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《财贸研究》 2005年05期
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产品市场竞争与资本结构的战略决策

张耀辉  万水林  
【摘要】:“有限负债效应”理论指出,企业提高财务杠杆导致了产出的增加,但很多实证研究却难以支持这一结论。本文分析了在上游企业外部规模效应较强的情况下,企业债务融资战略效应为负的理由,证明了不存在外部规模效应是债务融资战略的重要条件。企业的融资行为深受财务危机的影响,其中企业规模、产业集中度、产品专用性、RD支出和行业前景是决定财务危机成本大小的关键变量,因此,以财务危机成本为依据进行决策,企业会自我限制债务水平。由此,企业资本结构的决策应从产品市场竞争状况去考虑,这对我国企业融资决策有重要意义。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 李春红;陈以翠;;基于资本结构理论的战略公司财务相关研究综述[J];生产力研究;2011年02期
2 黄珺;潘美霞;;资本结构与产品市场竞争关系的实证研究[J];统计与决策;2009年04期
中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 谭瑞松;我国微型乘用车企业竞争战略研究[D];哈尔滨工程大学;2006年
2 蔡玉;中国上市公司资本结构研究[D];暨南大学;2008年
3 汤丹沁;产品市场随机冲击下寡头企业的资本结构决策研究[D];复旦大学;2008年
4 戚拥军;资本结构与产品市场竞争研究[D];华中科技大学;2008年
5 杨雯;资本结构影响产品市场竞争问题研究[D];山东大学;2009年
6 萧端;我国中小企业融资顺序及影响因素研究[D];暨南大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 潘美霞;股权结构、债务融资结构与公司产品市场竞争力相关性研究[D];湖南大学;2010年
2 王昀;产品市场竞争视角下的企业融资问题研究[D];暨南大学;2007年
3 王然;隐性契约视角下产品特性与资本结构的关系研究[D];暨南大学;2008年
4 邹雅君;我国上市公司资本结构优化研究[D];湖南科技大学;2010年
5 靳灵聪;产品市场竞争与债务融资选择互动关系研究[D];西南交通大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 黄少安,张岗;中国上市公司股权融资偏好分析[J];经济研究;2001年11期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 章铁生;我国上市公司股权融资偏好分析[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年04期
2 叶雅萍;陆丹丹;;融资结构与公司治理[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2007年02期
3 刘银楼;;论股权分置改革对融资偏好的影响[J];安徽商贸职业技术学院学报(社会科学版);2008年03期
4 袁江英;赵健梅;;基于利益相关主体的配股行为分析[J];北京交通大学学报(社会科学版);2005年04期
5 张锦铭;;债务融资治理效应研究文献述评[J];北方经济;2006年20期
6 王雪;张慧;;我国上市公司融资行为现状分析[J];北方经济;2007年02期
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8 梁筠;;试论我国上市公司股权融资偏好[J];北方经济;2008年04期
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10 杨静;朱辉;;优|化|我|国|企|业|融|资|结|构|的|探|讨[J];边疆经济与文化;2005年12期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 段一群;戴稳胜;;考虑所有权性质的国内装备制造企业融资约束[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
3 宋琳;;价值投资理念呼唤私募资本市场建设[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年
4 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
5 肖剑忠;;宗教工作与农村和谐社会的构建[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
6 李金;李仕明;严整;;我国上市公司股权再融资风险与绩效分析[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集(一)[C];2006年
7 马葵;韩永民;;从控制权视角探讨融资成本的定义[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
8 周建伟;;中国上市公司股权性融资与EVA关系的实证分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
9 汤海溶;黄登仕;周嘉南;;是什么改变了上市公司资本结构——来自中国上市公司的证据[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
10 汤胜;;中国上市公司融资顺序安排分析[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C];2002年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
2 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
3 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
4 张富田;权力和权力博弈推动的平滑转型[D];南开大学;2010年
5 张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年
6 李湛;中国企业债务结构和债务工具选择的理论和实证研究[D];暨南大学;2011年
7 张岭松;资本结构与公司治理机制研究[D];南京大学;2010年
8 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
9 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年
10 孟丁;基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究[D];武汉大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 周明;管理者过度自信与企业融资关系研究[D];大连理工大学;2010年
2 赵鑫;管理者过度自信对企业投资影响的实证研究[D];中国海洋大学;2010年
3 邹宗荣;我国上市公司债务融资的治理效应研究[D];湘潭大学;2010年
4 胡丽华;我国创业板上市公司过度融资问题探讨[D];江西财经大学;2010年
5 肖怡;银行债权的公司治理效应研究[D];江西财经大学;2010年
6 朱捡发;全球金融危机背景下企业金融与企业价值创造的研究[D];江西师范大学;2010年
7 袁炳炎;上海聚禾生物质发电项目融资方案研究[D];华东师范大学;2010年
8 王霞;中国上市公司资本结构影响因素分析[D];南京财经大学;2010年
9 熊素宜;我国汽车行业上市公司资本结构影响因素研究[D];暨南大学;2010年
10 王英维;资本结构与经营绩效关系[D];东北财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 田薇;;市场结构与企业资本结构的互动关系[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2006年01期
2 黄忠水,纪威,李淑艳,何义团,鄂卓茂;国外生物柴油的应用[J];节能与环保;2003年01期
3 唐文彬,韩之俊;多种财务综合评价方法的组合应用[J];商业研究;2001年12期
4 贾婕,虞慧晖;企业资本结构与产品市场竞争——一种新的理论视角[J];商业研究;2004年06期
5 甘霞;我国企业融资制度的现状及问题[J];山东工商学院学报;2004年04期
6 由丽丹;中小企业融资理论研究综述[J];山东工商学院学报;2005年05期
7 张国方;世界汽车工业发展趋势与我国对策[J];汽车工业研究;2001年04期
8 康灿华,马俊;中国汽车工业的国际竞争力现状和影响因素分析[J];汽车工业研究;2001年04期
9 万君康 ,尹术飞;加入WTO中国汽车产业发展战略思考[J];汽车工业研究;2001年08期
10 欧光军,潘祥杰,卜晓锐,胡树华;加入WTO后直面国外大汽车集团挑战的两大对策[J];汽车工业研究;2002年02期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 徐平兴;朱禹;;东风EQ7200HEV混合动力轿车成本分析和市场探索[A];2002中国电动汽车研究与开发[C];2002年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 曾宏;产品市场竞争与企业资本结构选择的互动关系研究[D];重庆大学;2003年
2 贾婕;企业融资结构与产品市场策略——理论模型与实证分析[D];浙江大学;2004年
3 廖国民;转型时期的中国软预算约束问题研究[D];复旦大学;2004年
4 谭利;中国家族企业融资行为影响因素与经济后果研究[D];重庆大学;2005年
5 孙金华;经济转轨时期企业资本结构与产品市场竞争的研究[D];四川大学;2006年
6 康晶;成长型中小企业融资的理论与实证研究[D];吉林大学;2007年
7 赵自强;资本结构与产品市场竞争策略的互动关系研究[D];南京理工大学;2007年
8 阎竣;私营中小企业主融资行为研究[D];华中农业大学;2008年
9 李如胜;我国上市公司股权结构与资本结构的关系研究[D];暨南大学;2008年
10 蔡玉;中国上市公司资本结构研究[D];暨南大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 周蓉;动态环境下的资本结构、股权结构与公司绩效关系研究[D];湖南大学;2004年
2 杜丹;我国上市公司资本结构与融资行为研究[D];武汉理工大学;2004年
3 廖霞田;我国上市公司资本结构与产品市场竞争的相关性研究[D];暨南大学;2006年
4 金晓霞;中小企业融资与非正规金融[D];广西师范大学;2007年
5 徐鹏;产品市场竞争对我国上市公司资本结构影响的实证研究[D];重庆大学;2007年
6 王飞飞;我国民营中小企业融资行为研究[D];河北工业大学;2007年
7 袁源;不同成长阶段下创新型中小企业融资问题研究[D];中南大学;2008年
8 孙荣;产品市场竞争对我国上市公司债务期限结构的影响研究[D];重庆大学;2010年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 葛红玲;熊晶;;产业组织理论与资本结构理论融合研究综述[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年01期
2 袁荣;陈宣;;上市公司资本结构研究——来自新疆上市公司数据[J];财会通讯;2012年18期
3 毛卫东;;浙江民营上市公司资本结构与经营绩效相关性研究[J];中国管理信息化;2012年06期
4 李春红;陈以翠;;基于资本结构理论的战略公司财务相关研究综述[J];生产力研究;2011年02期
5 谈多娇;张兆国;刘晓霞;;资本结构与产品市场竞争优势——来自中国民营上市公司和国有控股上市公司的证据[J];中国软科学;2010年10期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 周一虹;芦海燕;;重污染行业的投资回报率的实证研究——基于我国上市公司1990—2007年的经验证据[A];“环境会计与西部经济发展” 学术年会论文集[C];2010年
2 陈晓红;万光羽;曹裕;;基于行业竞争视角的资本结构与产品市场竞争力研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 潘岳奇;企业资本结构、产权性质与产品市场竞争行为[D];浙江大学;2012年
2 萧端;我国中小企业融资顺序及影响因素研究[D];暨南大学;2010年
3 陈道平;中国微型汽车市场及其分销渠道研究[D];重庆大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘文科;我国中小企业外部融资环境研究[D];山东经济学院;2011年
2 李哲名;中国证券市场信息披露制度的法经济学分析[D];吉林大学;2011年
3 刘巍;促进中小企业银行融资法律问题研究[D];北京交通大学;2011年
4 全福;内蒙古扎赉特旗中小企业融资问题研究[D];内蒙古师范大学;2011年
5 李海峰;湖南建工集团融资效率及策略研究[D];中南大学;2011年
6 韩德;太阳能光伏上市公司的动态资本结构研究[D];华南理工大学;2011年
7 江飞;事实劳动关系法律保护机制研究[D];西南政法大学;2011年
8 汪飞;行业特征对资本结构的影响研究[D];西南政法大学;2011年
9 言晓俊;DT公司品牌战略研究[D];南昌大学;2011年
10 谷莹;基于价值链的我国微型乘用车企业核心竞争力研究[D];广西工学院;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前7条
1 文宏;融资偏好与融资效率——对我国上市公司的实证研究[J];当代经济科学;1999年06期
2 饶育蕾;对上市公司资本结构与融资行为的分析[J];经济界;2001年03期
3 陆正飞;企业适度负债的理论分析与实证研究[J];经济研究;1996年02期
4 陈晓,单鑫;债务融资是否会增加上市企业的融资成本?[J];经济研究;1999年09期
5 黄少安,张岗;中国上市公司股权融资偏好分析[J];经济研究;2001年11期
6 忻文;国有企业的资本结构分析[J];经济研究;1997年08期
7 姜曦,李青原;上市公司中资本结构的若干问题探讨[J];科技进步与对策;2001年02期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李传琪;山焕;潘松挺;;产品市场竞争与资本结构的选择——基于行业特征的分析[J];财会研究;2009年21期
2 江伟;李斌;;金融发展与企业债务融资[J];中国会计评论;2006年02期
3 隋秀娟;;上市公司资本结构与企业盈利的相关性探讨[J];商业时代;2008年34期
4 熊孙超;;资本结构理论在我国国企中的应用[J];中国集体经济;2008年Z2期
5 向冠春;田力;;债务融资的企业价值效应分析[J];生产力研究;2006年03期
6 纳鹏杰;纳超洪;冷平生;;产品市场、资本结构与公司战略[J];云南社会科学;2008年03期
7 张宝清;;上市公司资本结构的现状、形成原因及对企业的影响分析[J];经济师;2006年08期
8 蔡方;;河南省上市公司资本结构的分析与思考[J];财会研究;2008年21期
9 程光;;资本结构公司治理效应理论综述[J];财会通讯;2010年18期
10 赵英军;俞辉;;债务对公司绩效的影响——来自浙江上市公司的证明[J];浙江学刊;2007年02期
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1 李青原;王永海;;产品市场竞争、资产专用性与债务治理[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
2 龚凯颂;张华;;我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
3 韩丹;杨淑娥;段海艳;;基于实物期权的高新技术企业财务危机成本的估量研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
4 赵登峰;;外部规模经济与深圳城市竞争力分析[A];2003年中国经济特区论坛:特区发展与国际化问题学术研讨会论文集[C];2003年
5 周雪峰;刘淑莲;;产权性质、债务融资与破产威胁效应——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 肖虹;;论公司融资决策对公司-供应商行为互动的影响[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
7 银莉;陈收;;集团财务危机的“溢出效应”与大股东的支持行为[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年
8 董明志;;企业生存发展能力评价体系[A];广东省电机工程学会2003-2004年度优秀论文集[C];2005年
9 吴昊旻;杨兴全;魏卉;;产品市场竞争与异质性风险——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
10 曾宏;陈新桂;;企业融资决策与竞争决策的互动联系模型[A];2005中国控制与决策学术年会论文集(下)[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 陈昆才;民生银行发力债务融资工具承销 中期票据将成主攻方向[N];21世纪经济报道;2008年
2 记者 张文绩;渣打在华完成首笔非金融企业债务融资工具交易[N];上海金融报;2009年
3 李彬;非金融企业债务融资工具继续扩容[N];第一财经日报;2009年
4 记者 李倩;债务融资工具市场化定价日渐成熟[N];金融时报;2010年
5 郑霁;贵州2010年企业短期融资券注册规模达25亿元[N];贵州政协报;2010年
6 本报记者 卢铮;非金融企业债务融资工具定价估值工作将启动[N];中国证券报;2010年
7 记者 查定新 通讯员 张海威;5家中小企业入围融资[N];威海日报;2010年
8 本报记者 石贝贝;渣打完成在华首笔非金融企业债务融资交易[N];上海证券报;2009年
9 本报记者 朱宝;发债最划算?中石油1000亿融资方案待批[N];21世纪经济报道;2009年
10 本报记者  黄格斯;直接债务融资激增将凸显低利率风险[N];证券时报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 左志锋;企业债务融资与产品市场竞争关系研究[D];湖南大学;2009年
2 戚拥军;资本结构与产品市场竞争研究[D];华中科技大学;2008年
3 蔡玉;中国上市公司资本结构研究[D];暨南大学;2008年
4 韩文强;基于成长的我国中小企业融资结构优化研究[D];中南大学;2008年
5 孙金华;经济转轨时期企业资本结构与产品市场竞争的研究[D];四川大学;2006年
6 赵自强;资本结构与产品市场竞争策略的互动关系研究[D];南京理工大学;2007年
7 王凤华;产品市场竞争、公司治理结构对盈余信息透明度的影响研究[D];西北大学;2010年
8 时海燕;上市公司资本结构与产品市场竞争契约理论研究[D];燕山大学;2012年
9 李强;基于实物期权的技术创新投融资交互关系研究[D];电子科技大学;2007年
10 张波涛;基于所得税差异的上市公司债务融资决策模型[D];大连理工大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 万水林;产品市场竞争与我国企业的融资行为[D];汕头大学;2004年
2 赵乐;我国企业资本结构理论研究状况分析[D];天津财经大学;2010年
3 尹太倩;债务融资对产品市场竞争能力的影响研究[D];重庆大学;2008年
4 陈程;中小企业内源融资和债务融资顺序及影响因素实证研究[D];暨南大学;2011年
5 邹宗荣;我国上市公司债务融资的治理效应研究[D];湘潭大学;2010年
6 绳庆才;我国中小企业债务融资研究[D];华东师范大学;2006年
7 陈林;债务融资方式对公司绩效的影响[D];中国科学技术大学;2011年
8 崔译文;中国房地产债务融资风险研究[D];华南师范大学;2005年
9 罗海波;债务融资与上市公司治理研究[D];华东师范大学;2005年
10 谷大志;中国跨国公司资本结构影响因素分析[D];吉林大学;2005年
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