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《当代经济科学》 2003年04期
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中国股市增发新股抑价的程度和原因

孙建平  
【摘要】:本文对 2 0 0 0年 1月 1日~ 2 0 0 2年 6月 2 0日中国深沪两市所有增发新股的实证分析表明 ,增发新股首日上市的平均抑价率为 15 .6 9%。抑价率小于 15 %的公司个数占总体的 6 7% ,抑价率小于 30 %的公司个数则占到总体的 81%。增发数量 ,增发前一年每股收益和增发市盈率对增发新股抑价率影响显著 ,其中 ,增发数量 ,增发前一年每股收益与增发新股抑价率呈U型的二次函数关系 ,在二次函数的拐点出现前 ,增发新股数量的信息效应大于供给效应 ,增发前一年每股收益的质量效应大于投资效应 ,拐点出现之后 ,则与此相反。
【作者单位】南开大学金融系
【分类号】:F830.91

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 朱云;基于因果链分析的再发行“圈钱”研究[D];上海交通大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 初国清;中国上市公司增发新股公告效应及影响因素研究[D];浙江大学;2003年
2 薛宇;中国A股增发的市场反应及增发时机实证研究[D];重庆大学;2004年
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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7 李迅雷,孙建平;A股市场增发抑价的度量、成因和信号传递研究[J];财贸经济;2005年03期
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10 孙艳红;;论我国上市公司IPO发行定价的市场化[J];辽宁公安司法管理干部学院学报;2006年02期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
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2 周孝华;张光胜;;利益相关者利益均衡时IPO发行规模及发行价格的确定[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
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10 张慎峰;证券市场监管理论应用与创新研究[D];天津大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 石骏;基于询价制的新股抑价实证研究[D];四川大学;2007年
2 王培勇;IPO定价合理性及抑价因素分析[D];西南交通大学;2007年
3 杜文钲;政府信用对IPO市场影响的实证研究[D];四川大学;2007年
4 张凌宇;创业投资支持企业与非创业投资支持企业IPO抑价度差异的分析[D];南京农业大学;2007年
5 王慧;中国股市IPO抑价现象的实证研究[D];华中科技大学;2006年
6 刘伟;我国A股IPO抑价因素研究[D];暨南大学;2007年
7 杨娟;询价制与发行成本:来自中国IPO市场的证据[D];暨南大学;2007年
8 格日乐其木格;股权分置改革前后中国上市公司IPO抑价的实证研究[D];内蒙古大学;2007年
9 车婷婷;基于风险资本家声誉的高技术企业风险投资IPO研究[D];南京航空航天大学;2007年
10 张健;我国累计投标询价机制理论及实证研究[D];重庆大学;2007年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李梦军,陆静;上市公司增发新股信息与股票价格波动的实证研究[J];财经理论与实践;2001年04期
2 文宏;融资偏好与融资效率——对我国上市公司的实证研究[J];当代经济科学;1999年06期
3 李志文,宋衍蘅;影响中国上市公司配股决策的因素分析[J];经济科学;2003年03期
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5 黄少安,张岗;中国上市公司股权融资偏好分析[J];经济研究;2001年11期
6 陈汉文,陈向民;证券价格的事件性反应——方法、背景和基于中国证券市场的应用[J];经济研究;2002年01期
7 徐晓东,陈小悦;第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析[J];经济研究;2003年02期
8 汪辉;上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J];经济研究;2003年08期
9 胡乃武,阎衍,张海峰;增发融资的股价效应与市场前景[J];金融研究;2002年05期
10 刘力,王汀汀,王震;中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J];金融研究;2003年08期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 章卫东;股权分置条件下中国上市公司股权再融资行为和绩效研究[D];华中科技大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前6条
1 李宏;我国A股增发定价研究[D];湖南大学;2004年
2 张胜;我国上市公司增发新股研究[D];西南财经大学;2001年
3 李海萍;中国证券市场增发新股的定价研究[D];青岛大学;2002年
4 杨高峰;我国股市首次公开发行定价有效性研究[D];清华大学;2005年
5 李雪;再融资政策对我国上市公司股价走势影响分析[D];北方工业大学;2006年
6 冉建宇;首次公开发行股票定价方式的效率研究[D];西南交通大学;2006年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 潘晓洁;基于条款设计的可转换债券融资对股价影响的实证研究[D];浙江大学;2006年
2 池明举;上市公司募集资金变更公告的市场反应及其影响因素分析[D];暨南大学;2006年
【相似文献】
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1 陆建军;中国股票市场新股发行高抑价率的实证分析[J];华南金融研究;2002年04期
2 宋扬;中国A股市场发行抑价问题分析[J];商业研究;2003年03期
3 孙建平;中国股市增发新股抑价的程度和原因[J];当代经济科学;2003年04期
4 熊铭奇;战略投资者参与条件下新股定价过程实证研究[J];现代财经-天津财经学院学报;2003年02期
5 薛媛媛;IPO我国新股发行方式的选择[J];经营与管理;2005年03期
6 禹娜;我国证券市场IPO抑价问题探讨[J];济南金融;2005年03期
7 李迅雷,孙建平;A股市场增发抑价的度量、成因和信号传递研究[J];财贸经济;2005年03期
8 朱凯,陈信元;认购方式与IPO抑价[J];经济科学;2005年03期
9 田光宁;电力上市公司IPO抑价模型与询价机制分析[J];华北电力大学学报(社会科学版);2005年03期
10 谢朝斌,孙庆,黄凌;我国上市公司首次公开发行抑价实证研究[J];财经理论与实践;2005年04期
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 程胜;深化发行定价制度改革[N];中国证券报;2003年
2 屠海燕;深交所综合研究所报告认为多种因素影响IPO抑价率[N];证券日报;2004年
3 杨兴云;IPO究竟该如何定价?[N];经济观察报;2004年
4 深圳证券交易所博士后工作站 邹健;完全市场化是IPO的最终出路[N];证券时报;2004年
5 闫天伟;IPO抑价谜解之十大假说[N];财会信报;2005年
6 田光宁 王继凯;询价制发现价值几何[N];中国证券报;2005年
7 本报记者  姜楠;引导IPO高抑价率理性回归[N];证券日报;2006年
8 杨兴君;IPO抑价率过高伤害发行制度有效性[N];中国证券报;2006年
9 本报记者  周松林;专家建议完善市场化发行机制[N];中国证券报;2006年
10 张宗新;关于IPO抑价率水平的再认识[N];中国证券报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 何君光;我国证券公司风险控制研究[D];重庆大学;2006年
2 黄方亮;价格发现与股票IPO机制研究[D];复旦大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 禹娜;券商声誉与IPO抑价关系研究[D];湖南大学;2005年
2 王世华;IPO定价研究[D];中国社会科学院研究生院;2004年
3 史作杰;我国新股抑价问题研究[D];对外经济贸易大学;2006年
4 王新玉;我国股票市场IPO抑价机理研究[D];首都经济贸易大学;2006年
5 骆明军;中国股票市场IPO抑价现象的影响因素研究[D];江西财经大学;2006年
6 李琳;IPO前盈余管理与抑价的相关性研究[D];湖南大学;2006年
7 欧阳瑞;我国股市原始股折价与发行量的实证研究[D];暨南大学;2006年
8 段慧磊;我国股票市场IPO抑价成因研究[D];暨南大学;2006年
9 赵迪;中小板市场IPO抑价现象研究[D];对外经济贸易大学;2007年
10 王倩;IPO新股承销问题研究[D];天津商业大学;2007年
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