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企业风险、产权性质与高管薪酬—业绩敏感性

陈震  凌云  
【摘要】:通常认为,将高管薪酬与公司业绩联系起来,是缓解委托代理矛盾的重要手段,且薪酬与业绩的关系愈密切,激励效果愈好。近年来实证研究表明,高管出于"自利"目的,会利用管理层权力降低薪酬—业绩敏感性。然而,薪酬—业绩敏感性的降低仅源于管理层权力的滥用吗?它是否也符合了股东利益?本文利用我国上市公司数据实证研究发现,企业风险对我国高管薪酬—业绩敏感性有抑制作用,有利于降低高管道德风险行为发生的概率,基于风险视角,降低薪酬-业绩敏感性是符合股东利益的。同时,研究得出,国有企业的政治关系与高管的非薪酬补偿使得国有企业高管薪酬对企业风险不敏感;中央国有企业具有的一定垄断性与较大的企业规模,进一步降低了其高管薪酬对风险的敏感性。

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