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《复旦学报(社会科学版)》 2004年05期
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投资者情绪与上市公司投资——行为金融角度的实证分析

刘红忠  张昉  
【摘要】:金融市场与企业投资行为之间存在着正向关系 ,无论是Q理论还是融资约束理论都支持这一观点。行为金融学在该方面则莫衷一是。本文利用股票的流动性作为衡量市场投资者情绪高低的指标 ,通过对我国上市公司投资水平影响因素的实证研究 ,发现上市公司的投资水平与市场投资者情绪呈现明显的负相关 ,并利用行为金融学的研究成果尝试对此给出一定的解释

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 黄莲琴;杨露露;;投资者情绪、管理者过度自信与资本投资[J];东南学术;2011年05期
2 史金艳;李燕;李延喜;;投资者情绪下企业投资行为及其成长性研究——来自中小企业板上市公司的经验证据[J];大连理工大学学报(社会科学版);2012年02期
3 凌艳平;;上市公司虚假信息发布的行为金融学分析[J];经济视角(下);2010年02期
4 李捷瑜;江舒韵;;市场价值、生产效率与上市公司多元化经营:理论与证据[J];经济学(季刊);2009年03期
5 韩春伟;潘爱玲;;行为财务理论框架下的公司投资行为研究综述[J];经济与管理研究;2008年03期
6 朱迪星;;市场情绪、研发投入与企业实际投资——基于迎合渠道视角的实证研究[J];科技进步与对策;2011年09期
7 叶蓓;袁建国;;企业投资的行为公司财务研究综述[J];会计研究;2007年12期
8 张戈;王美今;;投资者情绪与中国上市公司实际投资[J];南方经济;2007年03期
9 李春红;彭光裕;;投资者情绪、股票市场流动性和经济增长[J];技术经济;2011年05期
10 潘敏;朱迪星;;企业的投资决策在迎合市场情绪吗?——来自我国上市公司的经验证据[J];经济管理;2010年11期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
2 钟海燕;中国国有控股上市公司投资行为及效率研究[D];重庆大学;2010年
3 薛斐;基于情绪的投资者行为研究[D];复旦大学;2005年
4 崔萍;中国上市公司投资不足和过度投资研究[D];暨南大学;2006年
5 侯永建;股票市场的信息生产及其对公司投资的影响[D];复旦大学;2006年
6 秦峰;具有融资约束的企业投资理论与方法研究[D];天津大学;2007年
7 李春红;上市公司投资行为与控制权配置研究[D];重庆大学;2008年
8 刘钰善;我国IPO市场的询价发行机制研究[D];上海交通大学;2009年
9 张娜;股权结构视角下财务杠杆对企业投资影响研究[D];复旦大学;2009年
10 连端清;股价变动与上市公司固定资本投资研究[D];复旦大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙秀婷;投资者过度自信下上市公司过度投资行为研究[D];大连理工大学;2010年
2 雷兴中;我国证券市场信息不对称问题研究[D];河海大学;2005年
3 凌艳平;基于博弈论的上市公司虚假信息成本与收益分析[D];湖南大学;2005年
4 赵晓洁;行为公司金融学与资本市场实践[D];同济大学;2006年
5 郑晶;上市公司非理性股利政策实证研究[D];南京理工大学;2006年
6 李结平;公司投资行为研究[D];江西财经大学;2006年
7 张文杰;基于最优新股分配机制的投资收益率差异研究[D];重庆大学;2007年
8 杨纪元;行为公司金融的发展及其启示[D];暨南大学;2007年
9 潘静;我国上市公司高管人员投资决策行为的理论研究和实证分析[D];苏州大学;2007年
10 李瑾;行为金融视域中的证券市场投资策略分析[D];西北大学;2008年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
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3 张圣平,熊德华,张峥,刘力;现代经典金融学的困境与行为金融学的崛起[J];金融研究;2003年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李致平,徐宝英;隐性合约理论评述[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年04期
2 李致平;胡金凤;;财政赤字、铸币收入与通货膨胀[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2006年03期
3 童文俊;从研究范式的转变看当代西方宏观经济学的发展[J];安徽商贸职业技术学院学报(社会科学版);2004年03期
4 张磊;;融券机制与波动性、流动性的相关性研究——基于台湾证券市场的实证检验[J];北方经济;2006年20期
5 冯浩;;我国上市公司融资结构现状及对策分析[J];北方经济;2010年14期
6 王春峰;董向征;;关于股市流动性的协动性——基于沪市的实证检验[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2006年04期
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9 王晓武;中国上市公司资本结构优化分析[J];商业研究;2005年19期
10 刘彤,王彬;营造融资基础:四川民营企业优化融资结构的理性抉择[J];成都行政学院学报(哲学社会科学);2005年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 叶启亮;李平;;撤单模式对随机结束的开放式集合竞价的影响分析[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
2 李凌;王翔;;中国城乡居民消费过度敏感性的理论分析和实证检验[A];中国经济60年 道路、模式与发展:上海市社会科学界第七届学术年会文集(2009年度)经济、管理学科卷[C];2009年
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4 李焰;张宁;;集团控股股东股权结构与上市公司融资约束程度——基于内部资本市场理论的实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
5 纳鹏杰;纳超洪;;产品市场、资本结构与公司战略[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
6 龚凯颂;张华;;我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
7 赵自强;赵湘涟;;债务水平与公司研发投资决策——基于中国制造业的实证分析[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
8 张兆国;何威风;阎炳乾;;资本结构与代理成本——来自中国国有控股上市公司和民营上市公司的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(下册)[C];2007年
9 朱冬琴;陈文浩;;持续竞争优势、环境动态性与资本结构的动态调整[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年
10 刘振;叶忠明;吴琳芳;;固定资产投资过度与R&D投资不足实证研究——基于中国上市高新技术企业的经验数据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
2 张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年
3 廖静池;中国股票市场停复牌制度的有效性研究[D];电子科技大学;2011年
4 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
5 彭志远;国债的宏观经济效应及政策研究[D];四川大学;2002年
6 刘杰文;机构投资者对资本市场效率影响的研究[D];华东师范大学;2003年
7 提云涛;我国上市公司股权融资偏好研究[D];复旦大学;2003年
8 黄先海;蛙跳型经济增长[D];复旦大学;2003年
9 朱小斌;连续竞价市场中的流动性——基于中国沪深股市的实证研究[D];厦门大学;2003年
10 娄洪;中国经济增长中的基础设施投资问题研究[D];清华大学;2002年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙晶;管理者过度自信对上市公司盈余管理影响研究[D];大连理工大学;2010年
2 戴宇峰;我国非房地产央企过度投资房地产问题的研究[D];湘潭大学;2010年
3 王平方;基于部分动态调整模型的我国上市公司资本结构影响因素实证研究[D];湘潭大学;2010年
4 朱捡发;全球金融危机背景下企业金融与企业价值创造的研究[D];江西师范大学;2010年
5 王文艳;大股东控制下的上市公司非效率投资行为研究[D];河南理工大学;2010年
6 张浩;中国托宾Q效应的检验及解释[D];华东师范大学;2011年
7 汤祚楚;资本结构与产能过剩形成机理研究[D];浙江财经学院;2011年
8 王海萍;高管团队背景特征对企业投资的影响研究[D];浙江财经学院;2011年
9 何林倩;基于可拓学的企业参与高架路空间开发可行性研究[D];浙江财经学院;2010年
10 马伟;我国股票市场流动性影响因素的实证研究[D];杭州电子科技大学;2009年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报;2002年03期
2 杜丽群;投资与经济增长问题研究——关于李斯特投资理论的几点思考[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年03期
3 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
4 张浩;张维;;行为公司财务中的管理者行为[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2005年04期
5 李白冰;税收和财政补贴与企业行为[J];北京理工大学学报;1995年01期
6 权小宏;;局部Hurst指数方法在研究我国股市大跌中的应用[J];北京邮电大学学报(社会科学版);2006年02期
7 刘超;韩泽县;;投资者情绪和上证综指关系的实证研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年02期
8 曹阳,穆林娟;公司治理结构与信息披露制度[J];商业研究;2003年10期
9 金雪军,蔡健琦;行为金融理论中的决策偏差与相对理性[J];商业研究;2003年14期
10 孙名扬;利用我国信托制度 推进资产证券化品种创新[J];商业研究;2004年15期
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 谭峻吴 林祥;[N];证券时报;2002年
2 深圳证券交易所综合研究所 毛志荣;[N];证券时报;2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘杰文;机构投资者对资本市场效率影响的研究[D];华东师范大学;2003年
2 王满四;负债融资的公司治理效应及其机制研究[D];浙江大学;2003年
3 提云涛;我国上市公司股权融资偏好研究[D];复旦大学;2003年
4 徐涛;中国资本市场配置效率研究[D];复旦大学;2003年
5 郎唯群;机构投资者与公司治理[D];华东师范大学;2003年
6 张伏波;上市公司股权结构与公司治理[D];华东师范大学;2004年
7 许业荣;有效市场假说与信息充分披露[D];厦门大学;2004年
8 文守逊;上市公司控制人投资行为研究[D];重庆大学;2004年
9 魏锋;融资约束、不确定性与公司投资行为研究[D];重庆大学;2004年
10 李波;信息不对称与股票价格的理论与实证研究[D];复旦大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 崔萍;试论行为金融理论的发展和启示[D];暨南大学;2003年
2 徐晓云;中国封闭式基金折价的实证研究——基于投资者情绪理论的分析[D];南京理工大学;2004年
3 黄永波;行为财务理论及其应用研究[D];武汉大学;2004年
4 吴立源;行为金融理论及其应用研究[D];湖南大学;2004年
5 宋玉;我国上市公司恶意再融资行为分析[D];福州大学;2004年
6 易芳;不动产证券化在我国的发展研究[D];暨南大学;2004年
7 吴庆;中国货币政策的股票市场传导机制[D];重庆大学;2004年
8 杜洪涛;我国资产证券化现阶段的模式[D];中国人民银行金融研究所;2005年
9 王渝;我国上市公司过度投资行为的动机研究[D];重庆大学;2005年
10 鹿春江;我国上市公司股权融资悖序研究[D];北京师范大学;2005年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 顾乃康;陈辉;;股票流动性与企业资本结构的决定——基于中国上市公司的经验证据[J];财经研究;2009年08期
2 张旺峰;;上市公司非效率投资行为治理研究[J];财会通讯;2010年03期
3 张莉芳;蒋琰;;基于有限理性的企业股利政策异象研究[J];财会通讯;2010年12期
4 潘立生;任雨纯;;高新技术企业投资效率问题研究[J];财会通讯;2010年23期
5 赵惠芳;贾德红;潘立生;;经理管理防御与企业非效率投资相关性研究——来自安徽省上市公司的实证研究[J];财会通讯;2010年33期
6 潘清;李猛;;控制权与现金流权分离对企业投资影响研究——基于制造类上市公司的实证分析[J];财会通讯;2011年02期
7 叶蓓;袁建国;;经理人过度自信、不对称信息与企业投资决策[J];财会月刊;2008年32期
8 尹启华;;公司高管过度自信问题理论研究述评[J];财会月刊;2008年32期
9 叶蓓;袁建国;;管理者过度自信、道德风险与企业投资决策[J];财会月刊;2009年03期
10 史金艳;孙秀婷;刘芳芳;;投资者过度自信与企业投资行为——基于2006—2008年中国上市公司的实证研究[J];东北大学学报(社会科学版);2011年01期
中国重要会议论文全文数据库 前7条
1 顾乃康;陈辉;;股票流动性与公司资本结构[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 王福胜;宋海旭;;上市公司多元化战略与企业价值相关性研究——基于证券分析师关注度的中介效应[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
3 ;The Research on Investor Sentiment and Investment Behavior of Listed Companies[A];Proceedings of the 2~(nd) (2010)International Conference on Financial Risk and Corporate Finance Management[C];2010年
4 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪、预算软约束与投资现金流敏感性[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
5 刘志远;靳光辉;;控股股东“迎合”投资者情绪增加投资了吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 黄丽;;资产价格波动向实体经济传递过程的问题探讨[A];《环球人文地理·理论版》2011.08下[C];2010年
7 陈健;吴楠;林大谦;;股票市场可持续发展中信息不对称条件下博弈论的应用研究[A];2011中国可持续发展论坛2011年专刊(二)[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李国栋;董事会职能影响企业多元化经营绩效的实证研究[D];南开大学;2010年
2 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
3 孙晓琳;终极控股股东对上市公司投资行为影响的研究[D];东北财经大学;2010年
4 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
5 董大勇;基于行为金融理论的收益率分布主观模型研究[D];西南交通大学;2006年
6 尹志军;项目投资风险与收益协调机制研究[D];河北工业大学;2007年
7 朱磊;负债对企业投资行为影响的理论与实证研究[D];山东大学;2008年
8 李春红;上市公司投资行为与控制权配置研究[D];重庆大学;2008年
9 姬美光;信息披露、代理成本与管理者自利行为研究[D];吉林大学;2008年
10 黄莲琴;管理者过度自信与公司融资行为研究[D];厦门大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙秀婷;投资者过度自信下上市公司过度投资行为研究[D];大连理工大学;2010年
2 孙晶;管理者过度自信对上市公司盈余管理影响研究[D];大连理工大学;2010年
3 戴敏霞;管理者过度自信与非效率投资关系研究[D];大连理工大学;2010年
4 赵鑫;管理者过度自信对企业投资影响的实证研究[D];中国海洋大学;2010年
5 詹青;我国新股发行制度研究[D];江西财经大学;2010年
6 杨振宇;投资者情绪与中国股票市场收益波动研究[D];江西财经大学;2010年
7 孙永浩;基于改进型生态位的股票价值投资评价方法研究[D];河北工程大学;2010年
8 刘欧;基于行为财务理论的上市公司股利政策分析[D];昆明理工大学;2009年
9 匡小兰;公司治理对企业过度投资行为影响的实证研究[D];湖南大学;2010年
10 王珊;产品市场竞争对过度投资的治理效应研究[D];湖南大学;2009年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 林钟高,章铁生;实证分析:上市公司资本结构的影响因素[J];安徽工业大学学报;2002年02期
2 周其仁;市场里的企业:一个人力资本与非人力资本的特别合约[J];经济研究;1996年06期
3 朱武祥,陈寒梅,吴迅;产品市场竞争与财务保守行为——以燕京啤酒为例的分析[J];经济研究;2002年08期
4 徐晓东,陈小悦;第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析[J];经济研究;2003年02期
5 朱武祥;企业融资行为与资本结构研究的新发展及启示[J];证券市场导报;2002年08期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张亦雄;;基于行为金融学观点的创业板新股抑价研究[J];中国市场;2011年27期
2 池丽旭;庄新田;;我国投资者情绪对股票收益影响——基于面板数据的研究[J];管理评论;2011年06期
3 孙健;贺春艳;;投资者情绪、会计应计与超额回报——基于中国上市公司的实证分析[J];科学决策;2011年06期
4 潘敏;朱迪星;;投资者非理性假设下公司金融决策前沿理论评述[J];金融评论;2011年03期
5 卢闯;李志华;;投资者情绪对定向增发折价的影响研究[J];中国软科学;2011年07期
6 关荻晨;蒋加林;刘诚;韩大涛;;证券市场机构投资者预测能力的实证研究[J];市场论坛;2011年07期
7 芮卫;;异质信念和投资者情绪与我国创业板IPO抑价[J];经济论坛;2011年05期
8 李文杰;;衡量股市的先行指标[J];股市动态分析;2011年25期
9 陈圣飞;谢汪送;朱旭强;;论适应性预期下中国投资者对股市主观概率的测定[J];经济理论与经济管理;2011年07期
10 林建杨;;调查显示:香港投资者信心下滑[J];共产党员;2011年16期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 易志高;茅宁;耿修林;;中国股票市场投资者情绪指数开发研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 刘维奇;汪立平;;利率惊喜对股指收益率的影响——基于投资者情绪的研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
3 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪、预算软约束与投资现金流敏感性[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
4 刘志远;靳光辉;;控股股东“迎合”投资者情绪增加投资了吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
5 张强;张宝;;机构投资者情绪、承销商声誉与融资超募:来自中国创业板市场的证据[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
6 张强;杨淑娥;;噪音交易、投资者情绪波动与股票收益[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
7 俞静;;究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣?——来自中国证券市场的证据[A];第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
8 葛永波;;金融危机的行为金融学解读[A];建设经济文化强省:挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集(2)[C];2009年
9 魏锋;孔煜;;基于融资约束和不确定性的公司最优投资时机选择模型[A];现代工业工程与管理研讨会会议论文集[C];2006年
10 魏锋;;基于融资约束和不确定性的公司最优投资时机选择模型[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 杨文;中国投资者乐观情绪拉动亚太信心[N];中国经济导报;2009年
2 本报记者 陈晓刚;中国投资者情绪接近“非常乐观”[N];中国证券报;2009年
3 李芳芳 赵晓辉;调查显示:中国投资者情绪指数连续四季度上扬[N];经济参考报;2009年
4 赵晓辉 陶俊洁 徐岳;中国投资者情绪指数去年跃升53%[N];中国改革报;2010年
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6 东航金融 廖料;四招看清投资者情绪[N];证券时报;2011年
7 本报记者 杨川梅;中国经济主导地位获普遍认同[N];中国经济导报;2009年
8 卜晓明;观四大指标 测美股前景[N];新华每日电讯;2009年
9 中原证券研究所 李俊;在震荡市中等待积极信号[N];中国证券报;2009年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
2 韩泽县;投资者情绪与中国证券市场的实证研究[D];天津大学;2005年
3 于全辉;投资者情绪与证券市场价格互动关系研究[D];重庆大学;2009年
4 董大勇;基于行为金融理论的收益率分布主观模型研究[D];西南交通大学;2006年
5 梁丽珍;投资者情绪、流动性与资产收益[D];厦门大学;2008年
6 沈锡飞;我国企业IPO融资动机研究[D];浙江工商大学;2008年
7 黄大海;中国股票市场价格波动的理论与实证研究[D];天津大学;2004年
8 薛斐;基于情绪的投资者行为研究[D];复旦大学;2005年
9 孙碧波;基于学习行为的噪声交易者情绪演化研究[D];复旦大学;2005年
10 朱迪星;企业迎合投资行为研究[D];武汉大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈艳;投资者情绪与上市公司投资行为研究[D];大连理工大学;2010年
2 叶卉宜;机构投资者情绪对基金持股影响的研究[D];华南理工大学;2011年
3 李谨宏;投资者情绪与股票收益的实证研究[D];暨南大学;2011年
4 杜志维;不同市态下投资者情绪与股票收益的实证研究[D];华南理工大学;2011年
5 梁肖肖;基于元胞自动机的投资者情绪传播模型研究[D];广东工业大学;2011年
6 朱建明;中国股票市场投资者情绪对股票市场收益影响研究[D];兰州大学;2011年
7 林百宏;中国投资者情绪指数的度量及其对股市收益的影响分析[D];厦门大学;2008年
8 谭兴河;投资者情绪与股票收益[D];浙江工商大学;2010年
9 任建英;投资者情绪对投资者行为影响的实证研究[D];重庆师范大学;2010年
10 姚云刚;基于行为金融的IPO初始收益率研究[D];西南交通大学;2009年
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