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《当代经济科学》 2004年04期
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中国上市公司并购绩效的实证分析

余力  刘英  
【摘要】:西方经典企业并购理论可主要归结为使总价值增加的效率理论、自大理论、代理问题和再分配理论。为检验这些理论在中国的适用性 ,本文分别采用会计研究法和事件研究法 ,对中国上市公司 1999年发生的 85起控制权转让案和 2 0 0 2年 5 5起重大资产重组案的并购绩效进行了全面分析 ,兼顾了并购绩效产生所需的时间因素和实证研究的实效性 ,从而揭示中国企业并购之动机及其绩效。研究表明 ,并购重组给目标企业带来了收益 ,其CAR为 2 4 .5 0 2 % ,超过 2 0 %的国际水平 ;而收购企业收益不大且缺乏持续性。同时本文结合个案分析补充大样本研究的不足 ,得出并购理论在中国具有一定适用性。最后 ,本文从并购动机、并购方式等不同角度分析了我国并购失败率高的原因。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张东旭;易有明;齐督军;;军工上市公司并购绩效评价研究[J];军事经济研究;2017年01期
2 秦溶苑;;基于事件研究法的中国南车和中国北车并购重组的实证分析[J];时代金融;2015年29期
3 张合芯;;食品行业上市公司经营业绩评价——基于因子分析与聚类分析的综合研究[J];财会通讯;2015年17期
4 左晓慧;吕洁瑶;;基于EVA的上市公司并购绩效研究[J];财经理论与实践;2014年06期
5 李梦柯;刘晓;;创业板上市公司短期并购绩效的实证分析[J];财政监督;2014年26期
6 高文凯;;上市公司控制权转移效率研究综述及未来前景展望[J];现代商业;2014年01期
7 杨敏;;股权结构与公司并购绩效研究现状分析[J];中国乡镇企业会计;2013年06期
8 徐婧;;公司并购绩效研究方法综述[J];中国证券期货;2013年04期
9 杨敏;;我国上市公司并购绩效的实证研究[J];会计师;2013年04期
10 周艳;王初;;上市公司资产重组信息报告、股价变动与股市效率的实证研究[J];中国证券期货;2012年12期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 张小茜;王笑妍;;交易所并购新浪潮中主并公司绩效研究——以ICE收购NYSE Euronext为例[A];第九届(2014)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2014年
2 张小茜;王笑妍;;交易所并购新浪潮中主并公司绩效研究——以ICE收购NYSE Euronext为例[A];第九届(2014)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2014年
3 张小茜;王笑妍;;交易所并购新浪潮中主并公司绩效研究——以ICE收购NYSE Euronext为例[A];第九届(2014)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2014年
4 金永红;王书航;;ST公司股权结构与资产重组市场绩效[A];中国哲学社会科学:自主创新——上海市社会科学界第十届学术年会文集(2012年度)青年学者文集[C];2012年
5 王福胜;孙逊;杜晓丽;;我国上市公司资产重组绩效的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 赵璐;会计信息可比性对企业并购的影响研究[D];吉林大学;2018年
2 赵曼;政治关联对民营上市公司并购绩效影响研究[D];辽宁大学;2018年
3 李济含;国企并购行为对高管变更及薪酬激励影响研究[D];东北财经大学;2017年
4 吴昊洋;董事联结对企业并购影响的研究[D];吉林大学;2017年
5 张倩;准则弹性、盈余管理与公司绩效[D];重庆大学;2017年
6 徐向;中国电力上市企业法人治理结构研究[D];东北财经大学;2015年
7 王秀婷;国家风险、文化差异及跨国并购财务政策选择研究[D];中央财经大学;2015年
8 周达勇;经理权力与公司投资行为研究[D];西南财经大学;2013年
9 郭璐;融资偏好视角下中小投资者利益保护机制与对策研究[D];河南大学;2013年
10 周士元;中国上市公司并购绩效评价及其影响因素研究[D];河南大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李佳源;公司重大资产重组上市案例研究[D];华中科技大学;2018年
2 田文华;海外技术并购对企业双元能力的影响研究:成长模式与影响因素[D];山东师范大学;2018年
3 戴胜楠;仟源医药战略并购恩氏基因的案例研究[D];沈阳工业大学;2018年
4 尚汉杰;基于演化仿真方法对制造业技术获取型海外并购整合与产业技术创新的研究[D];浙江大学;2018年
5 弓煜慧;我国上市公司技术并购绩效评估研究[D];上海外国语大学;2018年
6 李菁;传统企业转型背景下跨行业并购绩效研究[D];浙江大学;2018年
7 徐绅;利亚德跨国并购美国平达案例分析[D];江西财经大学;2018年
8 黄舒文;阿里巴巴并购优酷土豆的动因及绩效分析[D];江西财经大学;2018年
9 曹维娜;上市公司并购的战略动因及其绩效探讨[D];江西财经大学;2018年
10 葛浩;上市公司并购绩效评价研究[D];吉林财经大学;2018年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前2条
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2 冯根福,吴林江;我国上市公司并购绩效的实证研究[J];经济研究;2001年01期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张东旭;易有明;齐督军;;军工上市公司并购绩效评价研究[J];军事经济研究;2017年01期
2 高琼华;;中国有色金属上市公司短期并购绩效研究[J];昆明冶金高等专科学校学报;2015年06期
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4 黄俊;李挺;李娟;;新闻媒体的监督功能:基于上市公司并购事件的分析[J];中国会计评论;2015年04期
5 赵玮;;我国上市公司并购议价能力的量化研究[J];证券市场导报;2015年12期
6 李丹霞;;优先股发行对我国银行类上市公司的意义及风险[J];智富时代;2015年S2期
7 安然;;并购绩效与信息不对称——基于中国上市公司的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2015年06期
8 于成永;邓宇;;事务所市场特征影响股权转让溢价分析[J];中国资产评估;2015年11期
9 蒋怡;;关于企业并购绩效研究概述[J];中外企业家;2015年32期
10 何邓娇;;企业并购绩效问题研究的方法与成果[J];会计之友;2015年21期
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 吴林祥;陈政;廖涵平;王晓津;廖静池;;创业板运行四年的市场特征与公司发展状况[J];证券市场导报;2014年02期
2 刘琼;;基于因子分析法的煤炭上市公司绩效评价[J];经济师;2014年01期
3 陈捷;;基于因子模型的企业经营业绩评价[J];统计与决策;2013年21期
4 花春荣;;基于因子分析的环保产业上市公司经营业绩评价[J];商业会计;2013年09期
5 樊子寅;吴灵军;;关于EVA绩效评价与盈余管理关系的探讨[J];国际商务财会;2012年12期
6 刘永祥;;我国有色金属行业上市公司EVA绩效评价研究[J];经济研究参考;2012年63期
7 蒋弘;刘星;;大股东股权制衡与上市公司并购绩效[J];南方经济;2012年09期
8 张智华;;中小企业板上市公司经营绩效评价[J];金融经济;2012年14期
9 孙喜福;张晓蕾;;基于EVA的我国上市公司并购绩效实证研究[J];经济与管理;2012年04期
10 张慧;周春梅;;我国旅游上市公司经营业绩的评价与比较——基于因子分析和聚类分析的综合研究[J];宏观经济研究;2012年03期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨超;管理者过度自信与企业并购行为研究[D];东北财经大学;2014年
2 宋迎春;并购能力与并购绩效问题研究[D];武汉大学;2012年
3 谷留锋;债务融资偏好与我国企业海外并购融资方式研究[D];南开大学;2012年
4 郭冰;企业并购中的组织学习效果研究[D];上海交通大学;2012年
5 许萌;中国国有企业整体上市绩效评价研究[D];河南大学;2011年
6 田飞;并购管理能力与并购绩效的关系研究[D];北京交通大学;2010年
7 潘颖;公司治理与并购绩效关系的实证研究[D];西北大学;2010年
8 文海涛;基于产业演进视角的企业并购绩效研究[D];北京交通大学;2010年
9 付竹;文化距离、进入模式与绩效[D];西南财经大学;2010年
10 秦耀林;控制权转移公司的盈余管理研究[D];北京交通大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李正阳;我国企业海外并购全过程中的技术整合研究[D];北京交通大学;2017年
2 尹欣;技术获取型海外并购整合与产业技术创新:创新网络角度[D];浙江大学;2017年
3 沈力鸣;技术获取型海外并购整合与技术创新的动态演化研究[D];浙江大学;2016年
4 秦伟;矿产资源公司战略并购矿业权研究[D];山东财经大学;2016年
5 李芳;基于平衡计分卡视角的并购绩效评价研究[D];兰州财经大学;2015年
6 苏晓雯;产业技术创新战略联盟合作创新仿真模型研究[D];大连理工大学;2015年
7 李森;复星医药连续并购绩效研究[D];北京交通大学;2015年
8 程畅;技术获取型海外并购整合与技术创新的案例研究[D];浙江大学;2015年
9 汪茹燕;技术获取型海外并购整合与目标方自主性[D];浙江大学;2015年
10 张玲慧;我国互联网企业战略并购的动因及效应分析[D];暨南大学;2015年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 沈杰;;基于DEA模型的上市公司并购绩效研究[J];东方企业文化;2015年01期
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 田甜;管理层权力对企业连续并购及其财务绩效影响的实证研究[D];辽宁大学;2018年
2 马俊峰;高管权力、薪酬粘性与企业投资行为研究[D];中央财经大学;2015年
3 鞠雪芹;我国上市公司关联并购的影响因素及效应研究[D];山东大学;2014年
4 刘放;中国国有控股上市公司财务机制研究[D];财政部财政科学研究所;2014年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 程佳琳;基于构型视角的中国企业跨国并购协同整合策略和情境匹配研究[D];浙江财经大学;2019年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 冯根福,吴林江;我国上市公司并购绩效的实证研究[J];经济研究;2001年01期
2 余光,杨荣;企业购并股价效应的理论分析和实证分析[J];当代财经;2000年07期
3 陈小悦,肖星,过晓艳;配股权与上市公司利润操纵[J];经济研究;2000年01期
4 孙永祥,黄祖辉;上市公司的股权结构与绩效[J];经济研究;1999年12期
5 陈信元,张田余;资产重组的市场反应——1997 年沪市资产重组实证分析[J];经济研究;1999年09期
6 陈晓,陈小悦,刘钊;A股盈余报告的有用性研究——来自上海、深圳股市的实证证据[J];经济研究;1999年06期
7 吴淑琨,柏杰,席酉民;董事长与总经理两职的分离与合一——中国上市公司实证分析[J];经济研究;1998年08期
8 吴世农;我国证券市场效率的分析[J];经济研究;1996年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 余力,刘英;中国上市公司并购绩效的实证分析[J];当代经济科学;2004年04期
2 孔旭成;;基于并购动机的并购绩效评价[J];智库时代;2018年51期
3 喻静;;上市公司并购动机及其效果研究[J];全国流通经济;2018年01期
4 夏新平;邹朝辉;潘红波;;不同并购动机下的并购绩效的实证研究[J];统计与决策;2007年01期
5 韩冰;解国骏;;公司并购绩效与并购动机研究综述与评价[J];齐鲁珠坛;2009年06期
6 殷爱贞;马晓丽;于澎;;基于并购动机的并购绩效评价——以东方航空并购上海航空为例[J];财会月刊;2018年11期
7 齐荣光,刘永利;对传统并购动机理论的两点异议[J];经济论坛;2003年08期
8 张红梅;;并购理论综述[J];宁夏大学学报(人文社会科学版);2006年05期
9 车敏;王连强;陈猛;;浅析企业并购动机[J];现代商业;2010年02期
10 韩冰;解国骏;;公司并购绩效与并购动机研究综述与评价[J];齐鲁珠坛;2009年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 游春;;中国上市公司并购动机与绩效:从产业效应角度的分析[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
2 景国文;;企业并购绩效研究方法综述[A];2016年第二届今日财富论坛论文集[C];2016年
3 许艳芳;文旷宇;;控制权安排、掏空与长期并购绩效——来自中国上市公司的经验证据[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
4 王凤荣;高飞;;政府干预、企业生命周期与并购绩效——基于我国地方国有上市公司的经验数据[A];2012年度(第十届)中国法经济学论坛论文集[C];2012年
5 郭炜;;关于企业并购绩效的实证研究方法综述[A];管理科学与系统科学研究新进展——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2005年
6 杨模荣;吴迪;;产权性质与关联并购绩效研究[A];第十二届(2017)中国管理学年会论文集[C];2017年
7 王志远;;我国上市公司技术并购绩效的实证分析[A];2016年第二届今日财富论坛论文集[C];2016年
8 骆祚炎;;代理冲突、股权流动障碍与公司并购绩效——来自2000年上市公司控制权转移的检验[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年
9 李志学;彭艳;;上市公司并购绩效差量分析模型及应用[A];2007年度中国总会计师优秀论文选[C];2008年
10 陶洄洄;应益荣;;上市公司并购方式的“路径依赖”分析[A];第十届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 孙希军;我市企业并购绩效考核全省排名第一[N];营口日报;2014年
2 本报记者 田雄;分享企业并购经验,增进并购理论交流[N];民主与法制时报;2010年
3 记者 鲍仁;2018新财富上市公司并购年会在扬开幕[N];扬州日报;2018年
4 安宁;上市公司并购重组提质增效态势明显[N];证券日报;2018年
5 经济日报·中国经济网记者 温济聪;上市公司并购重组频现“后遗症”[N];经济日报;2018年
6 苏诗钰;前9个月上市公司并购重组已超去年全年总数[N];证券日报;2018年
7 本报记者 朱宝琛;去年上市公司并购重组交易额2.39万亿元 年均增长率41.14%[N];证券日报;2017年
8 经济日报·中国经济网记者 温济聪;上市公司并购重组为何难达预期[N];经济日报;2017年
9 本报记者 蒋洁琼;上市公司并购青睐TMT资产[N];中国证券报;2016年
10 证券时报记者 胡学文;产业整合成上市公司并购重组主因[N];证券时报;2014年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 路晓颖;内部控制对上市公司并购绩效的影响研究[D];天津大学;2011年
2 赵曼;政治关联对民营上市公司并购绩效影响研究[D];辽宁大学;2018年
3 王宏利;企业并购绩效与目标公司选择研究[D];吉林大学;2004年
4 刘志强;上市公司并购绩效及其影响因素的实证研究[D];吉林大学;2007年
5 周士元;中国上市公司并购绩效评价及其影响因素研究[D];河南大学;2012年
6 黄兴孪;中国上市公司并购动因与绩效研究[D];厦门大学;2009年
7 潘颖;公司治理与并购绩效关系的实证研究[D];西北大学;2010年
8 周箴;上市公司并购重组监管体系研究[D];中央民族大学;2012年
9 杨晓嘉;上市公司并购绩效及其优化问题研究[D];湖南大学;2007年
10 张晓慧;中国上市公司并购重组企业价值评估:现状、影响及改进[D];中央财经大学;2016年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 梁傲男;基于并购动机视角的上市公司并购绩效实证研究[D];山东农业大学;2016年
2 钟祺;基于不同并购动机的上市公司并购绩效研究[D];西南财经大学;2009年
3 李善岭;中国创业板企业并购动机研究[D];山东财经大学;2017年
4 潘辉;我国国有港口企业并购动机及绩效研究[D];上海国家会计学院;2017年
5 黄赞;我国上市公司并购绩效及其影响因素研究[D];广西大学;2015年
6 万益迁;企业并购动机分析以及基于管理动机的并购绩效检验[D];山东大学;2007年
7 朱伟那;中美上市公司并购绩效对比研究[D];东北财经大学;2011年
8 曹蕤;2005年上市公司并购绩效实证分析[D];华中科技大学;2007年
9 陈海芳;我国上市公司并购绩效研究[D];南京财经大学;2006年
10 郭佳宝;并购主体对上市公司并购绩效的影响研究[D];浙江财经学院;2013年
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