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《管理世界》 2007年05期
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管理者留任影响控制权变更吗?

吕长江  赵骄  
【摘要】:本文主要研究管理者留任是否影响控制权变更,通过分析国有上市公司控制权变更过程中的交易价格溢价,研究企业高管是否存在压低交易价格换取留任的自利行为。我们对1993~2005年共13年国有上市公司控制权转让的样本进行实证分析,发现管理者留任将影响控制权变更,国有上市公司控制权交易溢价越低,董事长和总经理留任的机会就越大,全体高管人员留任的比例也就越大;与非国有上市公司相比,国有企业的高管人员在控制权变更过程中谋取私利的行为更明显;与非控制权转让的公司相比,国有企业董事长的留任会降低控制权交易的溢价水平。本文为规范上市公司控制权转移行为、保护投资者权益提供了实践依据。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 江敬文;郑艳;;上市公司高管更换研究综述[J];财会通讯;2010年30期
2 李双燕;汪晓宇;;控制权稀释威胁影响上市公司并购支付方式选择吗[J];当代经济科学;2012年03期
3 曾晓涛;;大股东治理与高层管理人员变更:基于投资者保护角度的文献综述[J];北京城市学院学报;2009年06期
4 马金城;李时;;企业跨境并购中控制权缺失下的整合问题研究[J];宏观经济研究;2010年11期
5 王俊韡;徐向艺;;资本结构与利益相关者控制权研究[J];开发研究;2008年01期
6 李广子;刘力;;社会目标、雇员规模与民营化定价[J];金融研究;2013年01期
7 曾晓涛;;股权结构与高级管理人员变更研究文献综述[J];上海商学院学报;2009年06期
8 柳玉珍;;财务困境、股权结构与管理者变更——基于中国上市公司的实证研究[J];特区经济;2009年11期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 王俊韡;中国上市公司资本结构与公司价值研究[D];山东大学;2008年
2 杜晓宇;中国上市公司高管变更期间业绩预告披露行为研究[D];吉林大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 刁丽莎;上市公司股权结构对高管变更影响的实证研究[D];大连理工大学;2011年
2 张雯;国企控制权转移中政策性负担与企业业绩的实证研究[D];华北电力大学(北京);2010年
3 柳玉珍;财务困境、股权结构与管理者变更[D];暨南大学;2010年
4 王玉;高管变更与投资效率的相关性分析[D];江西财经大学;2012年
5 林琳;国企的政策性负担与企业经营绩效的相关性研究[D];南京财经大学;2011年
6 张金玉;基于社会影响视角的高管薪酬实证研究[D];辽宁大学;2013年
7 邓星晨;董事会领导结构变更的市场反应[D];暨南大学;2013年
8 彭丽敏;控制权私利行为与企业并购支付方式的选择[D];兰州理工大学;2014年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 何燎原,王平心;控制权转移过程中的盈余管理行为研究——基于深市上市公司的实证研究[J];财政研究;2005年04期
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4 魏锋,刘星;融资约束、不确定性对公司投资行为的影响[J];经济科学;2004年02期
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7 唐宗明,蒋位;中国上市公司大股东侵害度实证分析[J];经济研究;2002年04期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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3 陈晋平;中国上市公司控股权交易特征实证研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2005年01期
4 赵周华;冯暖;郝玉玲;;完善我国上市公司融资结构的对策建议[J];北方经济;2006年14期
5 李爱勇;秦江萍;连艺菲;;上市公司控制权私有收益测度方法的相关研究综述[J];北方经济;2009年18期
6 鲍洁;;上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究——以制造业为例[J];北方经济;2010年16期
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8 曾新;李新渠;;完善国有企业集团公司治理的思考[J];北京机械工业学院学报;2005年04期
9 崔学刚;杨艳艳;;我国中小企业融资需求与资本结构选择研究——基于中小上市公司的实证检验[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年06期
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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3 王凤荣;高飞;;政府干预、企业生命周期与并购绩效——基于我国地方国有上市公司的经验数据[A];2012年度(第十届)中国法经济学论坛论文集[C];2012年
4 刘茂平;向凯;;市场化进程、治理环境与控制权私人收益[A];2011广东社会科学学术年会——地方政府职能与社会公共管理论文集[C];2011年
5 崔学刚;赵颖囡;;批发零售企业独立董事背景与会计信息质量[A];“2009年北京批发论坛”论文集[C];2009年
6 张曙光;杨如彦;;揭穿公司面纱的经济学原理[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年
7 董直庆;王林辉;;权力制衡和“控制权回报”——我国农村村庄经济组织公司治理结构分析[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
8 战勇;;企业控制者寻租紧缩与政府最优执法信号的选择[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
9 朱善利;朱启兵;唐正清;;股权结构、治理模式与公司业绩——基于中国上市公司的实证研究[A];北京论坛(2004)文明的和谐与共同繁荣:“全球化背景下的经营管理”经营管理分论坛论文或摘要集[C];2004年
10 骆祚炎;;代理冲突、股权流动障碍与公司并购绩效——来自2000年上市公司控制权转移的检验[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
2 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年
3 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
4 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
5 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
6 丁业震;国有上市公司重组中的利益冲突与重组绩效[D];南开大学;2010年
7 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年
8 张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年
9 李进营;财务报告透明度与投资者保护[D];南开大学;2010年
10 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
2 姜春碧;我国上市公司自愿性会计信息披露问题研究[D];山东农业大学;2010年
3 刘伟;管理层薪酬激励对信息披露质量的影响研究[D];大连理工大学;2010年
4 张春芳;基于法与金融理论的中国投资者保护研究[D];长沙理工大学;2010年
5 熊斌;特别处理上市公司资产重组绩效研究[D];长沙理工大学;2010年
6 褚洪霞;基于自由现金流量假说的并购绩效研究[D];中国海洋大学;2010年
7 戴宇峰;我国非房地产央企过度投资房地产问题的研究[D];湘潭大学;2010年
8 黄赛;我国IPO定价效率实证研究[D];湘潭大学;2010年
9 任纪霞;上市公司治理结构对会计信息质量的影响[D];中国海洋大学;2009年
10 陈燕;深交所信息披露考评系统对盈余管理的影响[D];江西财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙爱军,陈小悦;关于会计盈余的信息含量的研究——兼论中国股市的利润驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期
2 宋璐,陈金贤;我国上市公司年报业绩预告对股价影响的实证研究[J];商业研究;2004年19期
3 金成晓,刘世峰;独立董事制度与企业高管的更迭[J];长白学刊;2003年03期
4 杨薇;姚涛;;公司治理与财务舞弊的关系——来自中国上市公司的经验证据[J];重庆大学学报(社会科学版);2006年05期
5 高雷;宋顺林;;上市公司控制权转移与市场反应[J];财经科学;2006年03期
6 钱春海;夏荔;;控制权转移、组织演化与效率分析[J];财经科学;2006年09期
7 陈新桂;;财务困境上市公司治理失败的实证研究[J];财经科学;2007年04期
8 王原,徐宗宇;盈利预测信息及其规范制度──兼论我国盈利预测信息披露的若干问题[J];财经论丛(浙江财经学院学报);1998年06期
9 吴联生;会计信息质量特征探讨──从《会计法》谈起[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2000年03期
10 林浚清,黄祖辉;公司相机治理中的控制权转移与演进[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2003年01期
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 张小莉;我国上市公司高层变动与盈余管理的实证研究[D];重庆大学;2004年
2 蒋丽;股权结构对我国上市公司盈余管理的影响研究[D];重庆大学;2004年
3 史玉婷;公司治理对约束性高级管理人员更换的影响研究[D];重庆大学;2005年
4 钱伟;我国上市公司高管变更与盈余管理的实证研究[D];暨南大学;2007年
5 魏佳臻;政府关联、社会资本与高管非常规变更[D];暨南大学;2012年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 田方圆;;上市公司高管更换文献综述[J];财会通讯;2012年23期
2 陈丽;甘慧希;曹文娟;;上市公司高管更换机理研究[J];财会通讯;2013年09期
3 蒋弘;刘星;;股权制衡对并购中合谋行为经济后果的影响[J];管理科学;2012年03期
4 李争光;张勇;;上市公司高管变更与公司违约风险关系研究:来自房地产上市公司的证据[J];税务与经济;2012年05期
5 宋琛;张俊瑞;程子健;;持续经营不确定性审计意见与管理层业绩预告行为[J];山西财经大学学报;2012年11期
6 于强;马小会;;论资本结构对企业控制权的影响[J];商场现代化;2013年16期
7 吕喆;;基于控制权理论的上市公司融资结构分析[J];中国证券期货;2012年09期
8 李杨;;工程机械行业上市公司资本结构影响因素的实证分析[J];行政事业资产与财务;2014年15期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 谷瑶;投资者法律保护、产品市场竞争与企业绩效[D];吉林大学;2011年
2 徐宁;中国上市公司股权激励契约安排与制度设计[D];山东大学;2011年
3 汤志强;股权结构与公司价值相关性的研究[D];天津大学;2010年
4 王栩;股权分置改革的公司治理效应研究[D];山东大学;2009年
5 蔡乙萍;公司最优资本结构的理论与实证研究[D];西南财经大学;2009年
6 汤小莉;自然人控股的我国上市公司治理机制及其治理效应的研究[D];西北大学;2010年
7 刘阳;制度制约下的上市公司高管变更的研究[D];暨南大学;2010年
8 贺潇颖;基于微观经济基础的银行信贷风险防范研究[D];西南财经大学;2010年
9 蒋弘;基于并购方视角的股权制衡治理效应研究[D];重庆大学;2012年
10 李雪斌;股权激励机理研究[D];财政部财政科学研究所;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杜志杰;国美电器公司控制权竞争研究[D];北京交通大学;2011年
2 张明;中国上市公司高管持股与辞职行为研究[D];复旦大学;2011年
3 刁丽莎;上市公司股权结构对高管变更影响的实证研究[D];大连理工大学;2011年
4 阎艳阁;基于公司控制权转移滞后对并购整合影响的案例研究[D];东北财经大学;2011年
5 高柳东;政治关联、财务丑闻与高管变更[D];华东理工大学;2012年
6 王徽;基于融资契约理论的上市公司融资结构优化问题研究[D];兰州大学;2009年
7 韩哲;上市公司股权结构与公司价值关联性的实证研究[D];吉林大学;2010年
8 谌佳梅;公司治理对高管人员约束性更换影响的实证研究[D];西安理工大学;2010年
9 卢明珠;资本结构对企业绩效的动态效应研究[D];中南大学;2009年
10 陈纪忠;我国农业上市公司资本结构与绩效关系实证研究[D];华南理工大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 卢文彬,朱红军;IPO公司经营业绩变动与股权结构研究[J];财经研究;2001年07期
2 赵艳芳;现金流量的管理说和信息说的比较分析[J];财经研究;1998年01期
3 崔学刚;董事会治理效率:成因与特征研究——来自中国上市公司的数据[J];财贸研究;2004年02期
4 杨波,张从华,段飞;国有公司股权结构与公司治理机制分析[J];当代经济研究;2000年12期
5 于东智;股权结构、治理效率与公司绩效[J];中国工业经济;2001年05期
6 吴淑琨;股权结构与公司绩效的U型关系研究——1997~2000年上市公司的实证研究[J];中国工业经济;2002年01期
7 王志诚,张翼;大宗股权转让和公司控制[J];管理世界;2004年05期
8 何金耿;;股权控制、现金流量与公司投资[J];经济管理;2001年22期
9 张红军;中国上市公司股权结构与公司绩效的理论及实证分析[J];经济科学;2000年04期
10 叶康涛;公司控制权的隐性收益——来自中国非流通股转让市场的研究[J];经济科学;2003年05期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 朱峰,曾五一;上市公司控股权溢价研究[J];东南学术;2002年05期
2 冯君从;;亚洲锌市场溢价正在上升[J];中国金属通报;2006年11期
3 孙靖;;上市公司控股权交易溢价水平的实证分析[J];商情(教育经济研究);2007年03期
4 于健;;产权性质、公司价值与外资并购溢价——基于2002年—2009年外资并购上市公司股权的实证研究[J];辽宁大学学报(哲学社会科学版);2010年05期
5 吕长江;赵骄;;管理者留任影响控制权变更吗?[J];管理世界;2007年05期
6 刘剑民;张蕊;;公司治理与股权结构、控制权私有收益实证研究[J];经济与管理研究;2007年06期
7 ;银华深证100分级基金持续14个交易日双溢价 套利空间催生机构“抢滩”银华锐进[J];证券导刊;2010年32期
8 扈文秀;边璐;张江朋;;基于不完全溢价信息的并购时机期权博弈研究[J];运筹与管理;2010年06期
9 高辉;何小春;;对中国上市公司控制权溢价的实证分析[J];成都理工大学学报(社会科学版);2008年01期
10 廖料;;H股比A股更具投资价值[J];股市动态分析;2009年08期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 邹彩芬;;并购溢价的决定因素——基于目标公司的整体情况的研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 任亮;H股加速A股上市:机遇多过挑战[N];第一财经日报;2007年
2 天证投资 郑旻;传言刺激下的补涨行情[N];上海证券报;2006年
3 国元证券 鲍银胜;扩容收敛投机股溢价水平[N];中国证券报;2006年
4 王丽娜;港股三大指数携手再创新高[N];上海证券报;2007年
5 东方证券研究所 黄栋;优化权证投资策略从杠杆与溢价开始[N];上海证券报;2008年
6 本报记者 魏静;医药行业 从防御走向进攻[N];中国证券报;2010年
7 施俊;中银基金:市场变数逐渐加大[N];上海证券报;2007年
8 证券时报记者 卢荣;权证溢价水平出现回落[N];证券时报;2009年
9 任亮;QDII办法实施首日 A股对H股再现负溢价[N];第一财经日报;2007年
10 钟恬;别太把AH股价差当回事[N];证券时报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郑志丹;基于折价与溢价的中国IPO价格及超额收益问题研究[D];重庆大学;2012年
2 陈李;股权溢价研究[D];复旦大学;2008年
3 陈雪;我国人民币汇率政策调整的时机选择研究[D];浙江大学;2012年
4 熊启跃;银行资本监管的宏微观效应研究[D];武汉大学;2013年
5 张良贵;中国宏观经济波动中金融加速器的作用机制研究[D];吉林大学;2012年
6 赵云;国有单位和非国有单位的工资差距问题研究[D];北京交通大学;2012年
7 余明桂;中国上市公司控股股东的代理问题研究[D];华中科技大学;2004年
8 王书林;国有企业民营化、控制权转移与私人收益[D];辽宁大学;2011年
9 于健;外资并购上市公司国有股溢价问题研究[D];辽宁大学;2012年
10 王瑞;中国情境下消费者CSR反应特征研究[D];华中科技大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王林;中国上市公司治理溢价的实证研究[D];哈尔滨工业大学;2011年
2 马燃;我国上市公司控制权溢价影响因素实证研究[D];吉林大学;2014年
3 邹琳玲;我国上市公司并购溢价实证研究[D];北京化工大学;2012年
4 刘杰;关于新兴国家银行并购溢价决定因素的实证分析[D];复旦大学;2011年
5 张喜清;基于制造业上市公司治理溢价的实证研究[D];北京化工大学;2012年
6 肖江华;基于剩余收益模型的A股行业溢价研究[D];西南财经大学;2010年
7 孟建桥;多元化经营与企业价值:对我国上市公司2000—2005年面板数据的分析[D];对外经济贸易大学;2007年
8 陈晓奕;中国股市A-B股溢价问题研究[D];复旦大学;2008年
9 周琳琅;基于管理层激励视角的并购溢价研究[D];海南大学;2014年
10 邱晓宇;中国企业海外并购案例溢价水平研究和财务分析[D];对外经济贸易大学;2006年
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