收藏本站
《中国工业经济》 2015年12期
收藏 | 投稿 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

虚拟经济与实体经济分离发展研究——来自中国上市公司2006-2013年的证据

文春晖  任国良  
【摘要】:本文构建基于终极控股股东、中小股东和管理层的两期动态博弈模型,分析了终极控制人由于金字塔持股导致的两权分离度对两类代理成本和企业价值的不同经济效应,从微观层面探究了上市公司终极控制所导致的虚拟经济和实体经济分离发展的机理,并利用中国上市公司2006—2013年的面板数据进行实证检验。研究结果表明:两权分离度对管理权私利存在抑制效应,对控制权私利存在助长效应,对企业价值存在侵蚀效应:由于上市公司终极控制人在金字塔持股下的两类代理成本与两权分离对企业价值经济效应的差异,导致由虚拟终极控制人控制上市公司的代理成本水准比实体终极控制人控制的上市公司高,虚拟终极控制人因金字塔持股导致的两权分离度对管理权私利的抑制效应、控制权私利的助长效应和企业价值的侵蚀效应均较实体终极控制人控制的上市公司高。此外,本文基于上市公司终极控制权分工视角,对中国虚拟经济和实体经济分离发展的原因进行了探讨。

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 魏刚;高级管理层激励与上市公司经营绩效[J];经济研究;2000年03期
2 刘骏民,伍超明;虚拟经济与实体经济关系模型——对我国当前股市与实体经济关系的一种解释[J];经济研究;2004年04期
3 左品;;金融危机以来拉美新兴经济体发展模式调整与走向[J];世界经济与政治论坛;2013年03期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙敏;对国有企业建立经理股票期权制度的思考[J];安徽电力职工大学学报;2002年04期
2 王昌锐;倪娟;;股权结构、董事会特征与盈余管理[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2012年01期
3 朱蕾;;农产品企业股权激励市场反应研究[J];安徽农业科学;2008年07期
4 岳香;洪敏;;国有上市公司经营者报酬的影响因素分析[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2007年03期
5 曹凤岐;上市公司高管人员股权激励研究——十论社会主义条件下的股份制度[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2005年06期
6 李成;秦旭;;股权结构对银行经营业绩的影响分析[J];北方经济;2008年02期
7 郭占俊;杨冬;;信息技术企业高管薪酬影响因素的实证研究[J];北方经济;2009年24期
8 曹慧;徐枞巍;王晓莉;;基于利益相关者理论的经理激励机制设计[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2008年02期
9 刘凌云;从内因与外因的辩证关系看中国股市如何走出困境[J];北京市经济管理干部学院学报;2005年02期
10 邓菊秋;论中国上市公司的治理机制[J];北京工商大学学报(社会科学版);2001年06期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李国栋;董事会职能影响企业多元化经营绩效的实证研究[D];南开大学;2010年
2 王昱;中国上市公司股票期权激励契约治理研究[D];东北财经大学;2010年
3 洪峰;基于权衡视角的上市公司管理层薪酬业绩敏感度影响因素研究[D];东北财经大学;2010年
4 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年
5 浦艳;后股权分置时期上市公司治理结构对技术效率影响的研究[D];吉林大学;2011年
6 李伶俐;公司治理对企业效率的影响研究[D];西南大学;2011年
7 林大庞;股权激励的公司治理效应:基于盈余管理与公司业绩视角的实证研究[D];暨南大学;2011年
8 邱茜;中国上市公司高管薪酬激励研究[D];山东大学;2011年
9 徐宁;中国上市公司股权激励契约安排与制度设计[D];山东大学;2011年
10 葛春尧;中国商业银行高管薪酬激励有效性研究[D];山东大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈玉娟;我国国有上市公司高层管理人员薪酬与公司绩效相关性研究[D];山东农业大学;2010年
2 刘伟;管理层薪酬激励对信息披露质量的影响研究[D];大连理工大学;2010年
3 沈巍宇;辽宁上市公司经理层治理评价及实证研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
4 陈冲;上市公司高管薪酬结构与企业价值的相关性研究[D];长沙理工大学;2010年
5 李彩娟;引入监管变量的上市高新企业高管薪酬与企业业绩的影响研究[D];长沙理工大学;2010年
6 马睿;我国电力企业高管薪酬影响因素的实证分析[D];长沙理工大学;2010年
7 张阳;自愿性会计政策变更的财务动机[D];长沙理工大学;2010年
8 洪景玉;股权结构与公司治理绩效:基于湖南上市公司的实证分析[D];长沙理工大学;2010年
9 刘振德;山东中烟青岛卷烟厂易地技改项目专业技术人员管理研究[D];中国海洋大学;2010年
10 谢小勇;国有上市公司高管薪酬与公司绩效[D];中国海洋大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王家枢;;21世纪新一轮石油资源国有化浪潮[J];国土资源情报;2007年09期
2 玛·罗哈,周通;巴西:新自由主义发展路径与新依附经济[J];国外理论动态;2003年03期
3 克劳迪奥·卡兹;贺钦;;后新自由主义的拉美关于未来发展道路的争论[J];国外理论动态;2008年01期
4 波尔·德·博斯;毛禹权;;委内瑞拉反新自由主义的战略性步骤(下)[J];国外理论动态;2008年02期
5 伊曼纽尔·沃勒斯坦;路爱国;;资本主义的新自由主义全球化阶段正走向终结[J];国外理论动态;2008年05期
6 杰勒德·斯特兰奇;许宝友;;中国的后李斯特主义崛起[J];当代世界与社会主义;2012年03期
7 张明德;;拉美新兴大国的崛起及面临的挑战[J];国际问题研究;2012年05期
8 苏振兴;;拉丁美洲:新自由主义“退潮”,本土发展理论复兴[J];红旗文稿;2008年06期
9 伍超明;虚拟经济与实体经济关系模型——对经常性背离关系的论证[J];上海经济研究;2003年12期
10 石建民;股票市场、货币需求与总量经济:一般均衡分析[J];经济研究;2001年05期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 厦门大学公共事务学院 高和荣;[N];人民日报;2012年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李鸿阶;福建上市公司资产重组的实证分析[J];福建改革;2000年09期
2 李大守;浅析上市公司资产重组的若干问题[J];经济问题探索;2001年09期
3 马吉良;上市公司资产置换透视[J];群众;1998年07期
4 王彪,张建成;资产重组与上市公司——对江苏上市公司资产重组的建议与启示[J];现代管理科学;1999年01期
5 刘大可,朱春燕;对上市公司资产重组的冷思考[J];中国工商;1999年03期
6 王章明;;资产重组与上市公司的持续发展——从宁波上市公司资产重组的动因及效果看重组的要点[J];宁波经济;1999年09期
7 张高丽,霍伟东;新疆上市公司资产重组研究[J];经济问题探索;2000年03期
8 ;福建上市公司资产重组的路径选择[J];福建改革;2000年12期
9 谢华;对上市公司资产重组几个会计问题的再认识[J];经济与管理;2000年02期
10 李志鹏;新准则、新制度的实施对上市公司资产评估工作的影响[J];交通财会;2000年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吕长江;赵宇恒;;ST公司生命轨迹的实证分析[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
2 郑敏;;地勘企业产权制度改革探讨[A];全国地勘行业产权制度改革研讨交流文集[C];2004年
3 姚禄仕;李胜南;;上市公司资产重组绩效研究——来自我国证券市场的证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
4 蔡红艳;韩立岩;;我国上市公司资产重组的行业分析[A];经济学(季刊)第2卷第3期(总第7期)[C];2003年
5 王福胜;孙逊;杜晓丽;;我国上市公司资产重组绩效的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
6 曹文;;上市公司重组主要问题和解决方法[A];陕西省体制改革研究会2004优秀论文集[C];2004年
7 王卓;;加速上市公司重组是东北当务之急[A];第四届国有经济论坛——东北老工业基地国有企业制度创新学术研讨会论文集[C];2004年
8 高雷;何少华;黄志忠;;公司治理与掏空[A];经济学(季刊)第5卷第4期(总第22期)[C];2006年
9 项先权;;上市公司中小股东权益保护[A];中华全国律师协会公司法专业委员会2009年年会论文集[C];2009年
10 ;中国公司如何在境外上市[A];陕西省经济体制改革研究会——2004年经济体制改革研讨会论文集[C];2004年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;澄清媒体报道[N];中国证券报;2002年
2 记者 胡作华;上市公司资产重组 浙江出台监管新规[N];新华每日电讯;2006年
3 ;ST国嘉出售三公司资产[N];证券日报;2003年
4 小川;创兴科技股东大会因故取消[N];证券日报;2004年
5 潘青山;监管机制将加严上市公司更改募集资金投向难了[N];中国汽车报;2005年
6 记者 蔡锋;上市公司资产重组多“短视”[N];国际金融报;2004年
7 记者 杜海涛;长城公司资产处置取得进展[N];人民日报;2001年
8 中国社科院金融研究所 王国刚;规范法人权益 提高上市公司质量[N];上海证券报;2005年
9 本报记者 耿飞;上市公司资产重组年底加速[N];证券时报;2005年
10 ;中小企业板上市公司控股股东、实际控制人行为指引[N];中国证券报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 金桩;中国上市公司资产重组绩效研究[D];华东师范大学;2004年
2 方红;我国上市公司控股权市场研究[D];暨南大学;2006年
3 郑杲娉;中国上市公司大股东兼任高管的影响因素与经济后果分析[D];清华大学;2012年
4 马军生;我国上市公司现金持有的影响因素和市场价值[D];复旦大学;2007年
5 卢海;我国上市公司资产整体置换会计与监管问题研究[D];厦门大学;2006年
6 梁松;基于公司控制能力的公司绩效研究[D];西南交通大学;2011年
7 袁继国;风险投资对公司治理的作用机制研究[D];西南财经大学;2013年
8 祝玉斌;中国综合类证券公司业务结构动态形成研究[D];同济大学;2007年
9 洪卫青;基于终极控制人特征的中国上市公司业绩预告研究[D];厦门大学;2008年
10 赵迎琳;企业上市:从控制均衡到市场均衡的制度变迁[D];西北大学;2000年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 廖丹纯;国有股权比重对公司绩效的影响[D];辽宁大学;2015年
2 杜聪;上市住宅类房地产公司ROE与公司治理关系的实证研究[D];复旦大学;2014年
3 郭燕青;基于财务视角的ST公司资产重组绩效研究[D];集美大学;2015年
4 王娟;郑州延伸企业管理有限公司治理模式案例研究[D];郑州大学;2015年
5 董晓瑜;我国创业板上市公司高管减持行为研究[D];复旦大学;2014年
6 沈佳祺;中国可转债对上市公司业绩影响研究[D];复旦大学;2014年
7 赵艳明;我国有限责任公司资产外部监督机制探究[D];中国青年政治学院;2015年
8 陈柏春;上市公司对外提供担保法律制度研究[D];复旦大学;2014年
9 陈焕奕;广业公司上市关键问题研究[D];兰州大学;2015年
10 侯玉娇;创业板上市公司股权激励与绩效关系研究[D];云南财经大学;2015年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026