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《财贸经济》 2010年05期
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短期国际资本流动、汇率与资产价格——基于汇改后数据的实证研究

朱孟楠  刘林  
【摘要】:本文通过理论分析探讨了短期国际资本流动、汇率及资产价格之间的相互关系,采用VAR模型实证分析了2005年汇改以来我国短期国际资本流动、汇率、股价和房价之间的动态关系。实证结果表明:短期国际资本流入会导致人民币汇率升值和市场对人民币升值预期,还会导致股价和房价上涨;而人民币升值、升值预期以及股价上涨都会造成短期国际资本流入;股价上涨会导致房价上涨;房价的上涨会导致资本流出,股价下跌。为了更好地应对国际资本流动的冲击,我国必须完善国内金融体系和经济体系;在制定货币政策时,既要考虑国外货币政策的溢出效应,又要顾及国内货币政策的独立性。

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 吕光明;徐曼;;中国的短期国际资本流动——基于月度VAR模型的三重动因解析[J];国际金融研究;2012年04期
2 王德发;王秋红;;人民币升值压力、短期国际资本流入及通货膨胀[J];上海经济研究;2011年06期
3 朱孟楠;刘林;倪玉娟;;人民币汇率与我国房地产价格——基于Markov区制转换VAR模型的实证研究[J];金融研究;2011年05期
4 方先明;裴平;张谊浩;;国际投机资本流入:动机与冲击——基于中国大陆1999~2011年样本数据的实证检验[J];金融研究;2012年01期
5 李子联;;人民币升值能有效抑制通货膨胀吗?[J];上海行政学院学报;2011年04期
6 杨飞;;热钱跨境流动及其影响因素——基于结构向量自回归模型(SVAR)的分析[J];投资研究;2012年06期
7 夏冰莹;;日本《广场协议》对人民币汇率改革启示[J];现代商贸工业;2011年06期
8 朱孟楠;刘林;;资产价格、汇率与最优货币政策[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2011年02期
9 周虎群;李富有;;资产价格波动、人民币汇率升值与短期国际资本流动风险防范——基于随机风险溢价KFG理论模型的修正[J];西北大学学报(哲学社会科学版);2011年04期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 李兴丽;人民币升值对我国房地产价格影响研究[D];兰州商学院;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前7条
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2 陈云;陈浪南;林鲁东;;人民币汇率与股票市场波动溢出效应研究[J];管理科学;2009年03期
3 刘维奇;董晨昱;;人民币汇率与股票价格关系的实证研究[J];经济管理;2008年16期
4 高波;毛中根;;汇率冲击与房地产泡沫演化:国际经验及中国的政策取向[J];经济理论与经济管理;2006年07期
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6 张碧琼,李越;汇率对中国股票市场的影响是否存在:从自回归分布滞后模型(ARDL-ecm)得到的证明[J];金融研究;2002年07期
7 邓燊;杨朝军;;汇率制度改革后中国股市与汇市关系——人民币名义汇率与上证综合指数的实证研究[J];金融研究;2007年12期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 方婷;曹崇延;蒋果;;人民币汇率与行业股指的协整及因果关系分析[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2008年01期
2 陈静;李汉东;;中国市场汇率变动与股票市场价格波动的相关性研究[J];北京师范大学学报(自然科学版);2008年06期
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4 陈香莲;;人民币汇率与地产股指数的实证研究[J];财会通讯;2009年30期
5 张方方;张琢;;人民币汇率与股票价格的关系研究[J];财会月刊;2009年36期
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7 姚小义;肖燕;;人民币升值对股票收益率影响研究——基于中国制造业的面板数据分析[J];财经理论与实践;2010年02期
8 严武;金涛;;我国股价和汇率的关联:基于VAR-MGARCH模型的研究[J];财贸经济;2010年02期
9 袁冬梅;刘建江;;本币升值影响股票市场的理论与实证研究[J];长沙理工大学学报(社会科学版);2006年04期
10 尹宇明;倪克勤;李亚平;;国际游资对中国经济影响的实证研究[J];当代财经;2009年05期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
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2 李亚平;;国际游资对中国经济影响的实证分析[A];中国国际共运史学会2009年年会暨学术讨论会论文集[C];2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 储其正;汇率与股价相关性研究[D];湘潭大学;2010年
2 李刚;人民币汇率波动与股价波动之间的相关性分析[D];湘潭大学;2010年
3 孙艳楠;基于贸易渠道的我国国际短期资本流入研究[D];沈阳理工大学;2010年
4 陈喻喆;基于多元GARCH模型的中美日汇率之间相互影响的实证研究[D];东北财经大学;2011年
5 温远根;金融危机背景下汇率、利率与股价的关联效应[D];浙江工商大学;2011年
6 李晓娜;中部地区外贸企业汇率风险实证研究[D];河南科技大学;2009年
7 袁芳;我国房地产市场泡沫问题研究[D];新疆财经大学;2010年
8 陈武琼;外资流动对中国房地产市场的影响[D];宁波大学;2010年
9 肖燕;人民币汇率变动对制造业股票收益率的影响研究[D];湖南大学;2009年
10 赵林娟;货币政策对区域房地产价格影响的研究[D];湖南大学;2009年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘庆玉;;人民币汇率升值对我国收入分配的负面效应[J];财经科学;2006年07期
2 邓永亮;李薇;;汇率波动、货币政策传导渠道及有效性——兼论“不可能三角”在我国的适用性[J];财经科学;2010年04期
3 苏多永;张祖国;;“四重套利”模型与短期国际资本流动[J];财经科学;2010年08期
4 宋勃;高波;;国际资本流动对房地产价格的影响——基于我国的实证检验(1998—2006年)[J];财经问题研究;2007年03期
5 杨继红;王浣尘;;我国货币政策是否响应股市泡沫的实证分析[J];财贸经济;2006年03期
6 严武;金涛;;我国股价和汇率的关联:基于VAR-MGARCH模型的研究[J];财贸经济;2010年02期
7 万超;靳玉英;;人民币外汇市场压力指数变动及压力释放效果研究[J];财贸研究;2010年02期
8 邓永亮;;“热钱”对我国资产价格影响的实证研究[J];当代经济科学;2010年04期
9 宋勃;陈海博;;人民币升值对房地产市场的影响[J];湖南工程学院学报(社会科学版);2006年03期
10 张家平;;人民币汇率变动与房地产价格关系的实证研究[J];南方金融;2008年04期
中国硕士学位论文全文数据库 前7条
1 李潇逸;人民币汇率与中国房地产价格[D];西南财经大学;2007年
2 赵晓丹;汇率波动与房地产价格波动的关联分析[D];东北师范大学;2007年
3 邹备战;人民币汇率与房地产价格关系研究[D];暨南大学;2007年
4 徐伟勋;人民币汇率对房地产价格的影响[D];广东外语外贸大学;2008年
5 张晓峰;人民币升值下的我国资产价格变动分析[D];复旦大学;2008年
6 蓝蓬;汇率波动影响房价的作用机制和实证研究[D];云南财经大学;2009年
7 胡小云;人民币汇率变动对国内房地产价格影响实证研究[D];武汉科技大学;2009年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 刘超;张伟;;系统动力学视角下的汇率波动研究——以人民币为例[J];南方金融;2012年01期
2 王蔚;;强化预期管理降低汇率波动对国内物价水平的影响——兼论稳定人民币汇率改革的步伐[J];经济师;2012年05期
3 董雪;;人民币汇率升值对我国房地产市场发展的影响[J];企业研究;2012年08期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 任安昌;人民币外汇市场压力与我国货币政策相互影响研究[D];吉林大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汤艳;;人民币升值对我国股市的影响[J];财会月刊;2007年32期
2 刘洪玉;国际资本流动对中国房地产市场的影响[J];中国房地产;2002年02期
3 温建东,马昀,陈斌;管理外资流入房地产的国际经验及对中国的启示[J];国际金融研究;2005年07期
4 郑建明,曹龙骐;人民币升值压力的货币化、资产泡沫与宏观调控[J];国际金融研究;2005年08期
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6 陈雁云;何维达;;人民币汇率与股价的ARCH效应检验及模型分析[J];集美大学学报(哲学社会科学版);2006年01期
7 黄金老;论金融脆弱性[J];金融研究;2001年03期
8 张碧琼,李越;汇率对中国股票市场的影响是否存在:从自回归分布滞后模型(ARDL-ecm)得到的证明[J];金融研究;2002年07期
9 赵留彦,王一鸣;A、B股之间的信息流动与波动溢出[J];金融研究;2003年10期
10 赵华;;人民币汇率与利率之间的价格和波动溢出效应研究[J];金融研究;2007年03期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 郝丹;;人民币升值对中国资产价格影响的实证研究[J];新金融;2011年06期
2 王毅;;我国热钱流入规模及影响因素的分析与思考[J];金融发展评论;2011年05期
3 于雪;;浅析我国“热钱”流入的影响因素与对策选择[J];中国国情国力;2011年09期
4 卢岚;邓雄;;危机背景下的国际资本流动:现状、风险分析与经验借鉴[J];投资研究;2010年08期
5 骆祚炎;;资产价格波动、经济周期与货币政策调控研究进展[J];经济学动态;2011年03期
6 邵挺;;我国经济周期性波动中的资产价格走势分析[J];投资研究;2010年09期
7 周虎群;李富有;;资产价格波动、人民币汇率升值与短期国际资本流动风险防范——基于随机风险溢价KFG理论模型的修正[J];西北大学学报(哲学社会科学版);2011年04期
8 孙丽;胡爱萍;;广义通货膨胀指数的构建——纳入资产价格后的通胀测度[J];经济论坛;2011年05期
9 陶媛;孟静;;浅析资本市场在货币政策制定中的地位[J];东方企业文化;2011年10期
10 马方方;田野;;中国货币供给量与通货膨胀关系的理论和实践[J];金融理论与实践;2011年09期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴卫星;付晓敏;;信心比黄金更重要?——关于投资者参与和资产价格的理论分析[A];第五届(2010)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年
2 李薇;;论资产价格的决定及其波动[A];低碳经济与科学发展——吉林省第六届科学技术学术年会论文集[C];2010年
3 杨治国;宋小宁;;经济结构、汇率与长期贸易顺差——新开放经济宏观经济学的观点[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年
4 肖本华;;投资成本、信贷扩张与资产价格[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年
5 徐洪才;;中国经济再平衡路径选择[A];中国经济年会(2010-2011)会刊[C];2011年
6 张永岳;;当前流动性扩张下资产价格波动的成因、影响及其应对[A];中国经济60年 道路、模式与发展:上海市社会科学界第七届学术年会文集(2009年度)经济、管理学科卷[C];2009年
7 ;后金融危机时期我国金融安全若干问题研究[A];2009—2010中国生产力发展研究报告[C];2010年
8 郑建明;;汇率理论的最新发展及汇率变动的资产价格效应——兼论人民币升值压力下的宏观调控思路[A];2004年中国经济特区论坛:科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年
9 潘再见;;贷款定价中的低估行为与房地产价格泡沫——扩展的PW模型与中国经验[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年
10 袁宁;;流动性资产定价理论与实证研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 张莫;理顺资源价格比汇率升值更有效[N];经济参考报;2009年
2 本报记者  郭凤琳 实习记者 周明;加快汇率升值[N];中国证券报;2006年
3 中国社科院世经政所国际金融室副主任 张明;谨防资产价格泡沫再起[N];中国房地产报;2010年
4 张曙光 张弛 段绍译;审视中国宏观经济切莫轻重易位[N];社会科学报;2007年
5 张曙光张弛 段绍译;宏观经济失衡的体制分析[N];中国经济时报;2007年
6 本报记者 陈昆才;资产价格上升暗示未来通胀预期[N];21世纪经济报道;2009年
7 CUBN记者 李帅;“资产价格泡沫”应获央行监测[N];中国联合商报;2009年
8 交银施罗德投资副总监 专户投资部总经理 赵枫;资产价格将继续温和上扬[N];中国证券报;2009年
9 本报记者 李红梅;王志浩:加息剑指资产价格膨胀[N];中国房地产报;2010年
10 中国人民大学 马涛;如何看待资产价格泡沫[N];人民日报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 蔡文洁;人民币升值对中国资产价格的影响研究[D];复旦大学;2008年
2 熊洁敏;资产价格与我国广义货币政策选择[D];华中科技大学;2010年
3 焦巍;开放经济条件下的货币政策效率问题研究[D];上海社会科学院;2009年
4 苏瑜;资产价格波动与货币政策[D];华中科技大学;2010年
5 仝冰;货币、利率与资产价格[D];北京大学;2010年
6 张帅;资产价格波动对我国宏观经济的影响研究[D];华中科技大学;2010年
7 周尚文;货币流动性及其与资产价格关联性研究[D];湖南大学;2010年
8 王燕;非对称信息对资产价格的影响[D];天津大学;2004年
9 曾华珑;我国货币政策与房地产价格的互动关系及其实证研究[D];湖南大学;2008年
10 梁崴;微观结构噪音下的资产价格行为[D];天津大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 韩鑫韬;货币政策能盯住资产价格吗?[D];西南财经大学;2010年
2 吴庆;中国货币政策的股票市场传导机制[D];重庆大学;2004年
3 王琳;我国货币政策传导渠道及其效应分析[D];山东大学;2010年
4 王培康;货币政策调控资产价格波动的策略研究[D];中共上海市委党校;2010年
5 刘卫娟;我国资产价格波动与通货膨胀的关系研究[D];上海师范大学;2011年
6 熊梅;货币政策的资产价格效应[D];浙江工商大学;2010年
7 蔡文娜;我国资产价格波动与货币政策的实证研究[D];重庆大学;2010年
8 汪建国;一个不完全信息下的动态资产定价模型[D];武汉大学;2004年
9 韩宁宁;我国货币政策与资产价格波动研究[D];河南大学;2010年
10 胡康;流动性过剩对我国资产价格影响的实证分析[D];江西财经大学;2010年
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