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《经济研究》 2005年03期
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上市公司连续两年亏损就应该被“ST”吗?

姜国华  王汉生  
【摘要】:结合公司运营以及赢利的相关理论 ,本文对我国股市的上市公司股票特殊处理 (ST)政策进行了深入分析。本文提出了一个既能够反映公司赢利能力又可以反映赢利波动率的公司盈亏模型。该模型显示亏损以及连续亏损与否 ,并不直接依赖于公司长期的赢利能力 ,而是直接依赖于一个综合了赢利能力以及赢利波动率的盈亏稳定性指标。结合 1 975— 2 0 0 3年美国上市公司数据的实证检验发现 ,大量具有良好赢利能力的公司 ,可以具有较差的盈亏稳定性。基于以上理论以及实证分析 ,本文对我国股市的特殊处理政策在过去、现在以及未来的现实意义阐述了自己的观点。
【作者单位】北京大学光华管理学院 北京大学光华管理学院
【分类号】:F832.5

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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3 龙子午;;会计监管国际发展趋势及其借鉴[J];财会通讯(学术版);2007年11期
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5 崔慧贞;;ST公司控制权转让对经营绩效影响的实证研究[J];财会通讯;2011年12期
6 张艳秋;;制造业企业基于现金流量的财务危机预测研究[J];财会月刊;2010年27期
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中国重要会议论文全文数据库 前4条
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中国博士学位论文全文数据库 前8条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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3 黄招;证券公司失败预警实证分析及研究[D];山东大学;2011年
4 郭燕;我国上市公司失败预警研究[D];山东大学;2011年
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8 刘枫;管理者动机对会计信息透明度的影响研究[D];西南财经大学;2011年
9 周进;管理者特征、企业扩张与财务困境[D];西南财经大学;2011年
10 钟剑锋;公允价值推广与投资者认知偏差研究[D];西南财经大学;2011年
【参考文献】
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【共引文献】
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 唐跃军;李维安;谢仍明;;大股东制衡、信息不对称与ST政策——来自2001-2004年中国上市公司的证据[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
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6 胥朝阳;蒋志林;;基于FCF的企业财务预警研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
7 张艳秋;;企业财务预警研究:过去、现在和未来[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
8 宋力;李尧;;基于贝叶斯网络的上市公司财务预警模型[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
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10 王一鸣;印为;石勇;;基于次序逻辑斯蒂模型的企业贷款信用风险评级研究[A];中国数学力学物理学高新技术交叉研究学会第十二届学术年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张兰花;林权抵押贷款信用风险评估研究[D];福建农林大学;2010年
2 张知;企业集团母公司对子公司财务风险控制研究[D];武汉大学;2009年
3 郑海燕;财务困境上市公司的股权结构与其困境变化趋势关系研究[D];东华大学;2010年
4 尹鹏;嵌入智力资本因素的上市公司经营困境预测研究[D];华中科技大学;2011年
5 滕焕钦;财产保险公司风险预警研究[D];山东大学;2011年
6 曹裕;复杂环境下我国企业财务困境模式及预警研究[D];中南大学;2010年
7 许莉莉;煤炭企业债务融资风险与对策研究[D];中国矿业大学(北京);2011年
8 李睿;信用评估与信用卡欺诈侦测的智能决策系统研究[D];华南理工大学;2011年
9 张亚杰;我国制造业上市公司财务状况评价及预测研究[D];中国矿业大学;2010年
10 韩建光;企业财务困境预测动态建模研究[D];哈尔滨工业大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 桂琳;房地产上市公司财务风险评价研究[D];华中农业大学;2010年
2 赵春波;我国民营上市公司财务困境预警实证研究[D];长春理工大学;2010年
3 刘炎;财务预警研究的可拓学方法及应用[D];辽宁师范大学;2010年
4 卢新亮;建设工程招标中的投标企业信用风险评价[D];浙江理工大学;2010年
5 李善花;中国种业上市公司财务风险评价与控制研究[D];山东农业大学;2010年
6 朱晓静;农村信用社贷款信用风险管理问题研究[D];山东农业大学;2010年
7 李楠;我国公办高校财务风险控制评价体系构建[D];哈尔滨工程大学;2009年
8 邱月明;房地产类上市公司财务风险评价研究[D];大连理工大学;2010年
9 张喆;EXIMBANK辽宁装备制造企业信用评级研究[D];大连理工大学;2010年
10 曹凌宇;财务视角下我国火电企业的危机管理研究[D];长沙理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 熊小莉;史锐;王娴静;;我国上市公司财务失败的预警模型分析[J];安徽广播电视大学学报;2007年01期
2 顾荣宝;刘瑜华;;CAPM对深圳股市的实证分析[J];安徽大学学报(自然科学版);2007年02期
3 戴新民;曹满丹;;高管持股和流通股与盈余管理的关系研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2010年02期
4 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
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6 李嘉,李从珠,吴富锁;CAPM在上海股票市场上的实证研究[J];北方工业大学学报;2004年01期
7 姜天,韩立岩;基于Logit模型的中国预亏上市公司财务困境预测[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2004年01期
8 滋贺秀三;中国法文化的考察——以诉讼的形态为素材[J];比较法研究;1988年03期
9 王庆华;张一培;赵枫朝;;复杂视角下企业财务危机问题的探讨[J];北京工业大学学报;2008年04期
10 袁琳,赵建军;中国上市公司会计估计应用研究——来自沪市2002年的证据[J];北京工商大学学报(社会科学版);2004年03期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 林志军;刘明;;从公司治理的视角看中国上市公司审计师变更的影响因素[A];当代会计评论(第1卷第2期)[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前4条
1 南开大学证券与公司财务研究中心;[N];中国证券报;2002年
2 本报记者  高建锋;[N];中国证券报;2006年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 林新;企业并购与竞争规制[D];中国社会科学院研究生院;2001年
2 徐鹿;上市公司财务困境预测实证研究[D];东北林业大学;2002年
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5 黄新建;中国上市公司股权融资中的盈余管理研究[D];重庆大学;2003年
6 张悦玫;基于价值增长的企业绩效评价体系研究[D];大连理工大学;2004年
7 钱晓晨;论我国证券公司破产的法律规制[D];对外经济贸易大学;2006年
8 徐明磊;论会计信息强制披露的适度性原则[D];复旦大学;2005年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 赵伟;上市公司中期财务报告理论与实证研究[D];山东农业大学;2002年
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9 李剑梨;资本资产定价模型的改进及其在深圳股市的实证分析[D];暨南大学;2006年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙欣峤;;论企业财务风险及其防范[J];财经界(学术版);2010年08期
2 曹力;陈丽;郭素娟;;财务风险的分析与防范[J];财经界(学术版);2012年01期
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4 刘继红;杨芝;;会计师事务所更换的原因及后果分析——来自上市公司财务报告和文献的分析[J];财会通讯;2010年18期
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6 李健;刘翔;;借助遗传神经网络开展上市公司财务危机预警[J];财会月刊;2011年03期
7 鄢波;杜勇;;大股东异质性对上市公司亏损逆转性的影响[J];财会月刊;2011年19期
8 杜勇;陈建英;鄢波;;资本结构、亏损逆转性与公司财务价值[J];财经理论与实践;2012年04期
9 谢梅;李强;;终极控制人变更与公司业绩——基于股权分置改革背景的经验研究[J];财贸研究;2011年05期
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中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 姚燕;王化成;;主并公司股权结构与上市公司长期财富效应——基于我国控制权转移事件的分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
2 雷宇;;声誉、债务与会计稳健性——“信任”视角的一项经验研究[A];第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2011年
3 王彦超;韦雪雯;刘畅;史进驰;;杠杆效应、产权性质与上市公司财务困境[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年
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5 王斌;;会计重述对盈余质量改善有实质效果吗——基于盈余稳健性和应计质量的考察[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 廖静池;中国股票市场停复牌制度的有效性研究[D];电子科技大学;2011年
2 曾月明;政企关系质量对企业财务报告和政府会计监管的影响研究[D];东华大学;2011年
3 陈晓敏;财务重述公司盈余质量特征及其经济后果研究[D];暨南大学;2011年
4 曹裕;复杂环境下我国企业财务困境模式及预警研究[D];中南大学;2010年
5 卢山;东亚地区公司治理模式的发展与变革研究[D];武汉理工大学;2011年
6 张亚杰;我国制造业上市公司财务状况评价及预测研究[D];中国矿业大学;2010年
7 薛韬;我国证券分析师行为与投资者保护[D];西南财经大学;2011年
8 胡俊;我国房地产金融风险研究[D];西南财经大学;2010年
9 邹燕;全面收益信息及其决策相关性研究[D];西南财经大学;2010年
10 陈泽鹏;新创小型企业间接融资的信用风险评价研究[D];华南理工大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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2 张彦庆;资产减值会计制度变革对上市公司盈余管理影响的实证研究[D];沈阳理工大学;2010年
3 胡大伟;基于可拓理论的我国房地产上市公司财务预警研究[D];河北工程大学;2010年
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6 史婷婷;资产减值会计问题研究[D];东北财经大学;2010年
7 蔺倩倩;盈余管理视角下资产减值准则实施效果研究[D];东北财经大学;2010年
8 苏文娟;会计准则执行机制研究[D];天津财经大学;2010年
9 王玲;医药行业上市公司财务风险预警模型研究[D];西安电子科技大学;2011年
10 欧阳雅丽;基于EVA的制造业上市公司财务危机阶段性预警研究[D];沈阳工业大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 金春蕾,郭炜,王宗军;我国上市公司财务失败预警模型的评析[J];商业研究;2003年12期
2 刘洪,何光军;基于人工神经网络方法的上市公司经营失败预警研究[J];会计研究;2004年02期
3 陈静;上市公司财务恶化预测的实证分析[J];会计研究;1999年04期
4 蔡红艳,韩立岩;上市公司财务状况判定模型研究[J];审计研究;2003年01期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 罗羡华,李元;股票波动率的高频率数据估计及实证分析[J];广州大学学报(自然科学版);2003年04期
2 井百祥;孙伶俐;;认股权证定价实证研究[J];河南理工大学学报(社会科学版);2006年02期
3 潘红宇;;汇率风险如何影响中国对日本的出口[J];国际贸易问题;2006年07期
4 陈超;邹捷中;;基于跳跃波动率的未定权益定价模型[J];数学的实践与认识;2006年12期
5 包郭平;应益荣;;金融市场中高频数据的分析方法[J];五邑大学学报(自然科学版);2007年01期
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8 严武;吴永平;;影响我国认股权证价格的股票收益波动因素分析[J];当代财经;2008年02期
9 王辉;;金融市场波动率理论研究评述[J];经济学动态;2009年05期
10 段星德;;我国外汇市场波动性的实证研究[J];经济研究导刊;2010年05期
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1 王一鸣;赵华;;我国沪深300指数波动率结构突变的检验[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010(13)卷[C];2010年
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4 应益荣;寇博;;平均累积波动率对风险溢价影响的研究[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年
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3 记者 宋小瑛;整体发展态势良好 赢利能力下降严重[N];中国建材报;2006年
4 田新杰;滨江房产今日过会 赢利能力有待加强[N];21世纪经济报道;2008年
5 上海印刷(集团)有限公司顾问 潘晓东;企业上市关键要有较强的赢利能力[N];中国新闻出版报;2009年
6 本报记者  袁小可;涨价考验上市公司赢利能力[N];上海证券报;2006年
7 朱成;混合IP传输,提升HSDPA赢利能力[N];通信产业报;2006年
8 记者 扬帆 实习生 王晓倩;4家企业上半年营收超百亿[N];无锡日报;2006年
9 刘秀兰;用独特性和未来赢利能力征服长株潭[N];湘潭日报;2008年
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5 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
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10 任飞;股票市场的高频数据分析和多体模型研究[D];浙江大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 唐祺;用Black-Scholes模型对权证定价的实证分析[D];对外经济贸易大学;2006年
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6 许月丽;实物期权在项目投资决策中的应用探讨[D];华中科技大学;2006年
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8 李小波;不同波动率估计方法下的期权定价[D];浙江大学;2009年
9 潘淑婷;基于修正KMV模型的上市公司信用风险研究[D];浙江工商大学;2011年
10 谷亭亭;基于波动率的股票期权定价及实证分析[D];华中师范大学;2007年
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