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《管理世界》 2004年05期
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大宗股权转让和公司控制

王志诚  张翼  
【摘要】:本文研究了上市公司大宗非流通股权转让对公司市场价值的影响。利用上海和深圳两个证券交易所1995~2000年间的大宗非流通股权转让记录,我们发现在中国大宗非流通股权转让的市场反应为正。平均而言,股票价格在转让公告前75个交易日开始上涨直至公告日,平均累积超额收益大约为7.9%;此后大致保持水平。研究结果表明大宗股权购买者在公司监督和管理中扮演了积极的角色。本文分析结果与监督假设基本一致,没有支持剥夺假设的证据。股权转让产生的累积超额收益与转让股权占总股本的比例大小有关,二者具有非线性关系。分析结果与“壕沟保护”假设一致。
【作者单位】北京大学光华管理学院 北京大学光华管理学院
【分类号】:F279.246

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
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中国博士学位论文全文数据库 前9条
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中国硕士学位论文全文数据库 前9条
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5 王培勇;IPO定价合理性及抑价因素分析[D];西南交通大学;2007年
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8 刘姗;我国上市公司控制权溢价的实证研究[D];北京化工大学;2007年
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【参考文献】
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【共引文献】
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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9 顾剑飞;我国上市公司敌意收购的绩效研究[D];清华大学;2004年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 连建辉;融资结构与企业控制权争夺[J];财经研究;2002年01期
2 张秀生,王汝津;中国上市公司独立董事制度分析[J];经济评论;2005年05期
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4 崔学刚;荆新;;上市公司控制权转移预测研究[J];会计研究;2006年01期
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9 朱宝宪,吴亚君;并购协同效应的计算[J];北京交通大学学报(社科版);2004年03期
10 张淑东,杨明;企业契约理论研究综述[J];北方经济;2005年12期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邱宜干;我国上市公司会计信息披露问题研究[D];江西财经大学;2002年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 余涛;高新科技企业内部治理结构与企业绩效的关系研究[D];重庆大学;2007年
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8 金灵;关于上市公司控制权的隐性利益研究——以A股的实证研究[D];对外经济贸易大学;2005年
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【二级引证文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张丹;基于轨迹交叉的家族企业社会化演进模型研究[D];北京交通大学;2007年
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8 张霜;控制权转移行为中的私人收益研究[D];西南交通大学;2007年
9 申茹;有效治理结构与激励性规制的互动研究[D];西北大学;2007年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 胡容;我国民营上市公司的控制权问题研究[D];四川师范大学;2006年
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8 王培勇;IPO定价合理性及抑价因素分析[D];西南交通大学;2007年
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 高见,陈歆玮;中国证券市场资产重组效应分析[J];经济科学;2000年01期
2 陈信元,张田余;资产重组的市场反应——1997 年沪市资产重组实证分析[J];经济研究;1999年09期
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【相似文献】
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1 薛东成;;转让股权:采用何种方式收益最大化[J];财务与会计;2011年05期
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3 杨焕云;;如何利用过桥资金开展纳税筹划[J];财会月刊;2011年22期
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6 经济视点报记者 李登攀;神秘自然人现身 银鸽投资股权转让生变[N];经济视点报;2009年
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6 张星;基于投资收益的企业人力资源优化配置研究[D];西北工业大学;2006年
7 李映东;公司治理、并购与绩效研究[D];西南财经大学;2007年
8 李哲;转型期中国国有上市公司并购重组的制度根源与实际绩效[D];上海交通大学;2007年
9 李宜;上市公司年报内控信息披露的有效性研究[D];厦门大学;2008年
10 林克利;企业核心竞争力计量、评价与报告研究[D];西南财经大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李仰德;有限责任公司股权转让问题研究[D];西南政法大学;2005年
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3 冯荣胜;我国管理层收购(MBO)现状分析与对策研究[D];陕西师范大学;2005年
4 蒋隐丽;非上市股份公司股权转让问题研究[D];吉林大学;2006年
5 刘姗;我国上市公司控制权溢价的实证研究[D];北京化工大学;2007年
6 刘芳;未上市民营企业股权融资研究[D];郑州大学;2006年
7 吴文往;无形资产评估中超额收益的界定与测算问题研究[D];长安大学;2001年
8 刘春红;资源类上市公司超额收益实证研究[D];新疆财经大学;2011年
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