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《金融研究》 2002年05期
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增发融资的股价效应与市场前景

胡乃武  阎衍  张海峰  
【摘要】:1 999年 ,增发新股成了中国上市公司一种新的融资方式。 2 0 0 0年和 2 0 0 1年 ,增发融资渐呈泛滥之势 ,增发对股市的影响也引起了人们的广泛关注。国外研究表明 ,增发新股对二级市场股价走势具有明显的影响 ,并把这种影响称为增发的股价效应。本文通过 2 0 0 1年公布增发信息的 3 5家公司的股价变动 ,对我国上市公司增发的股价效应进行了研究 ,并实证分析了影响股价效应的相关因素 ,最后 ,对我国上市公司增发的前景作了展望。
【作者单位】中国人民大学 中国人民大学 中国人民大学
【分类号】:F832.5

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 罗毅;王国盛;张宗成;;中国市场可转债宣告效应的实证研究[J];华东经济管理;2006年01期
2 唐康德;夏新平;余明桂;;我国上市公司可转债融资选择的实证分析[J];管理学报;2006年03期
3 张人骥,刘春江;基于政策监管下的新股增发与股市波动研究[J];财经研究;2005年06期
4 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期
5 王亚平;杨云红;毛小元;;上市公司选择股票增发的时间吗?——中国市场股权融资之谜的一种解释[J];金融研究;2006年12期
6 刘力,王汀汀,王震;中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J];金融研究;2003年08期
7 叶红雨,曾芒;中国A股市场增发效应与投资者保护[J];南开管理评论;2005年05期
8 孔东民;付克华;;中国股市增发的市场反应及影响因素分析[J];世界经济;2005年10期
9 刘昆,马超群;增发新股的股价效应理论综述[J];市场研究;2004年03期
中国博士学位论文全文数据库 前7条
1 罗巧根;股权结构与我国国有企业改革[D];西南财经大学;2004年
2 张雪芳;可转换债券对公司市场价值的影响[D];浙江大学;2007年
3 徐宏伟;A股总量变动的股价效应及反应偏差的研究[D];浙江大学;2007年
4 刘培堂;境内外证券市场分割研究[D];上海交通大学;2006年
5 杨代平;中国证券市场超额收益研究[D];暨南大学;2005年
6 赵海林;上市公司利益转移行为研究[D];河海大学;2005年
7 唐康德;我国上市公司可转换债券融资选择及绩效研究[D];华中科技大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 薛宇;中国A股增发的市场反应及增发时机实证研究[D];重庆大学;2004年
2 罗毅;中国市场可转债宣告效应的实证研究[D];华中科技大学;2004年
3 王慧煜;可转换债券的首次发行宣告效应:基于中国市场的实证研究[D];华中科技大学;2004年
4 陈展;我国上市公司增发A股公告效应实证研究[D];浙江大学;2005年
5 刘昆;上市公司增发新股股价效应及其影响因素研究[D];湖南大学;2004年
6 吴梦远;我国上市公司增发新股再融资研究[D];上海海事大学;2004年
7 初国清;中国上市公司增发新股公告效应及影响因素研究[D];浙江大学;2003年
8 王明珠;我国上市公司增发新股折价率研究[D];四川大学;2003年
9 俞佳;我国上市公司再融资市场问题研究[D];首都经济贸易大学;2003年
10 罗健梅;我国上市公司股权融资的实证研究[D];西南财经大学;2003年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期
2 周革平;上市公司增发新股股价效应分析[J];重庆工商大学学报(社会科学版);2003年01期
3 周革平;上市公司增发新股股价效应分析[J];金融与经济;2003年01期
4 秦楠;上市公司增发新股对股价影响的实证分析[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2005年06期
5 张全军;上市公司增发新股的股价效应分析[J];山东财政学院学报;2004年04期
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 罗健梅;我国上市公司股权融资的实证研究[D];西南财经大学;2003年
2 李高芳;上市公司资产重组的融资问题研究[D];西南财经大学;2003年
3 王明珠;我国上市公司增发新股折价率研究[D];四川大学;2003年
4 李训;我国上市公司股票收益率影响因素的实证研究[D];重庆大学;2003年
5 方少翔;我国上市公司股份全流通若干法律问题研究[D];中国政法大学;2004年
6 吴梦远;我国上市公司增发新股再融资研究[D];上海海事大学;2004年
7 陈展;我国上市公司增发A股公告效应实证研究[D];浙江大学;2005年
8 朱为绎;上市公司增发前后会计业绩变化及其影响因素分析[D];暨南大学;2005年
9 李雪;再融资政策对我国上市公司股价走势影响分析[D];北方工业大学;2006年
10 张云建;我国上市公司增发新股再融资与公司经营绩效实证研究[D];华东师范大学;2007年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 托马斯·G·罗斯基;;经济效益与经济效率[J];经济研究;1993年06期
2 姜学;上市公司业绩评价中的因子分析法[J];辽宁工程技术大学学报(社会科学版);2005年02期
3 曹凤岐,姜华东;中国发展股指期货研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2003年06期
4 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期
5 李军坡;杜俊涛;白彦壮;;中国新股发行定价效率——中小企业板与主板IPO公司的对比分析[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2006年04期
6 李春瑜,黄卫伟;EVA计算所涉及调整事项的必要性分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2003年01期
7 李东燕;让预测性财务信息披露作为再融资的前提[J];北京工商大学学报(社会科学版);2004年03期
8 支晓强,童盼;我国上市公司再融资选择影响因素的实证检验[J];北京工商大学学报(社会科学版);2004年05期
9 赵石,唐运舒;增发新股──上市公司再融资的首要选择[J];商业研究;2002年09期
10 宋增基,蒲海泉;非对称信息下我国上市公司经营者股权激励实证分析[J];商业研究;2003年04期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李树辉;上市公司配股行为分析[D];西南财经大学;2000年
2 邹功达;中国A股与B股市场分割的实证研究[D];厦门大学;2001年
3 张岗;中国上市公司资本结构研究[D];西北大学;2002年
4 提云涛;我国上市公司股权融资偏好研究[D];复旦大学;2003年
5 黄余海;中国证券市场内幕交易实证研究[D];复旦大学;2003年
6 顾永立;内幕交易规制对公司价值作用研究[D];复旦大学;2003年
7 何红渠;中国上市公司治理评价研究[D];中南大学;2003年
8 殷红海;中国A、B股市场的分割性检验[D];复旦大学;2004年
9 余明桂;中国上市公司控股股东的代理问题研究[D];华中科技大学;2004年
10 周江;高新技术企业定价研究[D];四川大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 苏舒;基于DEA的我国房地产上市公司绩效研究[D];重庆大学;2007年
2 廖欣然;上市公司经营业绩评价研究[D];西南财经大学;2000年
3 张胜;我国上市公司增发新股研究[D];西南财经大学;2001年
4 金国方;上市公司再融资资金利用效果研究[D];浙江大学;2002年
5 陈金;中国上市公司质量问题研究[D];厦门大学;2001年
6 李海萍;中国证券市场增发新股的定价研究[D];青岛大学;2002年
7 董建明;中国上市公司资本结构分析[D];中国社会科学院研究生院;2000年
8 欧阳昕;我国上市公司的实证分析[D];中国社会科学院研究生院;2000年
9 冉伟;上市公司再融资行为研究[D];西南财经大学;2002年
10 于笑坤;上市公司股利政策的信号传递效应研究[D];暨南大学;2003年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期
2 魏聃;王亚平;;可转换债券折价之谜的初步解释——波动率、流动性和增发折价[J];财经问题研究;2007年01期
3 刘怀珍,欧阳令南;中国上市公司效率悖论:提出与解读[J];财经研究;2004年08期
4 张人骥,刘春江;基于政策监管下的新股增发与股市波动研究[J];财经研究;2005年06期
5 胡援成;程建伟;;配股融资与股票超常收益率[J];当代财经;2006年08期
6 欧阳凌,欧阳令南,周红霞;股权制度安排、信息不对称与企业非效率投资行为[J];当代经济科学;2005年04期
7 刘力,王汀汀;不应忽略股票的流通权价值——兼论中国股票市场的二元股权结构问题[J];管理世界;2003年09期
8 唐康德;夏新平;余明桂;;我国上市公司可转债融资选择的实证分析[J];管理学报;2006年03期
9 罗毅;王国盛;张宗成;;中国市场可转债宣告效应的实证研究[J];华东经济管理;2006年01期
10 李冻菊;;股权分置改革的效应研究——来自深市中小企业板的实证[J];经济经纬;2006年04期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨定华;中国上市公司股权融资偏好研究[D];复旦大学;2004年
2 王爱凡;二元股权结构与上市公司控制权配置效率研究[D];浙江大学;2004年
3 赵海林;上市公司利益转移行为研究[D];河海大学;2005年
4 葛结根;资本结构契约理论研究[D];中国人民大学;2004年
5 刘培堂;境内外证券市场分割研究[D];上海交通大学;2006年
6 朱云;基于因果链分析的再发行“圈钱”研究[D];上海交通大学;2006年
7 曹明;股权流通性变化下的投资者行为与股票价格行为研究[D];湖南大学;2006年
8 刘江峰;中国上市公司财务困境判别及反应研究[D];河海大学;2007年
9 潘鸿;中国资本市场上市公司购并的动机和利益转移模式研究[D];上海交通大学;2006年
10 徐宏伟;A股总量变动的股价效应及反应偏差的研究[D];浙江大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 初国清;中国上市公司增发新股公告效应及影响因素研究[D];浙江大学;2003年
2 刘昆;上市公司增发新股股价效应及其影响因素研究[D];湖南大学;2004年
3 李宏;我国A股增发定价研究[D];湖南大学;2004年
4 薛宇;中国A股增发的市场反应及增发时机实证研究[D];重庆大学;2004年
5 罗毅;中国市场可转债宣告效应的实证研究[D];华中科技大学;2004年
6 王慧煜;可转换债券的首次发行宣告效应:基于中国市场的实证研究[D];华中科技大学;2004年
7 陈展;我国上市公司增发A股公告效应实证研究[D];浙江大学;2005年
8 徐丽容;中国证券市场股权二元结构研究[D];武汉理工大学;2005年
9 朱为绎;上市公司增发前后会计业绩变化及其影响因素分析[D];暨南大学;2005年
10 潘晓洁;基于条款设计的可转换债券融资对股价影响的实证研究[D];浙江大学;2006年
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1 张颖薇;;后股改时代上市公司增发的动机及效果检验[J];中国证券期货;2011年06期
2 杨霞辉;;西部资源 增发项目带来新的利润增长点[J];证券导刊;2011年19期
3 ;关于核准国药控股股份有限公司增发境外上市外资股的批复[J];中国证券监督管理委员会公告;2011年04期
4 ;关于核准新疆北新路桥建设股份有限公司增发的批复[J];中国证券监督管理委员会公告;2011年04期
5 叶洮;;新疆众和 大股东上限参与增发彰显信心[J];证券导刊;2011年26期
6 张正华;;滨化股份 增发项目增强未来盈利能力[J];证券导刊;2011年28期
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8 ;数字[J];现代商业银行;2010年03期
9 韩其成;;精工钢构 业绩和订单增长强劲[J];证券导刊;2011年28期
10 ;IPO、配股、增发、转债汇总表(2011年5月)[J];中国证券监督管理委员会公告;2011年05期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 赵丽琼;;我国财务困境公司重组摘帽的股价效应研究[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
2 应益荣;位媛媛;;上市公司增发股票的VPO嵌入方法[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
3 朱文娟;;我国可转换债券发行公告对公司股价效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
4 吴文锋;吴冲锋;姚怡;;非全流通股权结构下的增发配股定价研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
5 顾乃康;陈辉;;增发、配股费用影响因素分析[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
6 张人骥;刘春江;;上市公司增发新股、政策监管与股市波动[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
7 张东辉;;通货膨胀的深层原因在于消费膨胀[A];深化企业改革和治理通货膨胀研究[C];1995年
8 陈旻;;会计准则趋同对权益资本成本的影响——基于IPO、增发的经验数据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
9 ;沪深房地产上市公司综合实力榜分析[A];2008年中国房地产上市公司测评报告[C];2008年
10 杨书怀;;上市公司信息披露公平吗?——基于《信息披露管理办法》实施后的检验[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 证券时报记者 周欣鑫;增发规模瘦身 青海华鼎主业突破[N];证券时报;2008年
2 本报记者 袁玉立;三环股份增发受阻 二股东态度忽变因缺乏沟通?[N];证券日报;2008年
3 西贝;轴研科技向国机增发1059万股[N];中国企业报;2008年
4 本报记者 陆洲;沧州明珠增发上会今日停牌[N];中国证券报;2008年
5 程亮亮;弱市增发遭冷遇 开滦股份再跌停[N];第一财经日报;2008年
6 本报记者 曲瑞雪;开滦股份弱市增发窘境[N];中国经济时报;2008年
7 本报记者 王宏斌;增发进退两难 三环股份或再次表决终止议案[N];上海证券报;2008年
8 本报记者 吴晓婧;押注东方电气增发 26只基金大赚[N];上海证券报;2008年
9 早报记者 汪蕊;东航拟调整30亿增发方案[N];东方早报;2008年
10 证券时报记者 申木;银鸽投资增发或引控股权之争[N];证券时报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 徐宏伟;A股总量变动的股价效应及反应偏差的研究[D];浙江大学;2007年
2 吴斌;基金投资行为的股价效应研究[D];西南财经大学;2010年
3 汤胜;中国上市公司股权再融资的时机选择行为研究[D];暨南大学;2006年
4 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 宫梦影;H股企业在内地与香港市场增发的股价效应比较研究[D];湖南大学;2010年
2 秦焕超;基于对象差异化的增发市场效应研究[D];浙江财经学院;2010年
3 李宏;我国A股增发定价研究[D];湖南大学;2004年
4 王明珠;我国上市公司增发新股折价率研究[D];四川大学;2003年
5 马艳;中国A股市场对增发事件反应的实证研究[D];清华大学;2002年
6 薛宇;中国A股增发的市场反应及增发时机实证研究[D];重庆大学;2004年
7 张轶栋;我国金融业A股解禁的股价效应研究[D];东华大学;2012年
8 李雪;再融资政策对我国上市公司股价走势影响分析[D];北方工业大学;2006年
9 王娜;我国上市公司可转债发行股价效应的实证研究[D];重庆大学;2008年
10 康晟;上市公司增发后过度投资对经营业绩影响的实证研究[D];湖南大学;2009年
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