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《经济科学》 2001年06期
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中国股票市场股票首次发行长期绩效研究

刘力  李文德  
【摘要】:本文对我国首次公开发行的新股的长期收益进行了研究。本文以1991— 1996年间上市的 398只新股为样本 ,进行三年期价格研究发现 :我国股市存在着长期的过度反应现象 ,而且是大范围全面存在。长期收益同筹集金额、发行方式、BM比、行业等组合并不存在明显关系。因此至少在三年内 ,新股意味着超额收益 ,新股是个利好。这一研究结果同国外其他研究的发现存在着较大的差异。另外 ,作者发现 ,跌破发行价新股中签后短期内不利于持有 ,但在二级市场购买跌破发行价新股的长期收益要优于未跌破发行价的新股。

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘中学,林福永;中小企业板新股初始收益率的因素贡献度实证研究[J];财会通讯(学术版);2005年08期
2 杨丹;新股长期价格行为的实证研究——基于壳资源价值的假说和证据[J];财经科学;2004年05期
3 仪垂林,王家琪;公司IPO动机及定价研究述评[J];产业经济研究;2004年05期
4 李蕴玮,宋军,吴冲锋;考虑市值权重的IPO长期业绩研究[J];当代经济科学;2002年06期
5 周孝华,杜俊涛,杨秀苔;IPOs中发行定价方法研究[J];工业技术经济;2004年02期
6 廖理,张伟强;逐渐规范市场上的A股新股长期强势表现研究[J];管理世界;2004年07期
7 杜俊涛;;我国IPO股票长期弱势中研究方法的差异性与实证研究[J];金融教学与研究;2006年02期
8 杜俊涛,周孝华,杨秀苔;核准制下IPO股票定价的再思考[J];经济师;2004年04期
9 张峥,孟晓静,刘力;A股上市公司的综合资本成本与投资回报——从内部报酬率的视角观察[J];经济研究;2004年08期
10 胡崇俊;如何看待中国的IPO折价现象[J];科技情报开发与经济;2004年08期
中国博士学位论文全文数据库 前9条
1 卢铁男;中国股票发行定价研究[D];华东师范大学;2002年
2 陈蓉;中国首次发行新股市场化改革研究[D];厦门大学;2003年
3 周观君;基于量价分析的中国股票市场价格行为研究[D];首都经济贸易大学;2005年
4 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
5 唐琨;IPO长期绩效表现实证研究[D];对外经济贸易大学;2004年
6 张浩;基于行为融资理论的融资偏好研究[D];天津大学;2005年
7 何剑;中国股票市场IPO抑价实证研究[D];暨南大学;2006年
8 江洪波;中国A股IPO价格行为研究[D];上海交通大学;2007年
9 汪宜霞;基于抑价和溢价的中国IPO首日超额收益研究[D];华中科技大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 朱彬;新股二级市场收益率变动趋势及影响因素的实证研究[D];暨南大学;2003年
2 张庆伟;基于期权定价理论的股票首次公开发行定价研究[D];青岛大学;2003年
3 张谦;交通运输业上市公司投融资研究[D];武汉理工大学;2003年
4 江永众;我国A股市场IPO长期收益的实证研究[D];西南财经大学;2003年
5 徐晨涵;IPO发售机制研究[D];武汉大学;2004年
6 石莹;我国首次公开发行股票长期表现的实证研究[D];武汉大学;2004年
7 黄峰;我国股市的过度反应现象及形成机理[D];浙江大学;2003年
8 韩涛;中国股票市场新股发行抑价问题研究[D];山东大学;2007年
9 逯东;我国新股发行机制的演变与定价效率分析[D];西南财经大学;2007年
10 代彬;基于流动性溢价的IPOs长期表现实证研究[D];重庆大学;2007年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 郑伟;股票市场理论与股票价格行为[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年02期
2 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年03期
3 许庆明,陈文杰;对股票市场效率问题的四种理论分析方法[J];商业研究;2002年18期
4 李广存,陈海明;我国新股短期发行抑价的原因、影响及对策[J];商业研究;2004年16期
5 李小华;非有效市场的心理学解释[J];商业研究;2005年19期
6 孟辉,彭扶民,张琴;新股发行定价与股票市场非均衡[J];财经科学;2000年03期
7 朱南,卓贤;对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J];财经科学;2004年02期
8 章融,金雪军;现代金融理论与行为金融比较研究[J];财经论丛;2002年06期
9 刘晓星,何建敏;基于行为金融理论的投资研究[J];财经问题研究;2003年10期
10 李庆峰;;二元结构环境下的IPO定价模型研究[J];财经问题研究;2006年03期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 彭飞;基于行为金融的资产选择模型研究[D];西南交通大学;2005年
2 彭焮熉;金融发展的路径依赖与金融自由化[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 郭怀英;行为金融学分析与证券市场风险控制[D];中国社会科学院研究生院;2002年
4 卢铁男;中国股票发行定价研究[D];华东师范大学;2002年
5 郭晔;“有限理性”框架下证券交易监管研究[D];厦门大学;2002年
6 孔淑红;中国证券市场无套利均衡的实现与市场效率研究[D];对外经济贸易大学;2003年
7 龚玉池;竞争、内在制度与外在制度[D];四川大学;2003年
8 周雄;中国证券市场开放研究[D];厦门大学;2003年
9 陈蓉;中国首次发行新股市场化改革研究[D];厦门大学;2003年
10 刘煜辉;中国股票市场的惯性效应、反向效应与信息反应模式[D];中国社会科学院研究生院;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 胡明;基于时间序列分析方法的中国股市预测性研究[D];福州大学;2003年
2 杨高峰;我国股市首次公开发行定价有效性研究[D];清华大学;2005年
3 关丽娟;中国外汇市场相对效率分形分析[D];青岛大学;2005年
4 陈涛;中国证券市场年报效应的实证研究[D];西南财经大学;2005年
5 肖凯;金融市场噪声交易研究[D];河海大学;2005年
6 秦世勇;中国股票发行定价研究[D];东北财经大学;2005年
7 黄承;中国证券市场的投资者行为博弈分析[D];武汉理工大学;2005年
8 谢鸿飞;分形市场假说及其在中国证券市场的应用[D];华中科技大学;2004年
9 江斌;我国股票发行与定价问题研究[D];华中师范大学;2000年
10 刘昊拓;证券市场主体有限理性行为研究[D];湖南大学;2001年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘中学;林福永;;IPOs初始收益率分布特征的实证研究[J];商业研究;2005年21期
2 刘灿辉;干胜道;;我国中小板块上市公司成长性实证研究[J];山西财政税务专科学校学报;2005年05期
3 王春峰;韩冬;蒋祥林;;流动性与股票回报:基于上海股市的实证研究[J];经济管理;2002年24期
4 朱武祥,张帆;公司上市前后经营业绩变化的经验分析[J];世界经济;2001年11期
5 王立国;项目融资中资金结构的选择[J];财经问题研究;1999年12期
6 何金耿;;股权控制、现金流量与公司投资[J];经济管理;2001年22期
7 谢朝斌,孙庆,黄凌;我国上市公司首次公开发行抑价实证研究[J];财经理论与实践;2005年04期
8 周孝华,杜俊涛,杨秀苔;IPOs抑价与中签率:一个信号传递博弈模型[J];重庆大学学报(自然科学版);2005年01期
9 谢冰,戴盛,谢科范;中小企业股票市场化发行定价研究[J];系统工程;2004年12期
10 李军坡;杜俊涛;;中签率对IPO股票上市价格的揭示作用[J];哈尔滨工业大学学报(社会科学版);2006年02期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 向朝进;IPO价格形成及短期价格调整研究[D];四川大学;2006年
2 桂敏杰;中国股票市场非竞争均衡与制度变迁研究[D];厦门大学;2002年
3 陈蓉;中国首次发行新股市场化改革研究[D];厦门大学;2003年
4 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
5 唐琨;IPO长期绩效表现实证研究[D];对外经济贸易大学;2004年
6 王玉荣;中国上市公司融资结构研究[D];对外经济贸易大学;2004年
7 高山川;中国企业管理者职业选择的社会认知模型研究[D];复旦大学;2005年
8 程立;公司治理、多元化与企业绩效[D];复旦大学;2005年
9 俞颖;中国股市IPO收益率实证研究[D];西北大学;2005年
10 吴国基;证券发行审核制度研究[D];对外经济贸易大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 丁鑫;香港创业板IPO效应研究[D];清华大学;2004年
2 李建超;中小企业板IPO时机选择与抑价现象研究[D];重庆大学;2005年
3 苏毅;上市中小公司绩效评价实证研究[D];武汉科技大学;2006年
4 唐仕顺;我国上市公司IPO绩效实证研究[D];湖南大学;2006年
5 张菡;香港创业板首次公开发行(IPO)绩效的实证研究[D];东南大学;2005年
6 代彬;基于流动性溢价的IPOs长期表现实证研究[D];重庆大学;2007年
7 张莹;询价制度下的新股定价模型研究[D];大连理工大学;2006年
8 张津;我国上市公司操纵盈余避免亏损的研究[D];厦门大学;2001年
9 陈金;中国上市公司质量问题研究[D];厦门大学;2001年
10 崔松;我国上市公司盈余管理研究[D];武汉科技大学;2002年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 周孝华,杜俊涛,杨秀苔;IPOs中发行定价方法研究[J];工业技术经济;2004年02期
2 邓贺赢;;公司成长性与股息政策的异化关系研究[J];管理现代化;2006年01期
3 杜俊涛,周孝华,杨秀苔;核准制下IPO股票定价的再思考[J];经济师;2004年04期
4 江永众,樊胜;新股长期弱势研究评析[J];金融教学与研究;2005年03期
5 杜俊涛;;我国IPO股票长期弱势中研究方法的差异性与实证研究[J];金融教学与研究;2006年02期
6 何玉;张天西;;信息披露、信息不对称和资本成本:研究综述[J];会计研究;2006年06期
7 杨丹;林茂;;我国IPO长期市场表现的实证研究——基于超常收益率不同测度方法的比较分析[J];会计研究;2006年11期
8 杨善林;杨模荣;姚禄仕;;股权分置改革与股票市场价值相关性研究[J];会计研究;2006年12期
9 初宜红;娄金;;我国上市公司百货行业资本成本定量研究[J];商场现代化;2006年10期
10 曾芒,叶红雨;我国A股IPO募集资金使用效率实证研究[J];兰州商学院学报;2005年04期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
2 赵林茂;中国证券市场新股发行(IPO)效率研究[D];浙江大学;2005年
3 王斌;IPO、市场有效与行为金融[D];复旦大学;2005年
4 俞颖;中国股市IPO收益率实证研究[D];西北大学;2005年
5 阳佳余;金融发展与经济增长[D];湖南大学;2006年
6 杨记军;IPO定价机制研究[D];四川大学;2006年
7 何玉;网络财务报告研究:决定因素、经济后果与管制[D];上海交通大学;2006年
8 罗飞飞;境外上市对国有企业经营绩效影响的研究[D];对外经济贸易大学;2006年
9 李小平;基于EVA理念的我国公司治理结构优化研究[D];西南交通大学;2006年
10 汤胜;中国上市公司股权再融资的时机选择行为研究[D];暨南大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 江永众;我国A股市场IPO长期收益的实证研究[D];西南财经大学;2003年
2 江洲;关于IPO抑价及影响因素的研究[D];湖南大学;2004年
3 胡振国;资本结构、财务契约与财务治理权配置[D];湖南大学;2005年
4 汪洋;股本结构对EVA影响的实证研究[D];汕头大学;2005年
5 张涛;投资者情绪与IPO折价之谜研究[D];武汉大学;2005年
6 屈新琼;企业价值评估在我国IPO定价中的运用研究[D];中国农业大学;2005年
7 鲁雪静;A股IPOs长期表现及其影响因素的实证研究[D];浙江大学;2006年
8 张小成;基于模糊优化模型下IPO定价的研究与应用[D];重庆大学;2005年
9 李浩敏;市场法在我国A股医药上市公司估值中的改进应用[D];中国人民大学;2006年
10 王春慧;公司IPO决策研究[D];首都经济贸易大学;2006年
【相似文献】
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1 骆桦;秦艳艳;;中国股市动量与反转效应模型的研究[J];浙江理工大学学报;2011年04期
2 任瞳;;基金投资与市场的互动效应[J];股市动态分析;2011年26期
3 张宝生;;中国证券市场“晌午法则”研究[J];市场周刊(理论研究);2011年07期
4 盛翔;;中国股票市场IPO问题成因与思考[J];经营管理者;2011年17期
5 汪超;;从定向增发中寻找超额收益[J];股市动态分析;2011年27期
6 戚拥军;;上市公司“高送转”行为探析——以中联重科2010年中期送股方案为例[J];商业会计;2011年24期
7 李栋;严高剑;;善用者方能胜——如何提高分析师研究成果的利用效率?[J];证券导刊;2011年26期
8 汪贤;葛山;何龙;;股市系统流动性风险溢价与资产定价——基于沪深股市的动态实证研究[J];时代金融;2011年21期
9 李红权;黄先开;;我国旅游业投资价值评价:基于资本市场角度的研究[J];旅游学刊;2011年08期
10 陈波;;基于货币周期的行业轮动策略在我国股市的实证分析[J];企业导报;2011年11期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 费一文;周朝民;顾孟迪;;国家股份转让效果分析[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
2 杨德明;;盈余惯性与价格惯性的关系研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
3 任夏翔;龚德风;李好好;;我国开放式股票型基金的业绩评价—牛熊市场中的因素模型分析[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
4 赵丽琼;;我国财务困境公司重组摘帽的股价效应研究[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
5 胡畏;;根据持股数据度量投资基金的积极管理程度[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
6 劳兰珺;朱俊妍;余沿福;;A、H股市场对两地上市公司年报信息的反应比较[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
7 郭幽兰;刘春林;林中跃;;地震灾害后管理层回应方式与股票收益的关系研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——公共管理分会场论文集[C];2009年
8 李增泉;余谦;王晓坤;;我国上市公司的并购绩效研究——基于掏空与支持理论的解释及经验证据[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
9 刘玉灿;魏赟;;基于Fama-French三因素定价模型的股改长期效能研究——以中小板股票为例[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
10 朱红军;何贤杰;;中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗?——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 张国强;有望获得超额收益[N];上海金融报;2004年
2 银河证券策略小组;把握成长主题超额收益[N];市场报;2009年
3 ;金融板块有望获得超额收益[N];上海证券报;2009年
4 安信证券 任瞳;大成行业轮动切合市场带来超额收益[N];证券时报;2009年
5 易方达上证中盘ETF及联接基金基金经理 张胜记;获取超额收益路径[N];上海证券报;2010年
6 记者 吴玥;增强指基超额收益从何而来[N];上海金融报;2011年
7 ;抓住主题投资的超额收益[N];市场报;2009年
8 本报见习记者 隋文靖;逾九成股基落后基准 长城品牌斩获8.13%超额收益[N];证券日报;2011年
9 南方基金投资总监 王宏远;寻找单边下行结束后的超额收益[N];证券时报;2008年
10 张卫华 赵娟;58只高送转、分红股蕴含超额收益[N];经济观察报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨代平;中国证券市场超额收益研究[D];暨南大学;2005年
2 杨文虎;中国上市公司送转股的行为动机[D];华中科技大学;2009年
3 林树;中国投资者行为的实验与实证研究[D];复旦大学;2006年
4 王志刚;中国股票市场技术分析有效性研究[D];电子科技大学;2009年
5 段文军;中国开放式基金业绩评价研究[D];中南财经政法大学;2005年
6 罗登跃;流动性与资产定价:基于中国证券市场的研究[D];天津大学;2007年
7 何剑;中国股票市场IPO抑价实证研究[D];暨南大学;2006年
8 温琪;金融市场资产选择与配置策略研究[D];中国科学技术大学;2011年
9 李畅;结构性金融衍生产品定价研究[D];同济大学;2007年
10 屈颖爽;基于跟踪误差的指数投资模型与业绩评价[D];吉林大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 谭钰;后股权分置时代上市公司并购长期绩效研究[D];江西财经大学;2012年
2 丁芬;政府管制、政治关联与IPO长期绩效[D];汕头大学;2011年
3 马莉;我国A股市场IPO长期绩效研究[D];东北财经大学;2011年
4 张弛;IPO首日超额收益与长期表现的影响因素分析[D];上海交通大学;2010年
5 高山;股权结构对IPO首日超额收益的影响研究[D];辽宁大学;2012年
6 郭晨鸣;IPO重启首日超额收益实证分析[D];安徽大学;2010年
7 梁力;IPO锁定股解禁对市场的影响[D];复旦大学;2011年
8 黄艳;市盈率指标在中国股票市场应用的实证研究[D];华中科技大学;2005年
9 赵储成;我国股票市场内幕交易的实证研究[D];华中科技大学;2006年
10 李笑影;中国股票市场IPO首日超额收益现象研究[D];山东大学;2011年
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