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《管理世界》 2007年08期
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机构投资者一定能够稳定股市吗?——来自中国的经验证据

何佳  何基报  王霞  翟伟丽  
【摘要】:本文在前期理论研究的基础上,针对国内长期存在的机构投资者能稳定股市的观点,以及支持这种观点的相关研究的不足,对我国机构投资者是否一定起到了稳定股市的作用进行了实证研究,发现不同的机构投资者对市场波动的影响不同。以证券投资基金为代表的机构投资者对股价波动的影响随着市场结构和环境的变化而变化,在2003~2007年各年的情况均有所不同,在同一年份,即使价格向同一方向变化,基金的行为有时增加股价波动,有时减少波动,没有一致性结论。政策制定者应通过市场基础和制度建设,建立相应的机制和提高监管能力来维护市场稳定,而不是指望机构投资者来维护市场稳定。
【作者单位】
【基金】:国家自然科学基金青年项目(70602019)
【分类号】:F832.51

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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4 陈国进;陶可;;机构投资者的拥挤效应与蓝筹股泡沫[J];系统工程;2011年02期
5 邹宇帅;田存志;;证券投资基金交易行为与股价稳定[J];南方金融;2010年05期
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中国重要会议论文全文数据库 前1条
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2 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年
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7 刘奕均;金融危机背景下的机构投资者与公允价值研究[D];上海交通大学;2011年
8 巩兰杰;基于人工股市建模的价格泡沫影响因素研究[D];天津大学;2008年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 邹宇帅;我国证券投资基金投资行为及其市场影响研究[D];暨南大学;2011年
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【参考文献】
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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10 赵保国,甘茂智;市场压力与羊群行为——基于中国证券市场实证分析的一个改进[J];财经问题研究;2005年11期
中国重要会议论文全文数据库 前6条
1 张人骥;刘春江;;上市公司增发新股、政策监管与股市波动[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
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4 王咏梅;王劲松;;开放基金Beta系数及投资组合-投资策略匹配性研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 范建华;股票市场稳定性与货币政策关系研究[D];华中科技大学;2010年
3 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
4 项云帆;资本资产定价模型及实证分析[D];华中科技大学;2010年
5 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年
6 于建科;中国基金家族旗下基金非独立性研究[D];南开大学;2010年
7 廖静池;中国股票市场停复牌制度的有效性研究[D];电子科技大学;2011年
8 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年
9 刘博;多水平框架下投资者有限理性行为偏差的研究[D];吉林大学;2011年
10 胡君晖;行为金融理论视角下中小企业融资困境研究[D];华中科技大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 周耀辉;我国小麦期货市场有效性的实证研究[D];华中农业大学;2010年
2 单丹;XX公司房地产开发的投资组合研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
3 朱文娇;中国金属期货市场羊群行为的实证研究[D];长沙理工大学;2010年
4 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
5 冯东方;中国股票市场多重分形特征及羊群行为关系研究[D];南京财经大学;2010年
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7 赵桂芬;基于行为金融理论的资产价格形成研究[D];昆明理工大学;2008年
8 郭瑞;开放式基金与我国股市稳定性研究[D];东北财经大学;2010年
9 朱飞;基于多指数对股票收益波动的实证研究[D];东北财经大学;2010年
10 赵慧娟;流动性溢价及资产定价模型实证研究[D];东北财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙爱军,陈小悦;关于会计盈余的信息含量的研究——兼论中国股市的利润驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期
2 罗士喜,曹付;机构投资者与资本市场的发展[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1994年04期
3 赵廉慧;;日本信托法修改及其信托观念的发展[J];北方法学;2009年04期
4 韩立岩;夏坤;刘唯妮;;羊群行为的多主体仿真模型[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2007年03期
5 朱嘉晨;;我国机构投资者对股市稳定性的影响及其成因[J];边疆经济与文化;2007年03期
6 李金林,赵中秋;证券投资基金绩效评估的模型与方法[J];北京理工大学学报;2003年03期
7 穆林娟;张红;;机构投资者持股与上市公司业绩相关性研究——基于中国上市公司的经验数据[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年04期
8 高群;黄谦;;机构投资者持股对内部人控制与盈余管理关系的影响——基于中国上市公司的经验分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2010年02期
9 肖淑芳,李阳;上市公司重大信息披露与股价异动的相关性研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2004年06期
10 李世刚;内部人短线交易商事责任若干问题研究[J];商业研究;2003年01期
中国重要报纸全文数据库 前8条
1 中国社科院金融研究中心“投资基金”课题组;[N];中国证券报;2000年
2 上海证券交易所创新实验室;[N];中国证券报;2006年
3 中国证监会 孙杰高天红(对外经贸大学金融学院客座教授和学者);[N];中国证券报;2007年
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5 南京大学工程管理学院课题组李心丹 肖斌卿 李冬昕 赵成国 刘晔 崔明会 陈磊 薛冠甲 伊晓奕 杨春柳 高梁宇 古侠;[N];21世纪经济报道;2008年
6 华南师范大学经济学教授 董志强;[N];21世纪经济报道;2009年
7 谢 非;[N];证券时报;2004年
8 天亮 王靖;[N];证券时报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 曲圣宁;中国股市噪音成分及其影响因素研究[D];华中科技大学;2011年
2 喻国平;我国开放式股票型基金投资风格识别及漂移风险研究[D];暨南大学;2011年
3 吴启芳;证券投资基金绩效评估方法研究及实证分析[D];湖南大学;2002年
4 刘月珍;我国证券投资基金绩效及发展研究[D];浙江大学;2002年
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6 蒋露洲;机构投资者与股票市场之间的微观机理分析[D];复旦大学;2003年
7 刘兆洋;中美证券基金运作的比较研究[D];复旦大学;2003年
8 田萌;投资者结构与股票价格行为——模拟与实证研究[D];清华大学;2004年
9 罗真;我国证券投资基金评价体系研究[D];华中科技大学;2004年
10 肖奎喜;我国开放式证券投资基金的业绩评价[D];浙江大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王玮;机构投资者与股票收益率关系的实证研究[D];上海交通大学;2011年
2 邓江峰;中国机构投资者介入上市公司治理研究[D];武汉大学;2004年
3 程峰;证券投资基金对中国股市稳定性影响的实证研究[D];暨南大学;2005年
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5 石涛;我国上市公司年度会计信息披露制度研究[D];江苏大学;2005年
6 黄云洲;我国证券投资基金投资行为对股票市场波动性影响研究[D];江苏大学;2005年
7 罗晓明;机构投资者对证券市场波动性影响的实证研究[D];武汉大学;2005年
8 黄梁波;信息不对称条件下的投资者利益保护[D];对外经济贸易大学;2006年
9 兰文静;机构投资者投资行为与绩效研究[D];西南财经大学;2006年
10 吴阳;股票市场资本配置效率研究[D];西南财经大学;2006年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 韩金红;;机构投资者类型对股市波动的影响[J];商业研究;2012年04期
2 周沅帆;陈文鹏;;保险公司债券投资信用级别限制对债券市场流动性的影响[J];保险研究;2010年01期
3 叶展;;我国证券投资基金热点问题探析[J];中国城市经济;2011年09期
4 刘奕均;胡奕明;;机构投资者、公允价值与市场波动——基于我国A股市场面板数据的实证研究[J];财经研究;2010年02期
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6 彭耿;刘芳;;基金激励机制的变化对股市波动的影响研究[J];财经理论与实践;2012年04期
7 袁博;胡登峰;;中国钢铁行业上市公司盈余管理实证研究[J];江苏技术师范学院学报;2012年02期
8 姚亚伟;;投资者行为与风险教育研究[J];当代经济;2010年03期
9 姚亚伟;;投资者行为风险教育研究[J];当代经济;2010年05期
10 王立文;;机构投资者、现金股利政策与股票市场稳定性研究——来自2005-2009年中国A股上市公司的经验证据[J];当代经济科学;2011年05期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 姚颐;刘志远;相二卫;;基金投资在追求价值吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
2 马晓白;邢喆;;机构投资对企业绩效的影响有多大——基于中国创业板企业的实证研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
2 叶纯颐;基金家族与成员基金业绩的关系研究[D];南开大学;2010年
3 胡宜奎;股东代表诉讼中的公司参加问题研究[D];南京大学;2011年
4 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年
5 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年
6 吴昊旻;产品市场竞争与异质性风险:理论模型和实证[D];暨南大学;2011年
7 王书林;国有企业民营化、控制权转移与私人收益[D];辽宁大学;2011年
8 刘奕均;金融危机背景下的机构投资者与公允价值研究[D];上海交通大学;2011年
9 薛韬;我国证券分析师行为与投资者保护[D];西南财经大学;2011年
10 李海英;机构投资者对中小投资者利益保护效应研究[D];南开大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 宋志博;我国证券业市场结构、行为与绩效分析[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 危文婷;我国股指期货对股市波动性的影响研究[D];江西财经大学;2010年
3 韦云珊;中国证券投资基金羊群行为研究[D];暨南大学;2010年
4 王丹;证券投资基金投资行为对股票市场波动的影响[D];浙江工商大学;2010年
5 张灵;证券投资基金对我国股票市场稳定性的影响研究[D];浙江财经学院;2010年
6 彭文娟;机构投资者交易视角下的股票交易操纵研究[D];西安工业大学;2011年
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8 张红霞;机构投资者持股对上市公司盈余管理影响的实证研究[D];暨南大学;2011年
9 洪雨杰;机构持股、公司治理与中小投资者保护[D];暨南大学;2011年
10 邹宇帅;我国证券投资基金投资行为及其市场影响研究[D];暨南大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 乔桂明,詹宇波;我国股市中政府与投资者的行为博弈分析[J];财经研究;2002年12期
2 刘力昌,朱忠贤;投资者决策行为与股价形成及波动[J];当代经济科学;2003年03期
3 张道宏,张华;从投资者间博弈看我国股价波动[J];华东经济管理;2004年02期
4 张羽,李黎;证券投资基金交易行为及其对股价的影响[J];管理科学;2005年04期
5 乔桂明;中国股票市场“政策市”之博弈分析[J];经济科学;2004年02期
6 宋军,吴冲锋;基于分散度的金融市场的羊群行为研究[J];经济研究;2001年11期
7 孙培源,施东晖;基于CAPM的中国股市羊群行为研究——兼与宋军、吴冲锋先生商榷[J];经济研究;2002年02期
8 周春生,杨云红,王亚平;中国股票市场交易型的价格操纵研究[J];经济研究;2005年10期
9 施东晖;证券投资基金的交易行为及其市场影响[J];世界经济;2001年10期
10 常志平,蒋馥;基于上证30及深圳成指的我国股票市场“羊群行为”的实证研究[J];预测;2002年03期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 赵英军;;机构投资者稳定市场失效的原因分析及对策[J];商业经济与管理;2009年02期
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4 桂生春;包文兵;;证券市场两类投资者行为的经济分析[J];中外科技信息;2002年12期
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6 常科;;ETFS的运作模式与竞争优势[J];经济管理;2003年01期
7 李庆尊,谭中明,董国福;正反馈交易与证券投资基金在证券市场中的作用[J];统计与决策;2005年02期
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9 向锐,李琪琦;行为财务与投资者行为分析[J];统计教育;2005年10期
10 万俊毅;机构投资者与股票市场互动发展的机理探析[J];统计与决策;2005年20期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 杨海燕;孙健;;监督或无为:异质机构投资者对代理成本的影响[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
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3 于李胜;王艳艳;杨丽彬;;投资者特征与盈余公告后的漂移现象(PEAD)[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
4 唐松莲;袁春生;;投资者或投机者:从持股行为与公司业绩关系看机构投资者治理角色[A];第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
5 尹哲;;积极股东主义、控制权安排与中小企业成长性——基于中小企业板上市公司的实证研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
6 伊志宏;李艳丽;江轩宇;;机构投资者具有监督作用吗——来自股权激励宣告公司的证据[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
7 黄兴年;;国有企业集团建设中合格监督制约主体条件的分析[A];第七届国有经济论坛“大型国有企业集团公司治理”学术研讨会论文集[C];2007年
8 金莲花;张志花;;机构投资者对上市公司盈余管理的影响——来自沪市A股的经验证据[A];第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
9 高雷;张杰;;控股股东、机构投资者与现金股利[A];第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
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7 本报记者  闫立良;ETF揭秘机构财路图[N];证券日报;2006年
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8 陈仲民;机构投资者与公司治理结构[D];吉林大学;2005年
9 魏巍;机构投资者对资本市场效率影响研究[D];西南财经大学;2007年
10 李有彬;关系投资研究[D];复旦大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 吴琳娜;机构投资者与金融期货市场的发展[D];吉林大学;2007年
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4 张霞;机构投资者参与公司治理法律问题研究[D];北京交通大学;2008年
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6 孟静怡;机构投资者参与上市公司治理惰性问题研究[D];南京财经大学;2008年
7 王帅;机构投资者参与上市公司治理研究[D];山东大学;2008年
8 蒙惠芳;我国机构投资者与上市公司治理研究[D];暨南大学;2008年
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10 苗春;机构投资者持股与盈余公告市场反应关系研究[D];西安工业大学;2010年
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