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金融监管、流动性约束与货币政策效果——基于DSGE模型的实证研究

左伟  朱元倩  巴曙松  
【摘要】:本文构建包含流动性约束下的银行部门的动态随机一般均衡模型,研究金融监管对货币政策的影响。研究结果表明:微观流动性约束会加大宏观货币政策对投资、产出等宏观经济变量的负面影响;面对技术冲击和货币政策冲击时,微观流动性约束对货币政策冲击的影响较大;逆周期金融监管有助于缓解流动性约束对货币政策调整的影响。因此,中央银行在货币政策的制定中,应充分考虑金融机构受到的监管约束;同时,在金融监管政策的制定中,必须结合当前的货币政策及宏观流动性状况。

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