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《管理世界》 2015年04期
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三因素模型方法探析及适用性再检验:基于上证A股的经验数据

李倩  梅婷  
【摘要】:本文较为详细地介绍了Fama因素模型的分组规则和研究方法,以沪市A股上市公司为样本,划分特定时期,分别研究了股票价格上涨和衰退时期Fama-French三因素模型在解释股票收益率变动方面的适用性问题。研究发现,股市衰退时,该模型的拟合性最好,但价值因子(HML)没有显著解释力,而剔除价值因子后的因素模型也能较好地解释股票收益率的变动,说明股市衰退时不存在价值效应。同时,在公司平均规模较大的市场,该模型能更好地解释股票的收益情况。
【作者单位】华中科技大学经济学院;中山大学岭南学院;
【分类号】:F832.51;F224

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