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《经济科学》 2005年04期
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中国上市公司可转换债券发行的公告效应研究

刘成彦  王其文  
【摘要】:本文考察了我国A股市场发行可转换债券的市场反应和原因,事件研究的结果发现发行公告具有显著的正价格效应。该结论与英、美市场已有的研究结果相反,而类似于日本与荷兰市场的情况。进一步的分析表明,发行公告的价格正效应不能由在美国研究中得到了广泛证实的逆向选择理论中的信息传递机制来解释。本文在提出解释的同时,对我国独特的国有股、法人股和流通股并存的股权结构与公告期间异常收益的关系也进行了分析。最后,本文对关于可转换债券发行的几种主要模型对于公司特征与公告期间异常收益的关系的预测进行了检验。

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 袁显平;柯大钢;;可转换债券发行前后标的公司财务绩效研究[J];山西财经大学学报;2006年03期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 黄勇民;我国可转换债券融资选择问题研究[D];暨南大学;2007年
2 汤胜;中国上市公司股权再融资的时机选择行为研究[D];暨南大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 王涛;可转换债券融资优势分析[D];山东大学;2007年
2 郭仁美;可转换债券融资企业的效率研究[D];吉林大学;2007年
3 魏琪;资本结构的信号传递效应[D];西南交通大学;2006年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杜一鸣;;股票收益独立性对可转换债券定价的影响[J];安徽农业科学;2006年24期
2 李爱香;B-S期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];重庆工学院学报;2005年02期
3 李勇;对分类表决制度下上市公司可转换债券融资的思考[J];财会月刊;2005年14期
4 黄奕;;可转换债券投资价值的实证研究[J];财会月刊;2005年26期
5 李勇;;可转换债券融资中存在的问题[J];财会月刊;2006年08期
6 马超群,唐耿;引入信用风险的可转债定价模型及其实证研究[J];系统工程;2004年08期
7 吴小瑾;陈晓红;张泽京;;基于公司价值的可转债定价实证研究[J];系统工程;2005年10期
8 刘舒娜;陈收;徐颖文;;可转换债券发行动因及股价效应研究[J];系统工程;2006年01期
9 苏莹;我国可转换债券市场发展问题的探讨[J];南方金融;2003年03期
10 古国耀,苏莹;可转换债券的定价理论分析[J];南方金融;2004年05期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
2 李维萍;资产重组的税收政策[D];东北财经大学;2003年
3 叶峰;中国可转换债券定价研究[D];复旦大学;2004年
4 王一平;上市公司发行可转换债券后绩效变化趋势及成因研究[D];西南财经大学;2005年
5 江乾坤;基于证券设计理论的企业债务融资工具研究[D];浙江大学;2005年
6 王宗润;金融产品创新的路径分析[D];中南大学;2004年
7 徐茂卫;我国证券投资者投资行为研究[D];武汉理工大学;2005年
8 于建忠;中国债券市场定价过程中的主体行为研究[D];南京农业大学;2006年
9 黄勇民;我国可转换债券融资选择问题研究[D];暨南大学;2007年
10 姜兰;中国证券市场信息操纵行为、环境与防控体系研究[D];吉林大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 袁仕喜;可转换债券理论及其在我国的实践[D];武汉理工大学;2003年
2 陈钰鹏;我国可转换债券市场的浅析[D];西南财经大学;2003年
3 曾瑜;中国可转换公司债券定价研究[D];西南财经大学;2003年
4 汪力;上市公司可转换债券融资问题分析[D];西南财经大学;2003年
5 孙峰;西方估价方法与模型应用问题研究[D];沈阳工业大学;2003年
6 潘申彪;企业债券融资研究[D];浙江工业大学;2004年
7 刘恒燕;上市公司发行可转换债券定价方法研究与实证分析[D];重庆大学;2003年
8 周泯非;可转换债券与上市公司融资方式选择研究[D];浙江大学;2003年
9 洪早发;可转换债券投资及其定价模型研究[D];河海大学;2004年
10 彭焰;我国可转换债券定价的研究[D];华北电力大学(北京);2004年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 何兴强;周开国;;股市收益和波动性长期记忆的国际比较——基于V/S的经验证据[J];国际贸易问题;2006年05期
2 陈信元,张田余,陈冬华;预期股票收益的横截面多因素分析:来自中国证券市场的经验证据[J];金融研究;2001年06期
3 徐益华,杨晓明;中国证券市场效率的实证研究[J];财经问题研究;2002年01期
4 陈汉文,陈向民;证券价格的事件性反应——方法、背景和基于中国证券市场的应用[J];经济研究;2002年01期
5 陈信元;江峰;;事件模拟与非正常收益模型的检验力——基于中国A股市场的经验检验[J];会计研究;2005年07期
6 李瑞海,陈宏民,邹礼瑞;中国上市公司控制权转移收益问题实证研究[J];上海交通大学学报;2005年10期
7 林世雄;;“事件研究法”在并购重组中的运用[J];中山大学学报论丛;2005年06期
8 房振明;王春峰;李晔;卢涛;;我国股票与权证市场之间的线性及非线性因果关系[J];系统工程;2006年07期
9 刘洋;庄新田;;沪市认购权证与其标的股票价格走势的Granger因果检验[J];管理学报;2006年06期
10 申隆;可转换债券投资价值及在股权分置中的投资机会分析[J];海南金融;2005年08期
中国博士学位论文全文数据库 前9条
1 张雪芳;可转换债券对公司市场价值的影响[D];浙江大学;2007年
2 黄勇民;我国可转换债券融资选择问题研究[D];暨南大学;2007年
3 李树辉;上市公司配股行为分析[D];西南财经大学;2000年
4 郭晔;“有限理性”框架下证券交易监管研究[D];厦门大学;2002年
5 提云涛;我国上市公司股权融资偏好研究[D];复旦大学;2003年
6 蔡健琦;基于BSV、DHS和HS模型的证券市场反应行为理论与实证研究[D];浙江大学;2004年
7 肖作平;中国上市公司资本结构影响因素研究[D];厦门大学;2004年
8 李波;信息不对称与股票价格的理论与实证研究[D];复旦大学;2004年
9 王一平;上市公司发行可转换债券后绩效变化趋势及成因研究[D];西南财经大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈豪;我国可转换债券发行的宣告效应的实证研究[D];重庆大学;2005年
2 钟珍;我国权证发行对标的股票影响的实证分析[D];对外经济贸易大学;2006年
3 刘舒娜;可转换债券发行动因及股价效应研究[D];湖南大学;2005年
4 金进;公司为什么发行可转换债券—序列融资假设的相关理论与实证分析[D];重庆大学;2007年
5 任政亮;我国上市公司可转债市场融资效应的理论分析与实证研究[D];华中科技大学;2006年
6 董建明;中国上市公司资本结构分析[D];中国社会科学院研究生院;2000年
7 张东权;论我国可转换公司债券的设计[D];西南财经大学;2002年
8 于笑坤;上市公司股利政策的信号传递效应研究[D];暨南大学;2003年
9 吴水亭;中国上市公司配股募集资金使用效率实证研究[D];西南交通大学;2004年
10 尹飞;我国上市公司资本结构特征的研究[D];暨南大学;2005年
【二级引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 黄勇民;我国可转换债券融资选择问题研究[D];暨南大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 侯俊美;上市公司增发、配股与可转换债券再融资的绩效研究[D];北京交通大学;2007年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;关于核准汇添富可转换债券债券型证券投资基金募集的批复[J];中国证券监督管理委员会公告;2011年04期
2 ;关于核准华安可转换债券债券型证券投资基金募集的批复[J];中国证券监督管理委员会公告;2011年04期
3 李亮亮;张泽林;;我国债券市场的发展研究[J];中国外资;2011年16期
4 张才琴;;公司的可转换债券发行决策模型[J];系统工程;2011年05期
5 张桂杰;;可转换债券融资动因综述[J];黑龙江对外经贸;2011年08期
6 王韬;;可转债的品种创新及其在我国的发展前景[J];金融经济;2005年10期
7 张良;李康;黄宇;;可转换债券条件下涉农风险投资的有效退出—基于博弈论的分析[J];财会月刊;2011年15期
8 朱丹;;可分离交易的可转换债券的鞅定价[J];数学的实践与认识;2011年13期
9 高艳英;;中国可转债市场的发展研究[J];金融经济;2005年06期
10 谢冬松;;可转换债券向下修正转股价格的会计处理探析[J];新会计;2011年06期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 朱文娟;;我国可转换债券发行公告对公司股价效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
2 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展(B卷)——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
3 赵丽琼;;我国财务困境公司重组摘帽的股价效应研究[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
4 唐敏;应益荣;;可赎回可转换债券的定价分解公式[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
5 戴跃强;侯合银;陆永平;;组合投资情形下的可转换债券对创业投资家的激励作用[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
6 杨宏恩;韩玲;;可转换债券与公司业绩关系研究[A];2007年度中国总会计师优秀论文选[C];2008年
7 郑振龙;康朝锋;;可转债投资对股票投资的绝对占优:中国可转债市场效率的一个反例[A];2004年中国经济特区论坛:科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年
8 张国永;田金信;徐凯;;信用风险下基于Black-Scholes的可转换债券定价模型及应用研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
9 冯冰花;苏卫东;;股票连结债券初探[A];社会主义新农村建设与金融支持学术研讨会论文集[C];2006年
10 李莉;毛奕;薛冬辉;;中国上市可转债双因素定价模型研究——基于二叉树和蒙特卡罗模拟方法[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;安赛乐米塔尔发行可转换债券融资[N];世界金属导报;2009年
2 陆克服 张援南;铜陵有色20亿元可转换债券成功发行[N];中国有色金属报;2010年
3 本报记者 史传发;如家酒店连锁发行可转换债券[N];证券日报;2007年
4 熊小兵;五矿资源成功发行可转换债券[N];中国有色金属报;2006年
5 王蔚佳;万全赴瑞士首发可转换债券[N];中国医药报;2007年
6 王世峰;助推技改与海外市场拓展[N];柳州日报;2008年
7 本报记者 刘溟实习生 高胡琛;可转换债券投资价值如何判断[N];经济日报;2008年
8 本报记者 戴远程;TCL再抛融资方案化解财务风险[N];南方日报;2007年
9 本报记者 索佩敏;如家二季度盈利1亿计划下半年加速扩张[N];上海证券报;2009年
10 国信证券固定收益研究小组;债券衍生品 可交换债券优势凸显[N];证券时报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 冯玥;可转换债券融资的博弈均衡研究[D];吉林大学;2012年
2 黄瑞庆;可转换债券的定价和组合策略研究[D];厦门大学;2002年
3 唐康德;我国上市公司可转换债券融资选择及绩效研究[D];华中科技大学;2006年
4 张雪芳;可转换债券对公司市场价值的影响[D];浙江大学;2007年
5 蒙坚玲;多因素可转换债券定价理论模型与数值模拟及实证研究[D];华中科技大学;2008年
6 黄勇民;我国可转换债券融资选择问题研究[D];暨南大学;2007年
7 周其源;可转换债券定价与分析研究[D];上海交通大学;2007年
8 路静敏;基于破产风险的可转换债券融资决策研究[D];天津大学;2007年
9 杨景仰;中国可转债定价研究[D];浙江大学;2009年
10 徐宏伟;A股总量变动的股价效应及反应偏差的研究[D];浙江大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 曾澄;我国可转换债券融资的财务优势的理论分析与实证研究[D];西南财经大学;2010年
2 付强;上市公司可转换债券研究[D];西南财经大学;2003年
3 彭晓;我国可转换债券的定价理论及实证研究[D];东华大学;2011年
4 徐典辉;可转换债券及其在中国的实践研究[D];西南财经大学;2000年
5 钱丽芬;引入利率期限结构的可转换债券定价研究与实证分析[D];中国科学技术大学;2010年
6 陈岚静;可转换债券价格分析及案例研究[D];西北大学;2002年
7 张黎;上市公司可转换债券融资对绩效影响的实证研究[D];安徽大学;2010年
8 王娜;我国上市公司可转债发行股价效应的实证研究[D];重庆大学;2008年
9 刘勇;可转换债券融资方式探讨[D];对外经济贸易大学;2002年
10 刁羽;可转换债券定价及规范性研究[D];西南财经大学;2003年
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