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《金融研究》 2004年07期
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银行资产负债中隐含期权的定价

郑振龙  林海  
【摘要】:传统的存贷利差就是贷款利率和存款利率之间的差额。本文利用金融工程学的基本原理提出了银行资产负债业务中隐含着期权的全新观点,因此银行的真实利差并不等于存贷款利率差额,还要考虑银行所承担的期权成本以及违约风险。文章对银行资产负债业务中隐含期权进行了分解,分析其隐含期权的特征以及各个因素对期权执行可能性的影响。接着通过两种方法--无套利分析和数值计算法对隐含期权进行了定价,并进行了期权价格对各个因素的敏感性分析,得出了许多具有创新意义的结论。分解之后可以发现银行的真实利差明显偏低,贷款动力明显不足。

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 唐恩林;;银行资产负债中隐含期权的识别和定价[J];安庆师范学院学报(自然科学版);2009年04期
2 房海滨;陈立文;;嵌入退保期权的寿险保单定价分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年05期
3 代军;;银行资产负债中隐含期权的识别与风险管理[J];商业研究;2006年04期
4 高莹;邹怿;葛汝刚;;我国商业银行贷款定价问题的探讨[J];商业研究;2006年19期
5 刘凤琴;马俊海;戈晓菲;;存贷款利率隐含期权定价的蒙特卡罗模拟及其改进[J];财经论丛;2010年02期
6 朱黎强;楼梦丹;陈婷;;我国银行负债隐含期权定价的应用研究[J];河北科技大学学报(社会科学版);2006年03期
7 叶志强;陈习定;张顺明;;我国定期存贷款利率期权隐含波动率研究[J];管理科学学报;2011年09期
8 赵振津;;期权调整利差模型在反向抵押贷款中的应用[J];商业经济;2010年19期
9 李君;;银行资产负债中隐含期权的风险衡量及其定价[J];金融理论与实践;2008年01期
10 张桥云;陈跃军;;银行存款:契约性质、微观结构与产品设计[J];金融研究;2009年08期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 施丹;;会计信息在公司债信用等级迁移中的预测作用研究[A];第四届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 陈智文;油价冲击:宏观经济影响与货币政策协调[D];厦门大学;2007年
2 房海滨;保险公司资产负债管理问题研究[D];天津大学;2007年
3 曾建武;国际油价波动:因素分析及对我国经济的影响[D];厦门大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 周炜;商业银行汽车消费信贷利率风险研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 沈咸淳;个人住房抵押贷款提前偿付与最优违约金研究[D];西南财经大学;2011年
3 徐浩博;住房抵押贷款利率定价研究[D];西南财经大学;2011年
4 周璋;中国银行体系利率风险分析[D];长沙理工大学;2011年
5 唐恩林;商业银行存贷款隐含期权的识别和定价[D];南京财经大学;2011年
6 赵美贞;商业银行的贷款定价模式研究[D];武汉大学;2005年
7 张大为;个人住房抵押贷款提前偿付行为及其治理[D];西南财经大学;2006年
8 张中玉;固定利率住房抵押贷款提前偿还分析[D];西南财经大学;2006年
9 刘炼;基于隐含期权的商业银行利率风险管理研究[D];湖南大学;2006年
10 宗喆;商业银行贷款隐含期权风险测量研究[D];湖南大学;2007年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
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2 郑振龙,林海;中国市场利率期限结构的静态估计[J];武汉金融;2003年03期
3 郑振龙,林海;中国违约风险溢酬研究[J];证券市场导报;2003年06期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹龙;;收益率稳定分布下的可转换债券定价模型[J];安徽大学学报(自然科学版);2008年06期
2 杜一鸣;;股票收益独立性对可转换债券定价的影响[J];安徽农业科学;2006年24期
3 陈春芳;吴沙;陈泽涛;;可转换债券定价研究与实证分析[J];北方经济;2010年12期
4 张江红;杨善朝;;可转债价值的非参数估计[J];宝鸡文理学院学报(自然科学版);2007年02期
5 林海,郑振龙;中国利率动态模型研究[J];财经问题研究;2005年09期
6 魏聃;王亚平;;可转换债券折价之谜的初步解释——波动率、流动性和增发折价[J];财经问题研究;2007年01期
7 邹兵;;我国可转债市场发展概述[J];财会通讯;2011年32期
8 李璐菲;刘艳;张悦;;基于息票剥离法的沪市国债利率期限结构实证分析[J];财会月刊;2007年23期
9 丁浩;刘若斯;徐晓敏;;基于多项式样条函数的我国零息票收益率曲线构造[J];财经理论与实践;2011年05期
10 陈智罡;贾春新;黄张凯;;可转换债券首日折价水平研究[J];财贸经济;2008年07期
中国重要会议论文全文数据库 前4条
1 王贵君;熊和平;熊德超;;LSM可转债定价模型及其实证研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
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3 何晨;张强;;我国利率期限结构拟合估计[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
4 张国永;田金信;徐凯;;信用风险下基于Black-Scholes的可转换债券定价模型及应用研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年
2 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年
3 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
4 刘小坤;企业债券:信用风险与市场监管研究[D];复旦大学;2005年
5 周鸿卫;金融工程框架下商业银行资产负债管理研究[D];湖南大学;2005年
6 黄佐钘;利率衍生产品的套期保值研究[D];河海大学;2006年
7 曾鸿志;信息不对称与公司融资政策[D];天津大学;2005年
8 胡海鹏;利率期限结构理论与应用研究[D];中国科学技术大学;2006年
9 麦强;基于违约概率和回收率负相关假设的信用风险模型研究[D];哈尔滨工业大学;2006年
10 陈晖;利率期限结构的最优估计及其应用研究[D];湖南大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 邓晓峰;我国上市公司可转债融资问题探讨[D];江西财经大学;2010年
2 黄强;我国可转换债券定价方法问题分析[D];江西财经大学;2010年
3 王进勇;人民币利率互换之定价方法与应用研究[D];江南大学;2010年
4 王沿娣;房地产投资风险管理研究[D];武汉科技大学;2010年
5 吴强;中国城市土地证券化研究[D];中南林业科技大学;2009年
6 谢璐;中国上市公司定向增发的短期财富效应研究[D];中南林业科技大学;2009年
7 杨云鹏;特质波动率与股票收益动态关系的实证研究[D];东北财经大学;2010年
8 贺畅达;中国利率期限结构动态估计[D];东北财经大学;2010年
9 张玉倩;中国市场利率期限结构及其影响因素的实证研究[D];东北财经大学;2010年
10 彭晓;我国可转换债券的定价理论及实证研究[D];东华大学;2011年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈燕玲;论利率市场化后的贷款定价模式选择[J];安徽大学学报;2002年03期
2 唐恩林;;银行资产负债中隐含期权的识别和定价[J];安庆师范学院学报(自然科学版);2009年04期
3 陈晓杰;黄志刚;;基于AR模型的存款利率水平实证研究[J];北京市经济管理干部学院学报;2007年03期
4 孙波;中国居民储蓄倾向的实证分析[J];商业研究;2004年13期
5 施方;住房贷款证券化中的提前偿付预测[J];商业研究;2005年02期
6 姚捷;;我国住房抵押贷款借款人提前还款行为分析[J];商业研究;2005年23期
7 代军;;银行资产负债中隐含期权的识别与风险管理[J];商业研究;2006年04期
8 高桥;;商业银行利率风险管理模型及实证分析[J];商业研究;2006年18期
9 陈友平;论保险公司的投资策略[J];保险研究;2000年07期
10 张绪风;论寿险公司的偿付能力管理[J];保险研究;2001年09期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 本报记者 王信川;[N];经济日报;2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 黄薇;不确定下投资决策的控制优化模型研究[D];重庆大学;2002年
2 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
3 秦旭;保险投资的风险管理理论与方法研究[D];天津大学;2004年
4 姜灵敏;商业银行信贷风险控制计算模型与算法优化研究[D];中南大学;2003年
5 贺国生;商业银行利率风险度量模型与管理模式研究[D];西南财经大学;2005年
6 张广现;最优货币政策规则理论及应用研究[D];首都经济贸易大学;2006年
7 刘疆;个人住房抵押贷款提前还款风险实证研究[D];西南财经大学;2007年
8 汪办兴;中国银行业全面风险管理改进研究[D];复旦大学;2007年
9 刘湘云;商业银行利率风险动态综合计量与管理研究[D];暨南大学;2007年
10 陈智文;油价冲击:宏观经济影响与货币政策协调[D];厦门大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈洪涛;我国保险公司偿付能力监管评价研究及实证分析[D];首都经济贸易大学;2002年
2 李洁;资产负债管理在寿险公司的运用初探[D];西南财经大学;2003年
3 齐洪昌;中国养老保险基金的运营与监管[D];首都经济贸易大学;2003年
4 魏雪梅;我国寿险公司利率风险研究[D];天津大学;2004年
5 张征;中国汽车消费信贷发展研究[D];吉林大学;2004年
6 孙晓安;基于隐含期权的商业银行利率风险测量研究[D];南京理工大学;2004年
7 苏莉;中国寿险业资产负债管理研究[D];暨南大学;2004年
8 张丽萍;基于久期模型的商业银行利率风险管理研究[D];河北工业大学;2005年
9 钟正我;我国商业银行汽车消费信贷风险研究[D];广东工业大学;2005年
10 余葵;中国汽车金融发展模式研究[D];重庆大学;2005年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘妍芳;;保险资产错配风险及管理探析[J];保险研究;2010年06期
2 刘凤琴;马俊海;戈晓菲;;存贷款利率隐含期权定价的蒙特卡罗模拟及其改进[J];财经论丛;2010年02期
3 洪锦兰;谭立元;;基于RAROC模型的商业银行贷款定价法研究[J];福建电脑;2006年10期
4 张晓英;;资本流动对资源价格的影响探析[J];管理观察;2008年14期
5 王庆灵;;开放式基金赎回费的经济学分析[J];经营管理者;2010年04期
6 谢湲;陈丽娜;;我国商业银行利率风险管理探析[J];合作经济与科技;2011年06期
7 叶志强;陈习定;张顺明;;我国定期存贷款利率期权隐含波动率研究[J];管理科学学报;2011年09期
8 乔志强;;中小商业银行的贷款定价[J];经济管理;2009年12期
9 米晋湘;;关于我国银行存款产品创新问题的思考[J];南方论刊;2010年07期
10 王鑫;;城市商业银行贷款定价策略[J];辽宁工程技术大学学报(社会科学版);2007年02期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 杨妍;徐飞;崔浩;;基于现金流的保险公司资产负债管理模型探讨[A];中国保险学会第二届学术年会入选论文集(理论卷1)[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前8条
1 陈近;反向抵押贷款风险定价模型的机理研究[D];浙江大学;2011年
2 刘清江;自然资源定价问题研究[D];中共中央党校;2011年
3 陶颜;金融服务模块化创新:过程机理与创新绩效[D];浙江大学;2011年
4 吴灏文;基于高阶风险防范的银行资产负债组合优化模型研究[D];大连理工大学;2011年
5 郭战琴;基于风险分析的商业银行贷款定价和信贷组合决策研究[D];电子科技大学;2008年
6 曾建武;国际油价波动:因素分析及对我国经济的影响[D];厦门大学;2008年
7 杨刚;巨灾风险度量与保险衍生品定价方法研究[D];中南大学;2009年
8 许金华;石油市场结构性转变与价格驱动机制演变过程研究[D];中国科学技术大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 严肃;交通银行上海分行贷款定价研究[D];华东师范大学;2010年
2 王丽霞;国际油价波动对我国通货膨胀的影响研究[D];辽宁大学;2011年
3 汲彤彤;银行存款业务法律风险防范研究[D];中国海洋大学;2011年
4 刘玉琴;国际原油价格及其影响因素研究[D];天津大学;2010年
5 沈咸淳;个人住房抵押贷款提前偿付与最优违约金研究[D];西南财经大学;2011年
6 杨玉如;论保险公司财务风险管理系统的构建[D];西南财经大学;2011年
7 付爱莲;民间金融风险控制研究[D];西南财经大学;2011年
8 吴华;浮动利率住房抵押贷款隐含期权定价[D];西南财经大学;2011年
9 陈龙英;我国住房抵押贷款提前偿还影响因素与预测研究[D];西南财经大学;2011年
10 徐浩博;住房抵押贷款利率定价研究[D];西南财经大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 杨大楷,杨勇;关于我国国债收益率曲线的研究[J];财经研究;1997年07期
2 姚长辉,梁跃军;我国国债收益率曲线的实证研究[J];金融研究;1998年08期
3 陈雯,陈浪南;国债利率期限结构:建模与实证[J];世界经济;2000年08期
4 郑振龙,林海;中国市场利率期限结构的静态估计[J];武汉金融;2003年03期
5 郑振龙,林海;中国违约风险溢酬研究[J];证券市场导报;2003年06期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 郑振龙,林海;银行资产负债中隐含期权的定价[J];金融研究;2004年07期
2 张佃军;金融衍生证券在利率风险管理中的应用[J];石家庄经济学院学报;1998年02期
3 张益萍,袁卫秋;利率市场化进程中的银行利率风险管理研究[J];现代财经-天津财经学院学报;2003年10期
4 马明;利率期权交易[J];中国城市金融;1999年07期
5 罗大伟,万迪昉;有隐含期权的银行资产负债表的利率风险控制[J];系统工程理论与实践;2002年08期
6 樊耘,顾敏,郑晓红;期权调整利差模型(OAS)在商业银行利率风险管理中的应用[J];科技与管理;2003年02期
7 王永军;外汇业务中的利率期货和期权[J];新金融;1994年06期
8 郝晓雁,宋东风;谈期权在财务决策中的作用[J];财会月刊;2003年16期
9 詹姆斯·C·凡和恩,熊良俊,汪争平;期权型证券:理论与实务[J];河南金融管理干部学院学报;2001年02期
10 王海艳,张庆洪;持期匹配及隐含期权条件下的持期计算[J];同济大学学报(自然科学版);2003年12期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 曾渊沧;郝刚;王兆军;;关于马鞍式期权投资组合[A];中国现场统计研究会第九届学术年会论文集[C];1999年
2 韩立岩;郑承利;杨哲彬;;基于模糊期权的市政债券信用风险分析[A];第12届全国模糊系统与模糊数学学术年会论文集[C];2004年
3 应益荣;寇博;;平均累积波动率对风险溢价影响的研究[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年
4 孙良;潘德惠;;基于几何布朗运动条件下的期权定价方程[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第4卷)[C];1997年
5 唐敏;应益荣;;可赎回可转换债券的定价分解公式[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
6 秦学志;吴冲锋;;欧式期权的主观预期估价方法及投资决策[A];管理科学与系统科学研究新进展——第6届全国青年管理科学与系统科学学术会议暨中国科协第4届青年学术年会卫星会议论文集[C];2001年
7 孙良;潘德惠;;金融衍生证券的定价模型[A];1998中国控制与决策学术年会论文集[C];1998年
8 薛明皋;刘璘琳;王向阳;;风险、期权与信息安全投资[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
9 童玉媛;应益荣;;触发式汇率期权的一个定价公式[A];第三届中国智能计算大会论文集[C];2009年
10 冯冰花;苏卫东;;股票连结债券初探[A];社会主义新农村建设与金融支持学术研讨会论文集[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 广发证券股份有限公司 顾娟;基于隐含期权的我国封闭式基金投资策略的设计与实证研究[N];证券时报;2004年
2 湖南大学金融学院 易传和;隐含期权:利率风险的诱因[N];计算机世界;2006年
3 Don Clark;微软终结股票期权时代[N];中国经济时报;2003年
4 何广怀;“担保换期权”解决企业融资难[N];中国乡镇企业报;2004年
5 本报记者 吴铭;深南电期权合约事件或现转机[N];中国证券报;2008年
6 ;微软捅破最后的泡沫[N];中华工商时报;2003年
7 高冬亮;中国企业期权四大案例[N];北京科技报;2000年
8 吴敬菽;建设令人信服的激励机制[N];中国证券报;2003年
9 本报记者郑小兰;深圳高新投国内首创“担保换期权”[N];证券时报;2002年
10 奚旭初;要防止“权力期权化”[N];中国改革报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
2 张信东;期权债券财务研究[D];天津财经学院;2004年
3 刘国买;经理股票期权激励的定量研究[D];中南大学;2003年
4 钟锦;商业银行价值评估探究[D];西南财经大学;2006年
5 赵尚梅;利率政策效应研究[D];中国社会科学院研究生院;2000年
6 王洪运;基于柔性的企业发展战略理论研究[D];武汉理工大学;2006年
7 易海燕;供应链风险的管理与控制研究[D];西南交通大学;2007年
8 于瑾;利率期限结构研究[D];对外经济贸易大学;2002年
9 樊胜;利率市场化进程中商业银行利率风险管理[D];西南财经大学;2007年
10 刘湘云;商业银行利率风险动态综合计量与管理研究[D];暨南大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 唐恩林;商业银行存贷款隐含期权的识别和定价[D];南京财经大学;2011年
2 李晓颖;基于隐含期权的商业银行利率风险衡量实证研究[D];江苏科技大学;2010年
3 肖武;基于隐含期权的商业银行利率风险管理研究[D];西南财经大学;2012年
4 吴华;浮动利率住房抵押贷款隐含期权定价[D];西南财经大学;2011年
5 惠莉萍;基于期权的采矿权估价方法研究[D];西安科技大学;2005年
6 魏振军;实物期权与银行经营管理:理论与实践[D];对外经济贸易大学;2002年
7 阮龙江;基于隐含期权的固定利率住房抵押贷款定价研究[D];广东商学院;2012年
8 孙晓安;基于隐含期权的商业银行利率风险测量研究[D];南京理工大学;2004年
9 谭朵朵;平方期权的创新及定价[D];湖南师范大学;2004年
10 赵霞;住房抵押贷款证券(MBS)的定价研究[D];江西财经大学;2004年
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