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《经济研究》 2011年06期
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信息不对称、融资约束与投资—现金流敏感性——基于市场微观结构理论的实证研究

屈文洲  谢雅璐  叶玉妹  
【摘要】:投资—现金流敏感性研究是当前投资理论研究的主流方向之一。当前针对这一问题的研究还存在着诸多争议,其中公司融资约束程度的度量问题是争论的焦点。本文借鉴市场微观结构理论中的信息不对称指标PIN值作为融资约束的代理指标,研究发现:信息不对称水平越高,则公司的投资支出越低。进一步的检验发现,信息不对称水平较高的公司,其投资—现金流敏感性也较高,并且信息不对称导致的融资约束与投资—现金流敏感性的关系并不是线性的。本文的研究不仅体现了新的研究视角、方法和思路,丰富了投资—现金流敏感性领域的相关文献,而且可以为我国资本市场的完善和企业的投融资决策提供参考。

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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
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【共引文献】
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【相似文献】
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