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《华东经济管理》 2011年10期
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基于可交易价值的资本资产定价模型实证研究

张普  
【摘要】:文章通过对股票可交易过程的分析,提出可交易价值的概念并指出价格、流动性和波动性是构成可交易价值的主要因素,并在CAPM模型的基础上建立基于可交易价值的资本资产定价模型。进而运用横截面回归法对我国沪深A股市场的日交易数据进行实证,指出日风险收益率与股价和换手率正相关、与波动率负相关,与系统风险因子无关。经过对比,本文模型优于Fama-French三因子模型。因此,以日收益为代表的短期收益率,是与本文提出的可交易价值息息相关的。
【作者单位】常州大学经济管理学院;
【基金】:国家自然科学基金项目(70671068)
【分类号】:F224;F830

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