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《管理工程学报》 2012年02期
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基金交易行为与市场波动——基于小波与互谱分析的数据挖掘

张宗新  张雪娇  
【摘要】:本文选取2007~2009年基金十大重仓股数据进行小波分析,研究重仓股在不同阶段波动率的特征———微观层面基金行为对这种波动率的直接动量冲击的影响以及金融市场层面沪深300指数对此波动率的联动性的影响。实证结果发现,基金增仓和持股可以减小股票波动率,但减仓会加大股票波动率,呈现出非对称稳定市场的特性。在金融市场层面分析上,论文应用溢出效应检验互谱分析方法,发现这种波动率主要是由基金持股组合调整造成的,市场波动对个股波动率影响不大,即股票波动率主要是由基金交易行为造成所引致。
【作者单位】复旦大学金融研究院;
【基金】:国家自然科学基金资助项目(70973023)
【分类号】:F224;F832.51

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