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《财贸研究》 2007年04期
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隐性交易成本与资产定价——基于上证180指数成份股票交易数据的实证研究

邓可斌  段西军  
【摘要】:文章利用上证180指数成份股票的高频数据计算隐性交易成本,探讨其与资产定价的关系。发现:(1)隐性交易成本与换手率、规模和收益率都存在着明显的线性负相关关系。在股票收益率下降时期,隐性交易成本通过流动性深度成本间接影响股票收益率。(2)较之隐性交易成本,规模因素与换手率因素对收益率的影响有着更好的测度性。很可能是因为这两个因素与流动性深度成本也有着显著相关性。(3)隐性交易成本与规模因素整体上呈线性负相关关系,分段上的关系则很可能是凹函数与凸函数的组合。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 陈筱彦;;买卖价差估计与分解理论述评[J];经济论坛;2011年05期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 于永军;数据挖掘在证券投资成本分析中的运用研究[D];华东师范大学;2010年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 苏冬蔚,麦元勋;流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究[J];经济研究;2004年02期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘德红;党敏;李弢;;上证指数与A股市场融资相关性实证分析[J];北京交通大学学报(社会科学版);2011年03期
2 石萍;何莉敏;;基于公司指标下的最优投资组合实证分析[J];内蒙古科技大学学报;2009年04期
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10 陈晓莉;;利用AHP法分析金融技术创新风险[J];重庆工商大学学报(社会科学版);2006年03期
中国重要会议论文全文数据库 前3条
1 张海洋;;股权分置改革中对价的决定因素:一个理论模型[A];教育部文科重点研究基地联谊会2008年年会暨青年经济学者论坛论文集[C];2008年
2 顾乃康;陈辉;;股票流动性与公司资本结构[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
3 郭潇潇;彭韶兵;;对当前我国新股定价的分析——基于信号传递的思考[A];第六届(2011)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 朱丹;A股市场定价机制研究[D];苏州大学;2010年
2 王永伟;我国股票市场流动性问题研究[D];南开大学;2010年
3 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年
4 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
5 周晖;基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究[D];湖南大学;2009年
6 陈国华;模糊投资组合优化研究[D];湖南大学;2009年
7 胡月晓;货币政策对股票价格的影响研究[D];华东师范大学;2005年
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9 王展翔;流动性与资产定价:理论与实证[D];暨南大学;2005年
10 邹小山;中国股票市场价格操纵研究[D];暨南大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 林朝权;中国股权溢价之谜的实证研究[D];江西财经大学;2010年
2 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
3 张海烽;公司成长性与投资超额收益[D];华东理工大学;2011年
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5 望婷婷;总资产增长对超额股票收益的滞后影响研究[D];武汉理工大学;2010年
6 杨云鹏;特质波动率与股票收益动态关系的实证研究[D];东北财经大学;2010年
7 于淼;中国股票市场特质波动率研究[D];东北财经大学;2011年
8 赵慧娟;流动性溢价及资产定价模型实证研究[D];东北财经大学;2010年
9 李攀登;资产定价模型的非参数方法研究[D];浙江工商大学;2010年
10 谢颖妮;交易量与资产定价[D];天津财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 韩冬;王春峰;岳慧煜;;中国股市买卖价差成分分析——基于指令驱动市场的实证研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年01期
2 周宏,刘勇;交易成本对股票价格的影响研究——基于深圳股票市场的经验研究[J];财经问题研究;2005年03期
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4 雷觉铭;曾勇;;上海股市买卖价差成分分析[J];系统工程;2006年06期
5 陈筱彦;魏嶷;许勤;;运用高频数据衡量订单驱动市场的买卖价差[J];经济论坛;2010年04期
6 屈文洲,吴世农;中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究[J];经济研究;2002年01期
7 刘明吉,张晓京,刘洪杰,王秀峰,王治宝;数据仓库在证券交易中的研究与应用[J];计算机工程;2000年02期
8 谢寰红;数据挖掘在证券公司CRM客户细分中的应用[J];计算机工程;2004年S1期
9 陈千里;;信息披露质量与市场流动性[J];南方经济;2007年10期
10 孙培源,施东晖;微观结构、流动性与买卖价差:一个基于上海股市的经验研究[J];世界经济;2002年04期
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 罗小兰;;存货质押商品市场的流动性研究[J];中国集体经济;2012年25期
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 苏冬蔚;基于中国股市微观结构的流动性与执行成本分析[J];当代财经;2004年02期
2 王春峰;韩冬;蒋祥林;;流动性与股票回报:基于上海股市的实证研究[J];经济管理;2002年24期
3 陈浪南,屈文洲;资本资产定价模型的实证研究[J];经济研究;2000年04期
4 屈文洲,吴世农;中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究[J];经济研究;2002年01期
5 陈信元,张田余,陈冬华;预期股票收益的横截面多因素分析:来自中国证券市场的经验证据[J];金融研究;2001年06期
6 靳云汇,杨文;上海股市流动性影响因素实证分析[J];金融研究;2002年06期
7 孙培源,施东晖;微观结构、流动性与买卖价差:一个基于上海股市的经验研究[J];世界经济;2002年04期
8 吴文锋,芮萌,陈工孟;中国股票收益的非流动性补偿[J];世界经济;2003年07期
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【相似文献】
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1 邓可斌;段西军;;隐性交易成本与资产定价的实证研究[J];南方经济;2007年09期
2 朱元琪;刘善存;;交易信息含量与资产定价:来自A股的经验证据[J];系统工程;2010年06期
3 冯玉梅;;资本结构理论新趋势——基于市场微观结构理论的拓展[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2006年04期
4 傅鹏;;我国管理层收购中的资产定价及融资问题探讨[J];沿海企业与科技;2007年01期
5 谢竹云;茅宁;许良虎;;证券市场投资者情绪研究[J];软科学;2009年09期
6 刘少波,崔萍;试析现代资本市场定价理论的发展[J];金融研究;2002年08期
7 谢武,陈晓剑;资产重组中资产定价随机不确定性的优化方法[J];运筹与管理;2002年05期
8 覃家琦;论企业价值分配与资产定价的关系——以中国企业会计分配为例[J];山西财经大学学报;2004年06期
9 于建涛;;行为金融学理论前沿[J];科技信息(学术研究);2007年26期
10 熊和平;套利思想与金融工程[J];武汉大学学报(哲学社会科学版);2005年04期
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1 刘晓光;;计算方法在市场微观结构研究中的应用[A];“资源环境与区域发展中的计算问题”研讨会论文集[C];2006年
2 杜文博;曹先彬;胡茂彬;王文旭;;资产定价过程中跳行为研究[A];第五届全国复杂网络学术会议论文(摘要)汇集[C];2009年
3 赵建;;异质性信念作用下的证券价格:以两信念均衡模型为例[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
4 鲁桂华;陈晓;;“庄”与会计盈余的价格含义[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(上)[C];2005年
5 李伯德;;资本资产定价模型及其应用[A];中国运筹学会第七届学术交流会论文集(上卷)[C];2004年
6 谭英双;;复杂摩擦市场中具有锥限制的资产定价的强无套利分析[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
7 张志辽;;无形资产出资与资产评估制度的完善[A];中国商法年刊第三卷(2003)[C];2003年
8 范为;房四海;;金融危机中的黄金定价模型[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
9 于永达;郭沛源;;金融业促进可持续发展的研究与实践[A];发展循环经济 落实科学发展观——中国环境科学学会2004年学术年会论文集[C];2004年
10 吴幼喜;;经济货币化中国有资产流失的盲点[A];深化企业改革和治理通货膨胀研究[C];1995年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者  苗燕;银监会拟规范不良资产定价[N];上海证券报;2006年
2 本报记者 禾山;国有资产定价思路在变[N];民营经济报;2008年
3 罗沙安蓓;纳斯达克高管认为次贷根源在不透明[N];新华每日电讯;2008年
4 马中泽 孙贵新;在现代经济条件下企业并购与资产定价[N];经理日报;2006年
5 特派记者 吴晓鹏;最后的踌躇:美国“银行国有化”呼声渐高[N];21世纪经济报道;2009年
6 记者 李巧宁;内地资本市场要向香港看齐[N];证券时报;2005年
7 陈峥嵘;推动股市功能回归[N];国际金融报;2003年
8 林纯洁;救市,全球还该做些什么?[N];第一财经日报;2008年
9 本报记者 覃士娟;资产定价存疑 美的一石三鸟[N];中国会计报;2009年
10 杨志刚;国有商业银行资产定价之辩[N];中国证券报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 唐静武;中国股票市场运行效率研究[D];暨南大学;2009年
2 彭叠峰;基于投资者关注的资产定价研究[D];中南大学;2011年
3 费为银;基于随机控制的动态资产定价研究[D];东华大学;2001年
4 黄建兵;中国证券市场微观结构研究[D];复旦大学;2003年
5 卢浩;中国权证市场微观结构研究[D];中国科学技术大学;2010年
6 王展翔;流动性与资产定价:理论与实证[D];暨南大学;2005年
7 罗登跃;流动性与资产定价:基于中国证券市场的研究[D];天津大学;2007年
8 马永亮;外资并购国有企业的定价问题研究[D];南开大学;2009年
9 李珠峰;中国股票市场流动性影响因素研究[D];中共中央党校;2008年
10 戴洁;中国股票市场限价委托单簿与委托单流的实证研究[D];清华大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李绯;不对称信息下基于资产链的资产定价研究[D];上海师范大学;2012年
2 闫凤玲;Choquet积分及其在保险与资产定价上的应用[D];北京工业大学;2010年
3 宋振平;流动性与资产定价[D];西南财经大学;2010年
4 吴英;停时的分布与状态转换问题的资产定价[D];华南理工大学;2012年
5 陈鸿祥;MBO热后的冷思考[D];对外经济贸易大学;2003年
6 许海川;资产定价与财富动态[D];天津财经大学;2011年
7 殷晓宁;基于PIN方法的中国证券市场信息风险和资产定价实证研究[D];天津大学;2011年
8 周璟华;状态转换问题中资产定价的因子分解方法[D];华南理工大学;2012年
9 袁正科;流动性对资产定价影响的分析[D];武汉理工大学;2008年
10 苟宇;行为资产定价理论与实证研究[D];西南财经大学;2005年
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