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《经济研究》 2001年06期
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中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析

王永宏  赵学军  
【摘要】:组合投资的两种传统策略是基于收益惯性和收益反转。DeBondtandThaler(1 985)发现较长时期内股票价格运动存在相当程度的收益反转现象 ,而JegadeeshandTit man(1 993)发现较短时期中存在相当程度的收益惯性现象。这些策略的成功可能源于数据挖掘 ,也可能是由于市场因素。为此 ,本文研究了深沪两市 1 993年以前上市的所有股票 ,实证结果显示 ,深沪股票市场存在明显的收益反转现象 ,但没有发现明显的收益惯性现象
【作者单位】北京大学光华管理学院!100871 嘉实基金管理公司!100032
【分类号】:F832.5

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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3 郝东洋;;我国行为金融研究发展、现状及思考[J];长春理工大学学报(社会科学版);2011年02期
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中国重要会议论文全文数据库 前6条
1 杨德明;;盈余惯性与价格惯性的关系研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
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5 张荣武;沈庆元;;投资者确认性偏差与信息反应机制的实证研究[A];第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2011年
6 刘义鹃;施敏;钟马;;上市公司财务绩效稳定性和股票收益关系的实证研究[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
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2 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年
3 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
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6 廖佳;非独立策略投资者行为与股市异象研究[D];复旦大学;2011年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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4 王佳宇;跟随明星基金调仓的投资策略能获得超常收益吗?[D];浙江工商大学;2011年
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6 张旭东;国际ETF市场异常现象研究[D];天津财经大学;2010年
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8 张颖;农户销售决策能力的实验检验[D];吉林大学;2011年
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10 孙瑞霞;中国农产品期货市场过度反应现象研究[D];陕西师范大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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3 郭怀英;行为金融学分析与证券市场风险控制[D];中国社会科学院研究生院;2002年
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6 蒋峰;中国证券投资基金效率研究[D];厦门大学;2002年
7 郑木清;机构投资者积极资产配置决策研究[D];复旦大学;2003年
8 孔淑红;中国证券市场无套利均衡的实现与市场效率研究[D];对外经济贸易大学;2003年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 赵桂芬;基于行为金融理论的资产价格形成研究[D];昆明理工大学;2008年
2 王佳宇;跟随明星基金调仓的投资策略能获得超常收益吗?[D];浙江工商大学;2011年
3 张旭东;国际ETF市场异常现象研究[D];天津财经大学;2010年
4 严浩;从众行为对我国股票市场波动性的影响研究[D];吉林大学;2011年
5 张颖;农户销售决策能力的实验检验[D];吉林大学;2011年
6 彭岳恒;基于行为金融学理论的投资者行为及实证分析[D];山西财经大学;2011年
7 张路子;政策市背景下的中国证券市场投资者羊群行为研究[D];陕西师范大学;2011年
8 郭明旺;创业板机构投资者投资行为与绩效研究[D];天津财经大学;2011年
9 张藩;基于平衡记分卡的银行绩效评价研究[D];济南大学;2011年
10 王义;基于资金流向分析的股票短期投资决策研究[D];西南交通大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邵瑞萍;随机漫步、效率市场与证券市场分析[J];安徽大学学报;2002年06期
2 张璋;论期货市场在规避农产品价格风险中的作用[J];安徽农业科学;2005年07期
3 夏万军;证券监管的博弈分析[J];安徽技术师范学院学报;2004年02期
4 李红锋;;风险认知研究方法述评[J];安庆师范学院学报(社会科学版);2008年01期
5 胡恩同;股市投机博弈分析[J];安阳大学学报;2002年01期
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8 陈新辉,高洪深,吴富锁;上市公司股票量价波动的模糊聚类模型[J];北方工业大学学报;2002年03期
9 何问陶;路志刚;;证券市场监管效率研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2005年04期
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中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 张人骥;刘春江;;上市公司增发新股、政策监管与股市波动[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
2 杨德明;;盈余惯性与价格惯性的关系研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
3 劳兰珺;余沿福;;上市公司首次股利与股票长期收益——股利政策的信号传递效应检验[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
4 马俊玲;吴可法;闫在在;;网点观测函数关系模型在股价预测中的应用[A];中国现场统计研究会第九届学术年会论文集[C];1999年
5 陈其安;陈亮;肖映红;;过度自信对公司管理者职务晋升的影响机理研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 李蒙;[N];财会信报;2007年
2 国信证券-海通证券联合课题组课题执笔:万潮领 储诚忠 李翔 袁国良 课题协调人:上海证券交易所 刘逖;[N];中国证券报;2001年
3 长江证券有限责任公司总裁 田丹;[N];中国证券报;2001年
4 本报记者  徐国杰;[N];中国证券报;2006年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王淑珍;不确定条件下个体选择行为研究[D];西北大学;2011年
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5 李文军;资本市场的效率:理论与实证[D];中国社会科学院研究生院;2002年
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9 蒋峰;中国证券投资基金效率研究[D];厦门大学;2002年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨龙庚;融资融券法律制度分析[D];复旦大学;2011年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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3 高小琼;;农民金融资产结构与选择取向的实证分析——以江西为例[A];中国金融学会第八届调研报告评选获奖论文集[C];2005年
4 蒋亚朋;;上市公司经营业绩归因信息披露的市场反应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
5 谭洪涛;蔡春;蔡利;;公允价值与股市过度反应——来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 孙亮;刘春;;法律保护、信息环境与信息传染效应:来自乳业危机的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
7 安灵;;股权分置改革的长期价值效应研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
8 杨德明;;盈余惯性与价格惯性的关系研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
9 王咏梅;王劲松;;开放基金Beta系数及投资组合-投资策略匹配性研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
10 林中跃;刘春林;吴狄;;三聚氰胺丑闻对乳制品企业股价影响研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——公共管理分会场论文集[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨紫涵;基金管理公司核心竞争力构建研究[D];南开大学;2010年
2 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年
3 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
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7 朱广印;管理者过度自信与企业金融决策的实证研究[D];东北财经大学;2010年
8 陈秋雨;中国黄金期货市场特征及风险控制[D];浙江大学;2011年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 吴烈忆;金融期货市场系统性风险监管措施研究[D];华东政法大学;2010年
2 宋志博;我国证券业市场结构、行为与绩效分析[D];哈尔滨工程大学;2010年
3 戴敏霞;管理者过度自信与非效率投资关系研究[D];大连理工大学;2010年
4 徐松茂;房地产市场异常现象的行为金融学研究[D];安徽农业大学;2010年
5 张宇;基于混合理性投机理论的中国股市泡沫实证研究[D];河南工业大学;2010年
6 吴昊;城市突发公共事件中的政府应急管理问题比较研究[D];苏州大学;2010年
7 危文婷;我国股指期货对股市波动性的影响研究[D];江西财经大学;2010年
8 董承勇;证券分析师盈余预测与荐股评级研究[D];江西财经大学;2010年
9 杨振宇;投资者情绪与中国股票市场收益波动研究[D];江西财经大学;2010年
10 王一平;沪深300股指期货市场价格发现功能探究[D];江西财经大学;2010年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王永宏,赵学军;中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J];经济研究;2001年06期
2 王不忌;一个私募基金经理的投资笔记(十二) 反转策略还是惯性策略?[J];股市动态分析;2005年14期
3 王永宏,赵学军;中国股市惯性策略和反转策略的实证分析[J];证券市场导报;2001年06期
4 郭迎宾;;反应过度与反应不足:论文综述[J];北方经济;2010年08期
5 高文静;;工业股在短期内存在惯性策略还是反转策略?[J];世界经济情况;2009年04期
6 刘博;皮天雷;;惯性策略和反转策略:来自中国沪深A股市场的新证据[J];金融研究;2007年08期
7 朱曦;陈俊芳;许拯声;;沪深A股市场惯性效应与反转效应的比较分析[J];上海交通大学学报;2008年11期
8 代文玲;;沪市A股过度反应的实证研究[J];黑龙江对外经贸;2009年06期
9 王亚敏;;反转与惯性投资策略在我国证券市场的适用性研究[J];特区经济;2011年08期
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 王劲松;王其文;;过度反应还是反应不足? 基于股指模拟交易的中外股市信息反应模式研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
2 林中跃;刘春林;吴狄;;三聚氰胺丑闻对乳制品企业股价影响研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——公共管理分会场论文集[C];2009年
3 刘长文;;脓毒症机体发生了什么?[A];2009年浙江省危重病学学术年会论文汇编[C];2009年
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5 杨德明;;盈余惯性与价格惯性的关系研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
6 渠俊峰;张绍良;;基于煤矿区复垦的生态环境和社会经济评价研究[A];发挥资源科技优势 保障西部创新发展——中国自然资源学会2011年学术年会论文集(下册)[C];2011年
7 张健;陈忆;李玉宏;钱俊;孙晓溪;;输卵管炎中TLR信号转导通路和IFN-γ、IL-10的表达研究[A];第四届长三角妇产科学术论坛暨浙江省2009年妇产科学术年会论文汇编[C];2009年
8 文凤华;马超群;兰秋军;任德平;杨晓光;;一致性风险价值及其在中国证券市场的应用研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
9 黄绘;郭敬芝;冯玉蓉;文莉;潘世春;;控制性超大型排卵中获卵数与体外受精胚胎移植结局的关系[A];第二届西部地区(12省区)妇产科学术会议论文汇编[C];2006年
10 黄国妍;;构建适合新农村建设的新型农村合作金融组织——农村互助储蓄银行模式研究[A];上海市社会科学界第五届学术年会文集(2007年度)(经济·管理学科卷)[C];2007年
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5 汇添富深300ETF及联接基金拟任基金经理 吴振翔;投资中的反其道而行之[N];上海证券报;2011年
6 张德良;冰雪融化迎接暖春 重构上涨水到渠成[N];上海证券报;2008年
7 中国国际经济关系学会常务理事 谭雅玲;应谨慎考量美元汇率的复杂性[N];中国经济导报;2009年
8 王磊;宝盈策略增长股票型基金[N];中国证券报;2006年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 朱曦;沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D];上海交通大学;2008年
2 刘煜辉;中国股票市场的惯性效应、反向效应与信息反应模式[D];中国社会科学院研究生院;2003年
3 蔡健琦;基于BSV、DHS和HS模型的证券市场反应行为理论与实证研究[D];浙江大学;2004年
4 黄静;行为金融理论与投资策略应用研究[D];吉林大学;2006年
5 林树;中国投资者行为的实验与实证研究[D];复旦大学;2006年
6 陈向明;过度反应、噪音交易与证券投资策略[D];浙江大学;2006年
7 张宗强;投资者有限理性与证券价格行为研究[D];青岛大学;2007年
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9 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年
10 陈耀年;投资者系统决策偏差对收益率分布尾部的影响及实证研究[D];湖南大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 康朝锋;上海股市“惯性策略”与“反转策略”的实证分析[D];厦门大学;2002年
2 尹筑嘉;中国股票市场反转策略与惯性策略的实证研究[D];暨南大学;2004年
3 顾士桢;中国股票市场的惯性与反转策略研究[D];北京交通大学;2012年
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7 高洁;QFII制度对中国股票市场有效性影响的实证研究[D];对外经济贸易大学;2007年
8 邵婷婷;中国A股股票市场惯性与反转效应研究[D];合肥工业大学;2009年
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10 庄悉备;开放式基金重仓股对基金经理投资行为影响的实证研究[D];青岛大学;2008年
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