转换债券折价之谜的初步解释——波动率、流动性和增发折价[J];财经问题研究;2007年01期
6 张德华,陶融;布莱克-斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];财经理论与实践;1999年06期
7 庄新田;周玲春;;基于双因素的可转换债券定价模型[J];东北大学学报(自然科学版);2006年03期
8 徐培沛;成飞;;引入信用风险的可转换债券定价模型[J];当代经理人(中旬刊);2006年15期
9 曹国华,阮利民,郭枫;可转换债券上市首日溢价的实证分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2005年08期
10 郑小迎,陈金贤;关于可转换债券定价模型的研究[J];系统工程;1999年03期
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 鲁欣;我国分离交易可转债定价研究[D];苏州大学;2007年
2 刘龙;证券投资风险分析与控制[D];哈尔滨工程大学;2007年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张德华,陶融;布莱克-斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];财经理论与实践;1999年06期
2 王承炜,吴冲锋;上市公司可转换债券价值分析[J];系统工程;2001年04期
3 黄健柏,钟美瑞;考虑了信用风险的可转换债券定价模型[J];系统工程;2003年04期
4 古国耀,苏莹;可转换债券的定价理论分析[J];南方金融;2004年05期
5 蒋殿春,张新;可转换公司债定价问题研究[J];国际金融研究;2002年04期
6 陈恩全,万军;可转换债券定价模型[J];华东经济管理;2003年S1期
7 郭多祚,程海洋;可转换债券的未定权益分析[J];金融教学与研究;2004年01期
8 张鸣;可转换债券定价理论与案例研究[J];上海财经大学学报;2001年05期
9 周琳;可转换债券的定价及其影响因素的实证分析[J];同济大学学报(社会科学版);2003年02期
10 郑振龙,林海;中国可转换债券定价研究[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2004年02期
【相似文献】
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1 陈晓灵;周凯;彭嵩;;中国可转债市场价值低估问题——基于包钢转债的实证研究[J];商场现代化;2008年03期
2 刘菲;发行可转换债券的原因及其定价方法[J];经济理论与经济管理;2003年09期
3 熊国文;可转换债券的风险和投资决策[J];财会通讯;1998年01期
4 沈荣生,王义秋,崔银萍;可转换债券理论及其应用[J];东北大学学报(社会科学版);2000年03期
5 孙玉庆;可转换债券的过渡功能及注意问题[J];企业经济;2002年12期
6 李玉茹,杨宝旺;投资可转换债券的利弊分析[J];经济论坛;2004年15期
7 李东明;;境外发行可转换债券融资[J];中国投资与建设;1996年04期
8 步淑段;可转换债券的投资与筹资价值分析[J];石家庄经济学院学报;1997年05期
9 蔡琦梁,田潢;论可转换债券及其会计处理[J];黑龙江财专学报;1997年06期
10 周绍志;企业融资的又一新途径──发行可转换债券[J];财经论丛;1998年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 朱文娟;;我国可转换债券发行公告对公司股价效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
2 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展(B卷)——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
3 唐敏;应益荣;;可赎回可转换债券的定价分解公式[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
4 杨宏恩;韩玲;;可转换债券与公司业绩关系研究[A];2007年度中国总会计师优秀论文选[C];2008年
5 郑振龙;康朝锋;;可转债投资对股票投资的绝对占优:中国可转债市场效率的一个反例[A];2004年中国经济特区论坛:科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年
6 张国永;田金信;徐凯;;信用风险下基于Black-Scholes的可转换债券定价模型及应用研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
7 冯冰花;苏卫东;;股票连结债券初探[A];社会主义新农村建设与金融支持学术研讨会论文集[C];2006年
8 李莉;毛奕;薛冬辉;;中国上市可转债双因素定价模型研究——基于二叉树和蒙特卡罗模拟方法[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
9 郭文新;曾勇;;风险投资中的证券设计:自动转换权与再谈判[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
10 雷敏;吴文锋;吴冲锋;;可转债定价异常的流动性差异解释[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 潘伟君;预增只是兑现预期[N];上海证券报;2007年
2 世基投资;华微电子(600360):高成长科技龙头 价值低估[N];上海证券报;2008年
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4 吴智钢;寻找价值低估的成长股[N];证券时报;2006年
5 华泰证券 钱建;价值低估的小盘高科技股[N];中华工商时报;2000年
6 平安证券综合研究所;价值低估?还是盈利泡沫?[N];中国证券报;2004年
7 国泰君安;辽宁成大:价值低估明显[N];上海证券报;2007年
8 证券时报记者 张媛媛邬敏;招商证券支招港股投资策略[N];证券时报;2007年
9 杭州新希望;震荡市道 银行农业股安全系数高[N];上海证券报;2009年
10 记者 高文婧;中金黄金:资源价值低估明显 资产注入预期强烈[N];第一财经日报;2011年
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1 冯玥;可转换债券融资的博弈均衡研究[D];吉林大学;2012年
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5 张雪芳;可转换债券对公司市场价值的影响[D];浙江大学;2007年
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8 周其源;可转换债券定价与分析研究[D];上海交通大学;2007年
9 路静敏;基于破产风险的可转换债券融资决策研究[D];天津大学;2007年
10 杨景仰;中国可转债定价研究[D];浙江大学;2009年
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6 陈岚静;可转换债券价格分析及案例研究[D];西北大学;2002年
7 张黎;上市公司可转换债券融资对绩效影响的实证研究[D];安徽大学;2010年
8 王彩虹;中国可转债市场价值低估的实证分析[D];对外经济贸易大学;2007年
9 刘勇;可转换债券融资方式探讨[D];对外经济贸易大学;2002年
10 刁羽;可转换债券定价及规范性研究[D];西南财经大学;2003年
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