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《国际石油经济》 2010年03期
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对杠杆收购应用于油气上游行业的探讨

韩镔  朱思斯  
【摘要】:杠杆收购是仅以少量自有资金,主要依靠债务资本收购目标公司股权的一种收购方式。杠杆收购对于筹资企业和金融机构都有明显的优势和吸引力。要成功实施杠杆收购,企业必须经营稳定、负债较少、现金流稳健。杠杆收购的资金来源包括优先债、次级债和自有资金。私募股权基金以其高效的投资方法和运作模式,对杠杆收购的发展起到了关键的推动作用,已成为杠杆收购活动的主体。私募股权基金对于油气上游项目进行股权投资和杠杆收购,应从资源评估出发,充分考虑资源国的财税条款等因素,在此基础上建立经济评价模型,综合分析被收购企业的未来经营和盈利情况。杠杆收购的核心是对被收购企业的负债能力进行细致的测算,进而设计合理的资本结构,尤其是负债结构。杠杆收购方式使得私募股权基金以较少的自有资金,通过融债方式收购较大的企业,并可能实现丰厚回报。在收购过程中,风险的控制和防范十分必要。
【作者单位】中国石油天然气海外勘探开发公司;中国人民大学;
【分类号】:F426.22

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