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《经济界》 2009年04期
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全球金融危机与中国的对策(上)

成思危  
【摘要】:2007年春季发端于美国的次贷危机,沿着借款人——商业银行等房贷机构——房贷债券发行机构——投资银行——保险公司的产业链和抵押贷款债权——MBS——CDO——CDS的产品链不断放大,形成了华尔街金融风暴,进而从美国向全世界扩散,并从虚拟经济向实体经济蔓延,导致全球经济迅速下滑,不少国家的经济陷入衰退。这场危机被认为是二十世纪下半叶以来最为严重、影响最为广泛的全球性金融危机。马克思在《资本论》中曾指出,在借贷资本和银行信用制度的基础上产生的有价证券等金融产品是一种虚拟资本。在虚拟经济高达发达的国家中,由于虚拟资本能够通过金融工程而过度膨胀,金融系统在高杠杆率的高风险下负债运作,而金融衍生产品市场中的过度投机则愈演愈烈。尽管在2002-2006年房市迅速上涨期间取得了很高的收益,但在其后房市下跌时就逐步由债务危机发展为流动性危机,进而发展为信用危机。信用危机实质上就是信心和信任的危机,许多人对危机的好转失去信心,对金融机构、金融系统、乃至政府失去信任。这时注入流动性只能治标,治本之策还应当是恢复公众对金融机构、金融系统和政府的信心和信任。华尔街金融风暴对我国的有以下几点启示:①政府对住房市场的干预应当谨慎和适度;②过度负债是破坏金融系统稳定的罪魁祸首;③要注意防止金融衍生产品市场中的过度投机;④中央银行不应以控制通货膨胀作为货币政策的唯一目标;⑤应认真防范金融机构及其从业人员的道德风险。在全球金融危机及经济周期的双重作用下,我国经济从2008年三季度开始明显加速下滑,形势非常严峻。我国政府已于2008年11月9日宣布实行扩张的财政政策和适度宽松的货币政策,并在今后两年内安排约4万亿元资金强力启动内需,促进经济稳定增长。这四万亿投资将能提供更多的就业岗位、增加对生产资料的需求、完善社会保障体系、促进节能减排、通过工资拉动消费,并能防止通货紧缩。但应注意拉动社会投资、扶持中小企业、坚持科学民主决策、防止在立项及实施过程中的腐败。今年一季度我国经济下滑的速度减缓,出现了一些积极的变化,但是还不应过分乐观。因为今年一季度的经济增长主要是靠消费拉动的,四万亿投资刺激尚需一段时间后才能见效,外贸面临的严峻形势短期内难以改善。总体上看来,我国经济将在今年年中开始逐渐回暖,下半年会比上半年好,明年会比今年好。今年实现经济增长8%的目标是完全有可能的。但是发展经济的过程中还应当注意贯彻落实科学发展观,更加注意节约能源及保护环境,防止低水平的重复建设,防止增加过剩的生产能力。我国政府和企业还应当积极从危险中寻找机遇,对内调整结构,对外加强合作。我国之所以目前在这次金融危机中受到的冲击较小,主要是由于我国的金融机构有政府作为强大的后盾,而人民群众对我国政府有信心;我国的金融系统还不够发达,基本上没有投资银行、评级机构,以及金融衍生产品;我国的银行不缺流动性;我国的金融监管部门也比较谨慎。但是我们也应该承认,我国的金融改革还是任重道远,我国金融总体的国际竞争力还不够强,我国在国际金融市场上的话语权还不够多,我国自己内部的金融创新和金融监管还有待加强。为此还应当沿着国际化、市场化和系统化的方向,积极、慎重地推进我国的金融改革,不断改善金融服务,提高金融效率和国际竞争力。
【作者单位】全国人大常委会;民建中央;
【分类号】:F831.59;F124

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